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Mercredi, la Réserve fédérale américaine a décidé de laisser son taux d'intérêt de référence inchangé dans la fourchette de 4,25% à 4,5% – et Bitcoin a réagi instantanément. La pause, bien que largement attendue, est venue avec une perspective légèrement révisée qui comprend une chronologie plus lente pour les baisses de taux futures et un ajustement notable au rythme de réduction du bilan de la banque centrale.
Selon la déclaration du Federal Open Market Committee (FOMC), le «complot DOT» de la Fed n'indique désormais que deux réductions de 25 points de base pour cette année – plus que de nombreux acteurs du marché attendaient en décembre. Les décideurs ont souligné que si les taux d'intérêt restent dans un territoire restrictif, le moment des coupes réelles dépend de la voie des indicateurs économiques, en particulier de l'inflation et de l'emploi.
Cependant, la dernière déclaration n'affirme plus que l'inflation et l'emploi sont «en équilibre», reflétant la préoccupation croissante du comité concernant l'incertitude économique. Mais peut-être le pivot le plus important a été l'annonce de la Fed qu'elle ralentira la réduction de ses exploitations d'obligations, communément appelées «resserrement quantitatif» (QT).
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À partir d'avril, le ruissellement mensuel pour les obligations d'État passera de 25 milliards à 5 milliards de dollars – un rétablissement substantiel que de nombreux analystes considèrent un prélude à une position plus accommodante si les conditions économiques ou du marché se détériorent.
Ce que cela signifie pour Bitcoin
Peu de temps après l'annonce de la Fed, Bitcoin s'est rallié à environ 4 à 5%, dépassant brièvement le niveau de 86 000 USD. Nik Bhatia – un fonctionnement de la couche Bitcoin et auteur de Bitcoin Age – a fait sa dernière mise à jour vidéo pour disséquer les implications de la décision. « Bitcoin a augmenté de 4% sur la nouvelle que la Fed ralentit QT et est toujours déterminée à réduire les taux d'intérêt », a déclaré Bhatia au début de son analyse, notant que le marché avait été axé sur le laser sur la question de savoir si la banque centrale modifierait son approche de resserrement quantitative.
Bhatia a expliqué comment la réduction du plafond de ruissellement mensuel de 25 milliards à 5 milliards de dollars peut desserrer les contraintes de liquidité dans le système global: «Maintenant, la Fed contracte également son bilan, mais il ne le fera maintenant que de cinq milliards par mois, contre 25 milliards par mois, et c'est un changement important», a-t-il dit.
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« Ce n'est pas un peu, » Hé, nous sommes à l'aube de QE maintenant parce que nous sommes passés de 25 à cinq « , mais la première étape consiste à faire en sorte que le bilan cesse de rétrécir … de sorte que si la Fed doit pivoter, cela peut passer rapidement de 5 milliards de QT par mois à une expansion modeste. »
Bhatia a souligné qu'une telle décision peut alimenter l'appétit des risques de marché: «Le marché voit la Fed pour ce qu'il est: il soutient la création de crédit qui élargit les bilans à travers le monde, et ce flux finit par les prix des actifs… certains de ces actifs peuvent être des actions, Bitcoin—[and] Autres actifs financiers.
D'autres experts sont encore plus drastiques dans leur évaluation. Le co-fondateur de Bitmex, Arthur Hayes, a déclaré via X: «Jaypow livré, QT essentiellement sur le 1er avril.
Jamie Coutts, analyste en chef de la crypto chez Realvision, est à peu près d'accord: «Après la nuit dernière, QT est effectivement mort (pendant un certain temps). La volatilité du Trésor a reculé et reflète maintenant la baisse de DXY de plus tôt ce mois-ci. Tout cela est extrêmement positif.»
Au moment de la presse, Bitcoin s'est échangé à 85 881 $.
Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com