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La mesure en question est le profit et la perte nets non réalisés (NUPL) pour les détenteurs à long terme, qui mesure le profit ou la perte non réalisé moyen des participants les plus résilients. Le NUPL est actuellement à 0,36, ce qui indique que les détenteurs à long terme conservent un bénéfice global.
Le PDG et analyste d'Alphractal, Joao Wedson, estime que le signal décisif apparaîtra lorsque ce chiffre deviendra négatif, auquel cas même les investisseurs les plus convaincus conserveront des pertes latentes. Cette phase indique généralement une dépression maximale, un épuisement du vendeur et un transfert de pièces entre des mains plus fortes.
Par exemple, cette transition a précédé le début d’une nouvelle hausse au cours des cycles précédents, renforçant l’idée selon laquelle des opportunités durables se forment lors de la capitulation plutôt que dans l’euphorie.
Cependant, les signaux en chaîne de CryptoQuant suggèrent qu’une faiblesse structurelle se développe. La plateforme note que le SOPR ajusté de Bitcoin est tombé dans la fourchette de 0,92 à 0,94, niveaux qui en 2019 et 2023 ont coïncidé avec de profondes phases de correction au cours desquelles les traders étaient constamment dans le rouge. Les lectures inférieures à 1 indiquent une réalisation des pertes et plusieurs creux de cycle historiques se sont formés autour de 0,92 à 0,93.
 Contrairement aux replis de milieu de cycle qui ont rapidement récupéré 1, la structure actuelle révèle une faiblesse persistante. Si l'aSOPR ne parvient pas à revenir au-dessus de 1 rapidement, la probabilité augmente que le marché entre dans une phase baissière plus large plutôt que de connaître une correction de routine.
CryptoQuant note également que les véritables creux se forment généralement après une compression plus profonde, une réalisation de pertes maximales et un épuisement complet des ventes.
Bitcoin se négocie actuellement à 67 783 $, en hausse de 0,91 % au cours des dernières 24 heures, surperformant légèrement la baisse de 1,94 % du marché. De plus, le marché est divisé entre détérioration structurelle et accumulation stratégique, car les sorties d’ETF font pression sur les prix et l’adoption par les entreprises soutient les fondamentaux à long terme.