Points clés à retenir
- La SEC a approuvé Paxos Securities Settlement Company pour fonctionner en tant qu'agence de compensation enregistrée.
- Cette étape réglementaire permet à Paxos d'effectuer un règlement T+0 le jour même pour les actions américaines.
- Après sept ans d’efforts, les fournisseurs d’infrastructures existants comme la DTCC sont désormais confrontés à une concurrence directe avec la blockchain.
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Cette décision historique fait de Paxos la première et la seule entreprise native de la blockchain autorisée à fonctionner en tant que dépositaire central de titres (CSD) aux États-Unis. L'autorisation réglementaire permet à l'entreprise de fournir des services de compensation et de règlement de livraison contre paiement (DVP) pour les actions américaines éligibles, remettant directement en question le monopole vieux de plusieurs décennies détenu par les chambres de compensation traditionnelles telles que la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC).
Charles Cascarilla, PDG et co-fondateur de Paxos, a souligné le parcours réglementaire ardu lors de l'annonce de jeudi, déclarant :
« Notre enregistrement d'agence de compensation est le résultat de sept années de travail avec la SEC, à commencer par notre lettre de non-action en 2019 et le projet pilote de règlement que nous avons mené avec certaines des institutions financières les plus importantes et les plus sophistiquées au monde.
Il a en outre souligné que l'approbation permet à l'entreprise d'offrir « l'infrastructure la plus complète » aux partenaires financiers cherchant à évoluer parallèlement au domaine technologique activé par la blockchain.
La décision de la SEC valide un historique de plusieurs années en matière d'opérations de compensation et de règlement en direct car, dès février 2020, Paxos avait opéré dans le cadre d'une lettre de non-action de la SEC, compensant et réglant discrètement et quotidiennement les actions américaines pour les principaux courtiers mondiaux, notamment le Crédit Suisse, Instinet et la Société Générale.
Une fois le dernier enregistrement obtenu, Paxos pourrait étendre considérablement sa présence sur les marchés de capitaux mondiaux. La société, qui est déjà réglementée prudentiellement par le Département des services financiers de New York (NYDFS) et sert d'infrastructure pour les pièces stables utilisées par Paypal et Mastercard, va désormais s'efforcer d'intégrer son réseau de compensation sur les principales plateformes de négociation.
Enfin, bien que la SEC ait fréquemment eu recours à la réglementation en s'opposant aux échanges d'actifs numériques et aux protocoles de finance décentralisée (DeFi), elle a également montré une volonté croissante d'intégrer les systèmes de registres distribués dans des cadres institutionnels fortement supervisés. Et avec la demande des grandes banques de tokeniser les actifs du monde réel (RWA) et de rationaliser les opérations existantes qui s'accélère rapidement, cet élan devrait s'accentuer à court et moyen terme.