TLDR :
- La loi HFIA a été promulguée le 18 décembre 2025, exigeant une action de la SEC dans les 90 jours suivant sa promulgation.
- Les administrateurs et dirigeants du FPI doivent déposer les rapports en vertu de l’article 16 par voie électronique et en anglais avant le 18 mars 2026.
- La SEC a supprimé l'exemption générale de l'article 16, la remplaçant par des exclusions plus étroites pour les opérations à découvert et les ventes à découvert.
- Dix pour cent des propriétaires véritables de titres de participation FPI sont exclus des nouvelles règles de déclaration de l’article 16(a).
La loi HFIA a incité la Securities and Exchange Commission à adopter une règle finale et à apporter des modifications en vertu de l'article 16 de la Securities Exchange Act de 1934.
Ces changements obligent les administrateurs et dirigeants d'émetteurs privés étrangers à divulguer leurs avoirs et leurs transactions sur titres de capitaux propres.
Les règles entreront en vigueur le 18 mars 2026. Cette décision fait suite à la promulgation de la loi sur la responsabilisation des initiés étrangers le 18 décembre 2025, apportant une plus grande transparence aux activités des initiés du FPI.
La SEC révise les règles de l'article 16 pour les émetteurs privés étrangers
La loi HFIA a modifié l'article 16(a) de la loi sur les changes pour élargir les exigences en matière de déclaration. Les administrateurs et dirigeants des FPI dont les titres de participation sont enregistrés en vertu de l'article 12 sont désormais soumis à ces règles.
Cependant, la loi exclut les « détenteurs de 10 % » qui sont propriétaires véritables de plus de 10 % de toute catégorie de titres de participation FPI.
En vertu des règles révisées, les initiés couverts doivent déposer les déclarations en vertu de l’article 16 par voie électronique et en anglais. Cette exigence marque un changement évident par rapport aux exemptions antérieures dont bénéficiaient auparavant les initiés du FPI.
En conséquence, le processus de reporting devient plus standardisé et accessible aux investisseurs américains.
La SEC a modifié la règle 3a12-3(b) pour supprimer entièrement l'exemption générale existante de l'article 16. À la place, la règle prévoit désormais des exemptions plus restreintes. Celles-ci couvrent uniquement les règles sur les bénéfices à court terme de la section 16(b) et l'interdiction de vente à découvert de la section 16(c).
De plus, la règle 16a-2 a été mise à jour pour exclure formellement 10 % des détenteurs de titres de participation FPI des exigences de la section 16(a).
Cette exclusion garantit que les bénéficiaires effectifs minoritaires ne sont pas entraînés dans le nouveau cadre de reporting. Le changement aligne également le texte de la règle sur le langage statutaire de la loi HFIA elle-même.
Délais de déclaration et calendrier de conformité en vertu de la loi HFIA
La loi HFIA fixe un délai ferme à la SEC pour agir. La Commission était tenue de publier le règlement final au plus tard 90 jours après la date de promulgation du 18 décembre 2025. La SEC a rempli ce mandat en adoptant ces modifications avant la date d'entrée en vigueur du 18 mars 2026.
Les administrateurs et dirigeants des FPI admissibles doivent commencer à déposer des rapports en vertu de l'article 16 à partir du 18 mars 2026. Cette date sert à la fois de date d'entrée en vigueur statutaire et de point de départ de la conformité.
Les initiés couverts devraient donc préparer leurs systèmes de déclaration bien avant cette date limite.
Les modifications apportées aux règles révisent également les formulaires de rapport pertinents en vertu de l'article 16 pour refléter les nouvelles exigences. Ces mises à jour du formulaire garantissent que la structure de reporting correspond au cadre statutaire modifié. De plus, ils précisent quelles informations les initiés du FPI doivent inclure dans chaque dépôt.
L'action de la SEC rapproche les initiés du FPI des normes nationales de reporting. Cet alignement réglementaire donne aux investisseurs une meilleure visibilité sur l’activité commerciale des initiés des sociétés étrangères. Cela renforce également l’intégrité globale des marchés boursiers américains.
Voir l’article original en anglais
