La stratégie exploite les actions privilégiées pour maintenir les achats de BTC sur la bonne voie

Strategy (MSTR) se tourne à nouveau vers les marchés des capitaux pour alimenter son accumulation de Bitcoin (BTC). La société, la plus grande entreprise détentrice de Bitcoin, prévoit d'émettre des actions privilégiées perpétuelles supplémentaires dans le cadre d'un effort plus large visant à continuer d'acheter du BTC tout en atténuant les inquiétudes des investisseurs concernant les fluctuations de ses actions ordinaires.

Cette décision intervient alors que les actions de Strategy ont chuté de près de 17 % depuis le début de l'année. Au 12 février, la société détenait 714 644 BTC à un coût moyen de 76 052 $ par pièce. Alors que le Bitcoin s'échange à près de 67 000 $, Strategy est confronté à une perte non réalisée d'environ 6,5 milliards de dollars.

Dans une interview accordée à Bloomberg, le PDG Phong Le a expliqué que les fluctuations des prix du Bitcoin entraînent directement les actions ordinaires de la société, amplifiant les gains en cas de rallye et les pertes en cas de ralentissement.

Pour offrir aux investisseurs une option plus stable, Strategy fait la promotion de ses actions privilégiées perpétuelles, appelées « Stretch », qui versent un dividende variable de 11,25 % et sont conçues pour se négocier à près de 100 $.

Les actions privilégiées restent une petite partie du financement de Strategy, comme 7 millions de dollars contre 370 millions de dollars en actions ordinaires, mais elles font désormais partie de la façon dont la société continue d'acheter du Bitcoin.

Financer Bitcoin avec un profil de risque différent

Les actions privilégiées perpétuelles versent généralement des dividendes fixes, ont priorité sur les actions ordinaires en cas de paiement ou de faillite et n'ont pas de date d'échéance. Cette structure de type obligataire peut attirer les investisseurs axés sur le rendement qui souhaitent s'exposer aux avoirs Bitcoin de Strategy sans fluctuations de prix quotidiennes.

Strategy a déjà utilisé des méthodes de financement similaires, mais l'accent renouvelé sur les actions privilégiées montre à quel point les marchés des capitaux sont au cœur de son plan d'accumulation de Bitcoin. La société continue de maintenir une exposition à bêta élevé au BTC tout en offrant une option moins volatile aux investisseurs en actions.

Cette annonce intervient dans un contexte de volatilité accrue du marché, car les marchés de la cryptographie sont confrontés à un environnement d’aversion au risque et les actions liées au Bitcoin ont souvent évolué plus fortement que l’actif sous-jacent. MSTR a toujours été négocié comme un proxy à effet de levier pour Bitcoin, amplifiant les gains lors des rallyes et les pertes lors des ralentissements.

L'émission d'actions privilégiées pourrait réduire la dilution à court terme des actions ordinaires, même si elle ajoute des obligations de dividendes continues. L'attrait de l'offre dépendra de son prix, de sa structure de rendement et de la façon dont les investisseurs l'interprètent, soit comme un investissement à haut rendement, soit comme un moyen d'obtenir une exposition au BTC avec la composante dividende.

Pourquoi c'est important

L'utilisation par Strategy de financements structurés pour acheter du Bitcoin souligne la demande continue des entreprises tout en soulevant des questions sur la part du marché qui dépend des flux artificiels.

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