La SEC approuve les ETF Bitcoin au comptant après 11 ans de refus

La SEC américaine a officiellement approuvé les premiers fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin après 11 ans de rejet de ces produits, selon un dossier réglementaire du 10 janvier.

La première demande ponctuelle d’ETF Bitcoin a été déposée en 2013 et la SEC a rejeté toutes les propositions ultérieures en raison de diverses préoccupations liées à la stabilité financière et à l’intégrité du marché.

L’approbation intervient après une période au cours de laquelle plus de 20 demandes similaires ont été refusées sous l’ancien président Jay Clayton et jusqu’en mars 2023. Un changement crucial s’est produit à la suite d’une décision de justice selon laquelle la SEC n’avait pas suffisamment justifié le rejet par Grayscale d’un ETP proposé, conduisant à une réévaluation de dossiers similaires.

Les 11 ETF approuvés

Les ETF approuvés incluent Grayscale Bitcoin Trust, Bitwise Bitcoin ETF, Hashdex Bitcoin ETF, iShares Bitcoin Trust, Valkyrie Bitcoin Fund, ARK 21Shares Bitcoin ETF, Invesco Galaxy Bitcoin ETF, VanEck Bitcoin Trust, WisdomTree Bitcoin Fund, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund et FNB Franklin Bitcoin.

La plupart des émetteurs d’ETF ont déposé des demandes d’accélération, leur permettant de lancer les fonds simultanément le 11 janvier.

L’approbation de la Commission, délivrée sur une base accélérée, est un clin d’œil important à l’évolution du paysage des instruments financiers, notamment en reconnaissant le potentiel des produits négociés en bourse (ETP) basés sur Bitcoin.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré dans un communiqué que l’approbation ne constitue pas une approbation du Bitcoin ou de l’industrie générale de la cryptographie. Il a ajouté que la SEC continue de considérer que Bitcoin et crypto sont des actifs risqués et volatils.

Dans une déclaration publiée sur le site Web de la SEC, Gensler a déclaré :

« Bien que nous reconnaissions l’évolution du paysage, notre décision d’approuver ces produits se limite aux ETP Bitcoin et ne s’étend pas aux autres titres d’actifs cryptographiques ou à leur statut juridique. »

La décision est particulièrement remarquable car elle surmonte les obstacles antérieurs liés à la prévention des actes et pratiques frauduleux et manipulateurs lors de la cotation de ces produits.

La SEC concède ses problèmes de surveillance

Dans son analyse, la Commission a déclaré que des accords de partage de surveillance avec des marchés réglementés de taille significative seraient suffisants pour répondre à ses préoccupations concernant la manipulation du marché et la fraude.

Chaque bourse impliquée a conclu un accord complet avec le Chicago Mercantile Exchange (CME) grâce à son adhésion à l’Intermarket Surveillance Group, ce qui renforce la confiance dans sa capacité à surveiller et à prévenir efficacement les manipulations de marché.

Un aspect essentiel de la décision de la Commission était l’analyse de la corrélation entre le marché à terme du Bitcoin et le marché au comptant du Bitcoin. L’analyse a révélé une corrélation constamment élevée, ce qui suggère que la surveillance du marché à terme engloberait effectivement les activités pertinentes sur le marché au comptant.

Cette corrélation constitue un facteur clé pour atténuer les risques de fraude et de manipulation. Cela marque un changement dans la position du régulateur, qui affirmait auparavant qu’une telle corrélation n’existait pas.

Cette décision devrait ouvrir la voie à une adoption plus large des produits financiers liés aux crypto-monnaies, offrant aux investisseurs de nouvelles opportunités et options de diversification dans l’espace en évolution des actifs numériques.