Notes clés
- Les 713 502 avoirs en bitcoins de la stratégie ont généré des pertes papier massives en vertu des nouvelles règles comptables à la juste valeur adoptées début 2025.
- L'action MSTR a chuté de plus de 20 % alors que l'actif numérique s'est effondré de 73 340 $ à 62 345 $ en une seule séance de négociation.
- La société maintient 2,25 milliards de dollars de réserves couvrant 2,5 ans d'obligations malgré les turbulences du marché et les liquidations.
Strategy Inc. de Michael Saylor a enregistré une perte nette stupéfiante de 12,4 milliards de dollars pour le quatrième trimestre 2025, due presque entièrement à des pertes non réalisées sur sa trésorerie Bitcoin alors que les prix des cryptomonnaies chutaient.
La société a révélé mercredi qu'elle détenait désormais 713 502 bitcoins acquis pour un coût total de 54,26 milliards de dollars, ce qui représente un prix d'achat moyen de 76 052 dollars par pièce. Malgré les pertes sur papier, Strategy a ajouté 41 002 bitcoins rien qu'en janvier 2026, ce qui ne signale aucun retrait de sa stratégie d'accumulation de base.
Strategy annonce ses résultats du quatrième trimestre 2025 :
– 713 502 $BTC détenu
– 22,8% de rendement BTC en 2025
– Le plus grand émetteur d’actions américain, a levé 25,3 milliards de dollars en 2025
– $STRC porté à 3,4 milliards de dollars ; Taux de dividende actuel de 11,25 % https://t.co/d6oGz8jHI8-Michael Saylor (@saylor) 5 février 2026
Le bain de sang trimestriel sur le compte de résultat reflète l'adoption par Strategy de la comptabilité à la juste valeur en janvier 2025, ce qui oblige les fluctuations du prix du Bitcoin à se répercuter directement sur les résultats financiers de chaque période. Cela marque un changement radical par rapport au modèle précédent de dépréciation sans coût et qui ne prenait en compte que les mouvements à la baisse.
L'action de Strategy (MSTR) a reflété la douleur, plongeant de 17,12 % pour clôturer à 106,99 $ mercredi avant de glisser encore à 103,14 $ en dehors des heures d'ouverture – une baisse combinée de plus de 20 % alors que les investisseurs digéraient à la fois la perte trimestrielle et la faiblesse continue du Bitcoin. Les analystes ont commencé à réduire considérablement leurs objectifs de prix, face au double coup dur des pertes comptables et de la volatilité persistante des marchés.
L'action de Strategy (MSTR) a plongé de 17,12 % à 106,99 $ | Source : Yahoo Finance
Saylor, président exécutif de la société, a maintenu sa conviction à long terme en déclarant : « La stratégie a construit une forteresse numérique ancrée par 713 502 bitcoins et notre transition vers le crédit numérique, qui s'aligne sur notre horizon indéfini de bitcoins. » Les avoirs avaient une valeur marchande de 59,75 milliards de dollars au 1er février, sur la base d'un prix du bitcoin de 83 740 dollars, une valorisation qui semblait de plus en plus déconnectée de la réalité alors que les prix tombaient en dessous de 63 000 dollars quelques jours plus tard.
Les actions privilégiées STRC atteignent 3,4 milliards de dollars avec un rendement de 11,25 %
Strategy a étendu son instrument phare de crédit numérique tout au long du trimestre malgré les turbulences du marché. Les actions privilégiées STRC (Stretch), qui comportent un taux de dividende variable, ont atteint un montant total déclaré de 3,4 milliards de dollars. Le dividende annualisé actuel s'élève à 11,25 %, ajusté mensuellement grâce à une formule conçue pour ancrer le prix de négociation près de sa valeur nominale de 100 $.
Depuis le lancement de l'instrument, Strategy a versé 413 millions de dollars de distributions cumulées aux actionnaires de STRC, ce qui représente un rendement annuel mixte de 9,6 %. Toutes les distributions de 2025 étaient considérées comme un remboursement de capital non imposable aux fins de l'impôt américain, un avantage que la stratégie prévoit de maintenir dans un avenir prévisible – potentiellement dix ans ou plus – étant donné que la société prévoit un bénéfice accumulé nul pour les calculs fiscaux.
« STRC (Stretch), notre instrument de crédit numérique phare, a atteint une taille de 3,4 milliards de dollars, soutenu par une liquidité croissante et une volatilité en baisse. Notre mécanisme de taux de dividende variable pour le STRC, actuellement fixé à 11,25 %, a contribué à maintenir la stabilité du prix du STRC proche du montant déclaré de 100 dollars malgré un environnement de prix du bitcoin plus faible », a déclaré Phong Le, président et chef de la direction de la société.
Tout au long de l’année 2025, Strategy a réalisé cinq introductions en bourse dans différentes classes d’actions privilégiées, générant 5,5 milliards de dollars de produit brut. La société a également constitué ce qu’elle appelle une « réserve en dollars américains » totalisant 2,25 milliards de dollars, soit suffisamment pour couvrir 2,5 années d’obligations en matière de dividendes et de paiements d’intérêts sur la dette. Le directeur financier Andrew Kang a souligné que « la structure du capital de Strategy est aujourd'hui plus solide et plus résiliente que jamais », soulignant comment le coussin de trésorerie renforce la solvabilité même si les pertes évaluées à la valeur de marché s'accumulent.
Bitcoin chute en dessous de 63 000 $ alors que 2,11 milliards de dollars de positions à effet de levier s'évaporent
La séance de négociation de mercredi s'est transformée en bain de sang pour les marchés de la cryptographie, aggravant les problèmes de Strategy. Bitcoin
BTC
62 916 $
Volatilité 24h :
14,0%
Capitalisation boursière :
1,25 million de dollars
Vol. 24h :
138,09 $ milliards
est passé de près de 73 3400 $ à un plus bas intrajournalier de 62 345 $, le niveau le plus faible depuis novembre 2025. Le graphique horaire montre des ventes incessantes qui ont brisé tous les niveaux de support intermédiaire, les prix perdant plus de 25 000 $ par rapport aux plus hauts de trois mois. La baisse quotidienne a dépassé 12,80 %, piégeant d'innombrables investisseurs dans des positions sous-marines et déclenchant des liquidations en cascade sur les marchés dérivés.
Crash du Bitcoin de 73 3400 $ à 62 345 $ | Source : TradingView
Selon les données de CoinGlass, 433 413 traders ont été liquidés sur toutes les crypto-monnaies au cours des dernières 24 heures, effaçant 2,11 milliards de dollars de positions. Bitcoin représentait à lui seul 1,15 milliard de dollars de liquidations forcées au moment d'écrire ces lignes,
Carte thermique des liquidations et liquidations totales au 5 février 2026 | Source : CoinGlass
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Marco est un journaliste passionné, profondément accro aux crypto-monnaies et passionné par la photographie. Il est fasciné par le trading et l'analyse de marché. Il a plus de 5 ans d’expérience dans le domaine des projets de crypto-monnaie.
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