Avant la blockchain, il y avait la titrisation. Le meilleur effort du monde financier pour transformer des actifs illiquides en titres négociables.
Mais avec la blockchain est venue la tokenisation, un énorme pas en avant, selon Doug Leonard, PDG de Hifi Finance, un protocole de prêt construit sur la blockchain Ethereum. Leonard voit le potentiel de tokenisation d’une plus grande variété d’actifs que certains n’auraient jamais imaginé pouvoir être candidats.
L’art est un favori de la tokenisation
Avec la tokenisation, chaque jeton agit comme une « action » ou une « participation » dans un actif sous-jacent. Sur une blockchain, ces jetons adossés à des actifs peuvent être facilement échangés entre homologues, automatisant ainsi une grande partie de la gestion à l’aide de contrats intelligents. Les investisseurs peuvent acheter, vendre ou échanger une propriété fractionnée, sans les intermédiaires financiers d’un titre.
Pour beaucoup, cette fonctionnalité est une bénédiction. Après tout, ceux qui s’intéressent aux batailles de l’industrie de la cryptographie avec la Securities and Exchange Commission savent que la vente de titres est hautement réglementée. Vous ne pouvez pas, par exemple, vous débarrasser de votre sécurité d’un seul coup sur un échange, comme vous pouvez le faire avec un NFT.
Le résultat final ? Un marché financier instantané, à haute liquidité, à faible coût, peer-to-peer et 24h/24 et 7j/7. Pour la plupart des acteurs du secteur de la cryptographie, tout cela représente un progrès, et c’est en partie la raison pour laquelle la blockchain a été inventée : pour faire sortir la finance de sa tour d’ivoire.
Leonard est clair sur le fait qu’il existe une limite au nombre d’actifs du monde réel que vous pouvez transformer en NFT. À l’avenir, les NFT ne représenteront probablement que des « actifs individuellement distincts », comme une propriété individuelle ou une œuvre d’art. La clé, a-t-il expliqué, est la non-fongibilité. Les matières premières, les actions et même la dette ne sont pas de bons exemples de classes d’actifs qui correspondent au moule.
« Je ne pense pas que les gens vont émettre des certificats d’actions individuels en tant que NFT », a-t-il déclaré. « Mais tout ce qui serait des œuvres d’art, des maisons, des voitures de collection – tout ce qui serait un objet de collection pourrait être un NFT. »
Jusqu’à présent, l’une des catégories d’actifs les plus populaires pour la tokenisation est celle des beaux-arts. Et il n’est pas particulièrement difficile de comprendre pourquoi.
Les données de Masterworks montrent que l’art contemporain en tant que classe d’actifs a généré en moyenne 14,1 % de rendements annuels de 1995 à 2020, surperformant les 9,9 % de rendements annuels totaux du S&P 500 sur la même période.
Les beaux-arts n’ont pas la trivialité des projets génératifs
L’art contemporain, a soutenu Leonard, n’a pas non plus la trivialité des collections NFT génératives, dont l’image publique est entachée par la nature éphémère des tendances des célébrités. Ils sont également actuellement pris dans une vilaine affaire judiciaire.
Yuga Labs, le créateur des NFT du Bored Ape Yacht Club, fait face à un procès alléguant qu’il a artificiellement gonflé les valeurs des NFT grâce au soutien rémunéré de célébrités. Les plaignants affirment que les baisses de prix qui ont suivi ont causé des pertes aux investisseurs, Yuga ayant violé la loi sur les valeurs mobilières en faisant de fausses déclarations sur la croissance et les avantages pour les investisseurs.
« Le marché NFT se concentre sur les beaux-arts, car les beaux-arts ont de meilleures propriétés financières que ce que nous voyons globalement dans l’espace NFT », a expliqué Leonard. « C’est un peu trivial de créer une collection générative. Nous en avons beaucoup, et chaque nouvelle collection dilue le capital disponible à court terme. C’est en quelque sorte un jeu à somme nulle.
« Les collectionneurs veulent quelque chose qui va conserver ou augmenter sa valeur, donc je pense qu’il est naturel que les gens veuillent les actifs qui conserveront le plus leur valeur alors que nous nous retirons du marché baissier du NFT. »
Les attitudes du public se sont retournées contre les NFT
Et ce ne sont pas seulement les acheteurs de NFT Bored Ape Yacht Club qui se sont tournés vers le marché NFT. Le grand public a également un avis mitigé sur la technologie.
