Entre le 22 décembre et le 28 décembre, Stratégie a acquis 1 229 bitcoins supplémentaires pour environ 108,8 millions de dollars. Le prix d'achat moyen était d'environ 88 568 dollars par bitcoin. Cela a marqué le retour de la société aux achats après une brève pause la semaine dernière, lorsqu'elle a choisi de renforcer ses réserves de liquidités au lieu d'augmenter ses avoirs en cryptographie.
Cette pause semble désormais tactique plutôt qu’hésitante. Une fois le nouvel achat finalisé, Strategy a réaffirmé que le bitcoin reste l'actif principal de son bilan.
Comment la stratégie a financé l'achat
L'acquisition a été financée par la vente des actions ordinaires de classe A de Strategy, MSTR, dans le cadre de son programme d'offre au marché. Selon un formulaire 8-K, la société a vendu 663 450 actions au cours de la même période, générant un produit net de 108,8 millions de dollars après commissions.
Cette approche est devenue familière. Plutôt que de s’appuyer uniquement sur les flux de trésorerie opérationnels, Strategy continue d’exploiter les marchés boursiers pour convertir systématiquement les capitaux en bitcoins, conservant ainsi sa flexibilité tout en augmentant ses avoirs.
Michael Saylor signale un retour au Bitcoin
Fondateur et président de la stratégie Michael Saylor avait fait allusion à la nouvelle vague d'achats un jour plus tôt, en affichant des points « Retour à Orange » sur X. Pour les adeptes de longue date, le signal était sans équivoque. La pause était terminée et l'accumulation reprenait.
Une semaine plus tôt, Strategy avait augmenté sa réserve en dollars américains à 2,19 milliards de dollars. Ce coussin de trésorerie est conçu pour soutenir les dividendes des actions privilégiées et le paiement des intérêts sur la dette impayée, garantissant ainsi que l'entreprise puisse faire face à une volatilité prolongée sans être obligée de vendre du bitcoin.
Les avoirs Bitcoin de Strategy franchissent une nouvelle étape
Avec le dernier achat, Strategy détient désormais un total de 672 497 bitcoins. Le prix d'achat global s'élève à environ 50,44 milliards de dollars, avec un coût de base moyen d'environ 74 997 dollars par bitcoin.
Au moment de la rédaction, Bitcoin se négociait à près de 87 600 $. Cela valorise les avoirs de Strategy à environ 58,7 milliards de dollars, ce qui se traduit par un gain non réalisé de plus de 8 milliards de dollars. Cela signifie réellement que même après une accumulation agressive à des niveaux plus élevés, Strategy reste fermement bénéficiaire sur sa position globale en Bitcoin.
Performance boursière et incertitude des indices
Les actions stratégiques se négociaient autour de 156 dollars au moment de la rédaction, en baisse de plus de 45 % depuis le début de l'année. Malgré le retrait, la société dispose encore d'une capacité restante importante dans le cadre de ses programmes d'émission d'actions privilégiées, notamment STRF, STRC, STRK et STRD, et aucune vente n'a été signalée au cours de la dernière semaine.
Un autre problème est l’inclusion dans l’index. Les marchés surveillent de près pour voir si MSCI supprimera Strategy et d’autres sociétés de trésorerie d’actifs numériques de ses indices boursiers. Une décision est attendue le 15 janvier avant le rééquilibrage de février. Strategy a déjà exhorté le comité des indices MSCI Equity à abandonner une proposition qui exclurait les sociétés dont les avoirs cryptographiques dépassent 50 % du total des actifs, avertissant qu'une telle décision pourrait déstabiliser les indices et entrer en conflit avec les objectifs politiques plus larges des États-Unis en matière d'innovation des actifs numériques.
Pourquoi le pari Bitcoin de Strategy est toujours important
Le dernier achat de Strategy est plus qu'un échange qui fait la une des journaux. Cela renforce une thèse plus large. La société se positionne pour survivre à une volatilité prolongée tout en continuant à accumuler des bitcoins à grande échelle. Que Bitcoin se redresse ou entre dans une autre correction profonde, Strategy signale qu'elle a l'intention de maintenir sa position et de jouer le long jeu.
Pour le marché au sens large, cette position a du poids. La stratégie est devenue un indicateur de la conviction institutionnelle du Bitcoin. Chaque achat, pause et ajustement de réserve offre une étude de cas en temps réel sur la façon dont une entreprise publique gère les risques et les avantages liés à la détention d'actifs numériques à grande échelle.
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