En apparence, il semble que le marché oscille actuellement entre les métaux et les actifs à risque.
D'un point de vue technique, le ratio BTC/XAU est déjà en hausse de 19 % au deuxième trimestre, marquant sa plus forte performance trimestrielle depuis le cycle du deuxième trimestre 2025. Le point clé à retenir est que ce mouvement se produit alors que le macro FUD reprend, ce qui suggère que Bitcoin attire toujours des entrées de capitaux relativement plus importantes que l’or.
Cela dit, tout le monde ne considère pas cette tendance comme durable. Comme le souligne l’article ci-dessous, Peter Schiff a décrit la récente vente de l’or et de l’argent comme une « opportunité d’achat ». Ceci, basé sur des attentes à plus long terme, comme une hausse de l'inflation à venir, tirée par des rendements plus élevés, soutenant le rôle classique de l'or en tant que couverture.
Sur le plan technique, le BTC/XAU revient vers sa résistance de la mi-janvier. À l’époque, Bitcoin [BTC] a chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet local de 93 000 $, glissant jusqu'à environ 62 000 $ à la mi-février. La question est maintenant de savoir si ce type de configuration est sur le point de se reproduire et si cela pourrait mettre sous pression le récit de « couverture » de Bitcoin.
D’un point de vue macro, la thèse n’est pas trop farfelue. L'inflation s'est accélérée pour atteindre environ 3,8 % en avril, tandis que les rendements du Trésor atteignent des sommets sur plusieurs mois au-dessus de 4,5 %. Dans l'ensemble, cela concorde avec l'opinion de Peter Schiff d'une configuration macroéconomique plus baissière pour les marchés américains à venir.
Naturellement, la question se pose : quel actif, Bitcoin ou or, a la position la plus forte dans ce type de FUD ?
La vente du Trésor japonais pourrait remodeler les perspectives de liquidité de Bitcoin
En tant que monnaie la plus dominante, l’impact de la hausse du DXY se répercute sur les économies mondiales.
Le Japon en est un exemple clair. L'USD/JPY est en hausse de plus de 1,3 % cette semaine, marquant sa plus forte hausse hebdomadaire depuis la mi-février. Le yen est clairement sous pression et les marchés intègrent désormais des probabilités plus élevées de hausses de taux de la BoJ. Dans le même temps, les ventes de bons du Trésor de 33 millions de dollars de la BoJ au premier trimestre ajoutent une autre couche à ce changement, reflétant une impulsion de resserrement plus large venant du Japon.
Le point clé à retenir est que cette vente correspond à la correction de 28 % du BTC/XAU au premier trimestre. En termes simples, à mesure que les rendements augmentaient et que le DXY se renforçait, cela a poussé la BoJ à procéder à des ajustements du Trésor pour soutenir le yen. À mesure que l’incertitude macroéconomique s’est accrue autour du dollar américain, les capitaux se sont naturellement davantage tournés vers l’or que vers le Bitcoin.
Avance rapide jusqu’à présent, et la configuration reflète étroitement la structure du premier trimestre.
Sur le plan macroéconomique, les rendements du Trésor se renforcent, tandis que le dollar américain se rapproche du niveau 100 alors que les pressions inflationnistes persistent. Dans ce contexte, le BTC/XAU atteignant la résistance ne pourrait pas arriver à un pire moment. Si l’on se fie au cycle du premier trimestre, une autre rupture deviendra une réelle possibilité, ce qui s’aligne sur la thèse de Peter Schiff.
Résumé final
- BTC/XAU est proche de sa résistance alors que la pression macro augmente, augmentant les chances d'un retrait du Bitcoin si la liquidité se resserre à nouveau.
- Avec un dollar plus fort, des rendements plus élevés et des flux générés par le Japon, une correction Bitcoin de type T1 ne peut être exclue.
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