La loi Bitcoin Power, que le physicien modèle Giovanni Santostasi défend depuis plus d’une décennie, est désormais une science évaluée par des pairs. La nouvelle étude affirme que la croissance des prix à long terme du Bitcoin (BTC) suit une tendance mathématique prévisible ancrée dans l'adoption du réseau.
La revue Nonlinear Science d'Elsevier a publié l'étude en ligne le 29 juin. L'analyste Benjamin Cowen s'est rapidement joint aux félicitations.
De la publication Reddit à la science évaluée par les pairs
Santostasi, un ancien professeur de physique qui a passé des années à faire des recherches sur les ondes gravitationnelles, a d'abord esquissé l'idée dans un article sur Reddit en 2014. Il a remarqué que le prix du Bitcoin grimpait le long d'une ligne étonnamment droite lorsqu'il était tracé sur des échelles logarithmiques.
Pendant des années, la théorie a vécu sur les réseaux sociaux et les graphiques communautaires, que Santostasi a développé dans un essai Medium de 2024. Les critiques l'ont qualifié d'ajustement de courbe, la même accusation portée contre le célèbre graphique arc-en-ciel de Bitcoin.
Les universitaires avaient déjà lié la valeur du Bitcoin à la taille du réseau. Timothy Peterson a publié une analyse de la loi de Metcalfe en 2018, et une étude de la Royal Society a suivi en 2019. Cependant, les deux ont traité le taux de croissance de Bitcoin comme un nombre ajusté aux données, et non comme un nombre prédit par les mathématiques elles-mêmes.
C’est cet écart que Santostasi et son co-auteur Stephen Perrenod prétendent combler. Ils ont défendu le modèle devant des examinateurs indépendants et la revue l’a accepté.
« Réussite débloquée ! Article Power Law publié. Merci pour tout votre soutien et vos critiques constructives tout au long du processus », a écrit Santostasi dans un article sur X.
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Cowen, titulaire d'un doctorat en génie nucléaire qui a fondé la société d'analyse Into The Cryptoverse en 2019, l'a publiquement félicité quelques jours plus tard.
Ce que l’étude sur la loi sur le pouvoir du Bitcoin a révélé
Le document a analysé 5 696 prix quotidiens du Bitcoin de juillet 2010 à février 2026. Sur cette période, une courbe mathématique constante, connue sous le nom de loi de puissance, explique environ 96 % de la variation à long terme du prix.
Les auteurs attribuent ce modèle à deux forces simples :
- De nouveaux utilisateurs rejoignent Bitcoin par vagues accélérées.
La même forme de croissance documentée dans une étude de 1989 sur l’épidémie de SIDA aux États-Unis.
- Le réseau gagne en valeur à mesure que chaque nouvel arrivant se connecte à tous ceux qui sont déjà à l'intérieur.
Multipliés ensemble, ces deux effets prédisent presque exactement le taux de croissance affiché par Bitcoin depuis 15 ans. La prédiction se situe à moins de 1,6 % du chiffre mesuré.
La spéculation compte toujours, affirment les auteurs. Cependant, les expansions et les récessions s’inscrivent et disparaissent autour de la tendance au lieu de la stimuler. Le document répertorie également les conditions susceptibles de briser le modèle, permettant ainsi à la théorie de rester testable.
Le modèle peut-il survivre au marché baissier ?
Le timing ajoute de l'intrigue. Le Bitcoin s'échange à près de 60 642 $, selon les données de BeInCrypto Markets. C'est 43 % de moins que l'année dernière et 52 % de moins que son record d'octobre 2025 de 126 080 $.
D’autres frameworks populaires ont connu des difficultés pendant cette récession. Le stock-flux s'est effondré, tandis que Standard Chartered et Galaxy Digital ont fixé des planchers de 59 000 $ et 40 000 $ dans le débat sur le fond du Bitcoin.
Les outils basés sur les cycles sont confrontés à des questions similaires. La règle de moitié de 500 jours indique toujours une fenêtre d'achat en novembre 2026, tandis que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, défend le cycle de 4 ans.
L'article offre une réponse directe à la question de la survie. Chaque marché baissier précédent est resté dans la plage normale de fluctuations du modèle. Les tests de stabilité n’ont révélé aucune rupture structurelle entre 2011 et 2026.
Les auteurs identifient également cinq conditions susceptibles de briser la tendance, chacune présentant des signes précoces mesurables :
- Violation du plancher (F1) — le prix chute de plus de 3 écarts types en dessous de la ligne de tendance et y reste pendant un an. En 2025, ce plancher était d'environ 10 000 $.
- Effondrement de l'adoption (F2) — La croissance des adresses ralentit nettement en dessous de son taux cube dans les estimations glissantes, par exemple si un réseau rival commence à absorber les utilisateurs marginaux de Bitcoin.
- Dérive des exposants (F3) — l'exposant de croissance dérive en dehors de la bande 5,0–7,0 sur une période de plusieurs années.
- Panne Metcalfe (F4) – Le prix et le nombre d'adresses se découplent (Metcalfe fit R² maintenu en dessous de 0,7), ce qui signifie que le marché cesse de considérer Bitcoin comme un bien de réseau.
- Effondrement R² (F5) — l'ajustement sur 3 ans glissants de la loi du pouvoir des prix passe en dessous de 0,80 pendant deux années consécutives.
Cependant, les données de l'étude se terminent en février 2026, laissant la dernière diapositive en dehors. Une ligne de tendance évaluée par des pairs ne garantit pas les rendements futurs et les auteurs évitent les objectifs de prix.
Cet écart fait de ce marché baissier le premier test en direct de la loi Bitcoin Power en tant que science publiée.
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La loi post Bitcoin Power est évaluée par des pairs : le modèle survivra-t-il au marché baissier ? est apparu en premier sur BeInCrypto.
Voir l’article original en anglais
