La Réserve fédérale a laissé ses taux d'intérêt inchangés 17 juinmais les projections économiques actualisées issues de la première réunion politique du président Kevin Warsh ont indiqué que les coûts d'emprunt pourraient rester élevés plus longtemps que prévu.
Le Comité fédéral du marché libre [FOMC] a voté à l'unanimité en faveur du maintien de la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,50%-3,75%. Cela prolonge une pause que les marchés avaient largement anticipée.
Cependant, la Fed a simultanément relevé ses prévisions d’inflation et relevé la trajectoire projetée de ses taux jusqu’en 2028.
Les projections mises à jour suggèrent que les décideurs s’attendent désormais à un rythme d’assouplissement monétaire plus lent qu’il y a trois mois.
La Fed relève ses perspectives d'inflation tout en maintenant ses taux inchangés
Dans sa déclaration politique, la Fed a déclaré que l’inflation restait élevée. Il a reconnu que l'incertitude persistante reflète en partie le conflit au Moyen-Orient et les perturbations du marché de l'énergie qui y sont associées.
Les changements les plus significatifs sont apparus dans les prévisions économiques actualisées de la Fed.
Les autorités ont augmenté leur projection médiane des dépenses de consommation personnelle pour 2026 [PCE] l'inflation de 2,7% en mars à 3,6% en juin. L’inflation sous-jacente du PCE, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a été révisée à la hausse 2,7% à 3,3%.
Les révisions suggèrent que les décideurs s'attendent à ce que l'inflation reste supérieure à l'objectif à long terme de la Fed pendant plus longtemps que prévu.
De nouvelles projections pointent vers des taux plus élevés pendant plus longtemps
Le résumé mis à jour des projections économiques montre également que les responsables s’attendent à ce que les taux d’intérêt restent plus élevés jusqu’en 2028 au moins.
La projection médiane du taux des fonds fédéraux en fin d’année est passée de 3,4% à 3,8% pour 2026. Prévisions pour 2027 augmenté de 3,1% à 3,6%tandis que le 2028 projection déplacée de 3,1% à 3,4%.
Ces changements indiquent que les décideurs politiques voient désormais moins de possibilités de baisses de taux dans les années à venir.
Ces projections constituent les premières perspectives politiques majeures publiées sous Warsh, qui a pris la présidence de la Fed en mai après la confirmation du Sénat plus tôt cette année.
L’économie reste résiliente malgré les craintes d’inflation
Malgré le relèvement des attentes inflationnistes, la Fed n’a apporté que de modestes changements à ses perspectives économiques plus larges.
La prévision médiane de croissance du PIB pour 2026 a été légèrement abaissée par rapport à 2,4% à 2,2%alors que la projection pour 2027 est restée inchangée à 2,3%.
Dans le même temps, les autorités ont amélioré leurs prévisions en matière de chômage. La projection médiane du taux de chômage pour 2026 est passée de 4,4% à 4,3%ce qui suggère que les décideurs politiques continuent de considérer le marché du travail comme relativement solide.
La combinaison de prévisions d’inflation plus élevées, d’attentes de croissance stables et d’un marché du travail résilient explique pourquoi les décideurs prévoient désormais une trajectoire plus lente vers une baisse des taux.
Les marchés évaluent les implications pour les actifs à risque
La décision elle-même était largement attendue par les investisseurs, laissant les marchés concentrés sur les projections actualisées et l'évaluation des risques inflationnistes par Warsh.
Pour les marchés de la cryptographie, les prévisions révisées pourraient tempérer les attentes selon lesquelles la baisse des taux d’intérêt entraînerait une augmentation de la liquidité à court terme. Des taux projetés plus élevés soutiennent généralement des conditions financières plus strictes, ce qui peut réduire la demande d’actifs spéculatifs.
Dans le même temps, l'absence de hausse des taux et les attentes persistantes de croissance économique de la Fed ont permis d'éviter une réaction plus négative sur les marchés à risque.
Résumé final
- La Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés entre 3,50 % et 3,75 %, mais a relevé ses prévisions d’inflation pour 2026 et au-delà.
- Les projections mises à jour montrent que les décideurs s’attendent à ce que les taux d’intérêt restent élevés jusqu’en 2028, ce qui laisse présager un rythme d’assouplissement monétaire plus lent que prévu.