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La dernière vente de Bitcoin de Strategy a attiré l'attention des investisseurs en crypto, ravivant les comparaisons avec l'effondrement de FTX et soulevant la question de savoir si l'histoire pourrait se répéter.
Notamment, le débat a commencé après que Strategy a annoncé lundi avoir vendu 3 588 Bitcoins d'une valeur d'environ 216 millions de dollars, marquant sa plus grande vente connue de Bitcoin. Cette décision a surpris les investisseurs car la société, dirigée par Michael Saylor, défenseur du Bitcoin, a bâti sa réputation en accumulant de manière agressive la crypto-monnaie plutôt qu’en la vendant.
Dans une longue analyse, l'analyste populaire Ali Martinez a souligné les similitudes émotionnelles entre la situation de Strategy et les événements qui ont précédé l'effondrement de FTX en 2022.
« La situation autour de Michael Saylor commence à me rappeler celle de Sam Bankman-Fried. Non pas parce que les circonstances sont les mêmes. Ce n’est pas le cas. Mais la séquence des événements semble étrangement familière», a déclaré Martinez.
Cependant, selon l'analyste, la comparaison ne suggère pas que la stratégie soit confrontée aux mêmes conditions qui ont fait chuter FTX. La différence cruciale est que FTX s'est effondré après des révélations de mauvaise conduite financière et une grave crise de liquidité, alors que la vente de Bitcoin par Strategy semble être une décision de gestion du capital visant à répondre aux obligations de financement. Notamment, malgré l'effondrement du FTX qui a déclenché l'un des marchés baissiers les plus marqués du Bitcoin, la crypto-monnaie a ensuite connu une reprise remarquable, bondissant d'environ 800 % pour atteindre un sommet historique de 126 198 $.
 Selon les documents discutés par les analystes, Strategy a vendu du Bitcoin entre le 29 juin et le 5 juillet, avec 1 363 BTC vendus à un prix moyen de 59 256 $ et 2 225 BTC supplémentaires vendus à un prix moyen de 60 733 $. La vente totale s'est élevée à 3 588 BTC, soit environ 216 millions de dollars, à un prix environ 20 % inférieur au coût d'acquisition moyen de la société, qui est de 75 476 dollars.
La vente a suscité des inquiétudes car les avoirs Bitcoin de Strategy étaient auparavant considérés comme une stratégie de trésorerie d'entreprise à long terme. La société détient actuellement 843 775 Bitcoins, et toute démarche de vente est étroitement surveillée par le marché plus large de la cryptographie.
Martinez a soutenu que la situation de Strategy suit un schéma psychologique similaire. L'incertitude conduit à la spéculation, la spéculation crée une pression à la vente et la vente peut révéler des faiblesses que les investisseurs ignoraient auparavant.
« Les rumeurs créent le doute. Le doute crée la vente. La vente expose des vulnérabilités. La peur s'accélère», a-t-il expliqué.
Cependant, la vente de Strategy ne représentait qu'une petite partie de ses avoirs globaux en Bitcoin. La vente de 3 588 BTC de la société représentait environ 0,4 % de sa position et était structurée plutôt qu'une liquidation forcée.
Le plus gros malentendu autour de la vente concerne l'autorisation de Strategy de vendre du Bitcoin. Certains acteurs du marché pensaient que l'entreprise était limitée par une limite de ventes de 1,25 milliard de dollars. Cependant, les analystes ont souligné que le plafond ne s'appliquait qu'à un objectif précis : financer ses réserves en dollars américains.
De plus, les ventes de Bitcoin liées aux dividendes privilégiés et aux obligations d’intérêts étaient soumises à un cadre distinct sans la même limite fixe en dollars. Cela signifie que la récente vente de 216 millions de dollars n'a pas nécessairement réduit l'autorisation totale de 1,25 milliard de dollars accordée à la société.
En fin de compte, la vente de Strategy Bitcoin a suscité la peur en raison de son importance symbolique, et non parce qu’elle reflète l’effondrement de FTX.
Cela dit, la société reste l’un des plus grands détenteurs de Bitcoin, mais le marché se demande désormais s’il s’agit d’un ajustement financier ponctuel ou du début d’un changement plus large dans son approche.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s'élevait à 63 158 $, reflétant une perte de 1,51 % au cours des dernières 24 heures.
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