Les ETF américains Spot Bitcoin et Ethereum connaissent des sorties de capitaux soutenues alors que les investisseurs effectuent une rotation des capitaux vers les actions internationales. Les deux ETF crypto n’ont connu jusqu’à présent que 2 semaines d’entrées positives en 2026.
Ce changement intervient dans un contexte de hausse des rendements du Trésor, d’un marché du travail américain résilient et d’afflux record dans les fonds d’actions mondiaux hors États-Unis.
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L’argent se déplace vers les marchés internationaux des ETF
Au cours des dernières semaines, les ETF Bitcoin au comptant américains sont entrés dans une zone de sortie nette nette. Le total des actifs a fortement chuté, passant de récents sommets proches de 115 milliards de dollars à environ 83 milliards de dollars.
Les ETF Ethereum affichent une contraction encore plus forte, les actifs passant d’environ 18 milliards de dollars à près de 11 milliards de dollars.
Il ne s’agit pas d’une volatilité aléatoire. Cela reflète la sortie du capital de la classe d’actifs.
Dans le même temps, les ETF d’actions internationales ont enregistré leurs plus fortes entrées depuis des années.
En janvier, des allocations record ont été enregistrées dans les fonds mondiaux hors États-Unis, qui ont absorbé environ un tiers des flux totaux d'ETF, bien qu'ils représentent une part beaucoup plus faible de l'actif total.
Cela signale une rotation majeure.
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Les investisseurs institutionnels semblent réduire leur exposition aux transactions de croissance américaines encombrées – y compris la cryptographie – et se réaffecter vers des marchés étrangers moins chers dans un contexte d’amélioration des conditions macroéconomiques à l’étranger.
Pendant ce temps, des données plus solides sur l’emploi aux États-Unis ont poussé les rendements du Trésor à la hausse. Des rendements plus élevés resserrent les conditions financières et augmentent l’attrait des obligations par rapport aux actifs à risque.
Bitcoin et Ethereum, qui se négocient dans le cadre de jeux de liquidité à bêta élevé, ont tendance à s'affaiblir lorsque les capitaux se déplacent vers des actifs plus sûrs ou générateurs de rendement.
Cette combinaison crée un vent contraire structurel.
Les ETF cryptographiques ont constitué une source majeure de demande en 2024, amplifiant la hausse des prix grâce à des afflux soutenus.
Aujourd’hui, ce mécanisme s’inverse. Au lieu de renforcer les reprises, les ETF agissent comme des canaux de distribution.
Cela n’invalide pas la thèse crypto à long terme. Toutefois, cela affaiblit le contexte de liquidité à court terme.
Jusqu’à ce que la rotation des capitaux ralentisse ou que les conditions macroéconomiques s’améliorent, les sorties d’ETF pourraient continuer de peser sur Bitcoin, Ethereum et le marché plus large de la cryptographie.
Voir l’article original en anglais