En fait, une enquête menée par le magazine Variety l’année dernière a révélé que 44 % des non-propriétaires pensaient qu’il s’agissait d’un mauvais investissement. Seuls 15 % pensent qu’ils sont bons. Étant donné que les prix planchers du NFT se sont effondrés depuis juillet 2022, date à laquelle l’enquête a été réalisée, il est peu probable que ces chiffres ne se soient pas détériorés.
Leur sécurité suscite également des inquiétudes. Neuf personnes interrogées sur dix lors d’une enquête menée en 2022 auprès des détenteurs de NFT ont été victimes d’une arnaque. Compte tenu de cela, ce scepticisme n’est pas une surprise. Cependant, Leonard tient à ajouter un peu de nuance face aux critiques qui crient à la « fraude !
Il a noté que les escroqueries impliquent des fraudes graves et que les NFT ont vu leur juste part. « Mais j’entends aussi des gens utiliser ce terme chaque fois qu’ils ont l’impression qu’on leur a promis quelque chose ou qu’ils espéraient qu’un résultat se produirait, et que cela ne s’est pas produit ou que leurs attentes n’ont pas été satisfaites, ce qui est, je pense, un usage plus occasionnel »du terme, a-t-il déclaré.
« Ils n’insinuent pas réellement qu’une sorte de fraude a été commise, mais, d’une manière générale, chaque fois que les gens espèrent, ils seront déçus en cas d’échec. Nous l’avons vu récemment, même avec des projets de grande envergure qui ont lancé de nouvelles collections qui ne répondaient pas aux attentes de leur public.
Ce n’est pas faux : il y a des escroqueries. Je pense qu’il existe également des opportunités légitimes, et votre capacité à en tenir compte va vraiment avoir un impact sur votre expérience dans l’espace.
Galoper vers le futur : symboliser un syndicat de chevaux
L’un des cas d’utilisation les plus intéressants de la tokenisation à ce jour est celui d’un syndicat de courses de chevaux. Un projet dans lequel Doug Leonard’s Hifi est impliqué. Comme Léonard l’explique :
« Nous entendons depuis longtemps que la blockchain a un énorme potentiel pour perturber diverses industries. Crown Ribbon est notre tentative formelle de nous attaquer à une industrie et de travailler à la perturber de fond en comble. La véritable façon dont nous y parvenons est d’avoir un syndicat équestre de 100 chevaux, puis il y a une structure juridique. C’est ainsi que la propriété est gérée.
La société de Leonard, Hifi, est en train de demander l’autorisation de la SEC pour offrir au grand public des jetons représentant des actions de propriété dans un syndicat de chevaux. Cela ouvrirait à tous les investissements dans les chevaux de course, qui étaient auparavant réservés aux investisseurs fortunés et accrédités.
Une fois approuvé, a déclaré Leonard, « vous pouvez aller voir les courses de chevaux et vous pouvez voir les chevaux. Il y aura une composante de médias sociaux où les gens pourront réellement connaître les noms de ces chevaux et qui ils sont.
Une partie de l’attrait consiste à connecter de manière tangible les détenteurs de jetons aux chevaux qu’ils possèdent. Le syndicat équestre vise à fournir de nouveaux outils financiers aux propriétaires de chevaux en s’intégrant à un protocole de prêt décentralisé. Selon Léonard :
«Je pense qu’il y a un jeu à jouer ici où nous pouvons ouvrir une prévisibilité supplémentaire pour les chevaux ou pour les cowboys et les propriétaires de syndicats qui peuvent soit tirer parti de leurs jeux, soit se protéger de leur position grâce à l’utilisation de notre protocole de prêt. Je pense que cela peut vraiment apporter beaucoup de maturité financière à l’industrie équestre et à l’industrie des chevaux de performance.
Hifi tient à ce que autant de risques soient atténués autant que possible. Les chevaux sont assurés, disposent de liquidités et sont gérés de manière professionnelle.
«Nous allons assister à la tokenisation des actifs du monde réel. Et quel meilleur atout pour sortir de chez nous que les chevaux ? » demanda Léonard.
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