La correction du Bitcoin de près de 126 000 $ à environ 60 000 $ a déclenché une forte activité de réalisation sur le réseau. Cependant, le ratio de risque côté vente a depuis reculé vers la bande de réalisation inférieure, proche de 0,1 %, révélant un environnement de marché différent.
Historiquement, des pics supérieurs à 1 % accompagnaient les sommets des cycles majeurs et les périodes de prises de bénéfices intenses, comme on l’a vu en 2017 et 2021. Depuis lors, la mesure s’est régulièrement comprimée, tandis que Bitcoin continue de s’échanger bien au-dessus des précédents plus bas du marché baissier.
Ce déclin suggère que les investisseurs réalisent moins de profits ou de pertes importants, ce qui témoigne d'une réduction de l'activité économique plutôt que d'une nouvelle distribution.
L’Open Interest détient près de 47 milliards de dollars, mais l’effet de levier se reconstitue prudemment. Par conséquent, Bitcoin [BTC] semble enfermé dans une phase d’attente, où une demande au comptant plus forte reste nécessaire pour rompre l’équilibre actuel.
Les signaux baissiers historiques rencontrent une accumulation persistante
Alors que la pression à la vente continue de s’atténuer et que l’effet de levier se rétablit progressivement, l’attention se tourne vers la structure plus large du cycle de Bitcoin.
L’évolution récente des prix reflète de plus en plus les phases de reprise qui ont suivi les marchés baissiers de 2014, 2018 et 2022, où la stabilisation a précédé des tendances plus fortes. Cette ressemblance contribue à expliquer pourquoi le sentiment reste prudent malgré l'amélioration des conditions en chaîne.
Pourtant, la conviction continue de se renforcer sous la surface. L'offre de détenteurs à long terme (LTH) s'est élevée à 16,46 millions de BTC, d'une valeur d'environ 961 millions de dollars, tandis que la liquidité stable des pièces reste proche de 315 milliards de dollars selon DeFiLlama.
Ensemble, ces tendances suggèrent que l’accumulation de patients persiste. Par conséquent, Bitcoin reste coincé entre la prudence cyclique et la résilience à long terme.
La pression de vente du Bitcoin s'estompe, mais la demande reste à la traîne
La récente stabilisation du Bitcoin suggère que la pression à la vente s'estompe, mais la demande reste insuffisante pour confirmer une reprise durable. Spot Taker CVD montre un affaiblissement de la dynamique baissière, bien que les acheteurs n'aient pas pris le contrôle.
Des afflux d'ETF de 85 millions de dollars soutiennent le sentiment ; cependant, les sorties de capitaux antérieures continuent de limiter la confiance. Pendant ce temps, l’indice Coinbase Premium reste neutre, reflétant une participation prudente au comptant.
Les données en chaîne renforcent cette image. Le MVRV Z-Score proche de 0,37 se rapproche des zones de valeur historiques, tandis que le STH-MVRV à 0,84 montre que les détenteurs à court terme restent sous pression.
Par conséquent, Bitcoin semble passer de la distribution à la stabilisation, même si une demande plus forte reste essentielle.
Résumé final
- Bitcoin [BTC] montre des signes de stabilisation alors que la pression à la vente et l’activité réalisée diminuent, mais la demande au comptant soutenue reste absente.
- Bitcoin conserve une forte conviction à long terme grâce à l’accumulation croissante de détenteurs, bien que la confirmation de la reprise dépende toujours d’une plus forte participation des acheteurs.
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