- Le lien le plus clair entre la crypto et la finance quotidienne se développe autour des paiements stables et des prêts basés sur des garanties.
- Une utilisation plus large dans les prêts hypothécaires et les prêts dépend de la stabilité des prix, de la clarté de la réglementation, des normes de conservation et de modèles de risque plus solides.
- Les risques les plus importants sont la volatilité, les chocs de liquidité, l’endettement caché, les liquidations forcées et la mauvaise compréhension des consommateurs.
Crypto a passé des années à essayer de sortir de la catégorie des investissements et d’entrer dans la vie financière quotidienne. Les paiements ont réalisé les progrès les plus visibles, notamment via les stablecoins. Le financement basé sur les prêts et les garanties pourrait constituer le prochain domaine de croissance, les avoirs cryptographiques étant utilisés pour soutenir les produits de crédit, les prêts aux entreprises ou même les transactions majeures dans le domaine de la vie.
BeInCrypto s'est entretenu avec Kevin Lee, directeur commercial chez Gate, et Fernando Aranda, directeur marketing chez Zoomex, sur la place où la crypto rencontre la finance traditionnelle aujourd'hui, ce qui doit changer avant que les actifs numériques puissent prendre en charge des hypothèques ou des prêts, et où les risques deviennent les plus sérieux.
Les paiements sont dynamiques, mais les prêts constituent le plus gros potentiel de hausse
Les Stablecoins ont déjà donné à la cryptographie un cas d’utilisation fonctionnel des paiements. Ils permettent aux utilisateurs et aux entreprises de déplacer des valeurs libellées en dollars au-delà des frontières avec moins de frictions que de nombreux systèmes existants. Pourtant, Aranda estime que la plus grande opportunité réside dans les prêts.
« Les paiements sont déjà résolus. Les Stablecoins l'ont prouvé. Mais le véritable avantage réside dans les prêts. » » dit Aranda. « La crypto transforme la garantie en un actif programmable, permettant un crédit mondial instantané sans les contrôleurs d'accès traditionnels. C'est là que se situent les perturbations et les marges. »
Son point de vue souligne une différence majeure entre la crypto en tant qu’outil de paiement et la crypto en tant que garantie financière. Les paiements améliorent le règlement. Le prêt modifie la façon dont les utilisateurs accèdent au crédit.
Un emprunteur détenant des avoirs en crypto peut, en théorie, débloquer des liquidités sans vendre d’actifs. Cela présente un attrait évident pour les détenteurs fortunés, les sociétés crypto-natives, les mineurs, les fondateurs et les investisseurs détenant d’importantes positions en actifs numériques. Il offre également une voie possible aux utilisateurs des régions où l'accès au crédit formel reste limité.
Le défi consiste à rendre ce modèle suffisamment fiable pour les produits financiers traditionnels. Un petit prêt adossé à des cryptomonnaies et une hypothèque appartiennent à des catégories de risque très différentes. Le financement du logement dépend de longues périodes de remboursement, de modèles de garantie stables et de règles de protection des consommateurs. Les marchés des cryptomonnaies fonctionnent toujours avec d’intenses mouvements de prix et une liquidité inégale, ce qui rend plus difficile la conception du crédit à long terme.
Les transactions majeures de la vie nécessitent stabilité, règles et garde
Avant que la cryptographie puisse prendre en charge des produits tels que les prêts hypothécaires, les banques et les prêteurs ont besoin de plus que la demande des utilisateurs. Ils ont besoin de sécurité juridique, de garde de confiance, d’évaluation cohérente et de contrôles des risques suffisamment stricts pour survivre aux tensions du marché.
Aranda a résumé les exigences dans trois domaines.
« Stabilité des prix, clarté réglementaire et cadres de conservation fiables » dit-il. « Les banques ne rejettent pas les crypto-monnaies. Elles rejettent la volatilité et l'incertitude juridique. Une fois celles-ci gérées, les crypto-monnaies deviennent simplement une autre forme de garantie, et non un cas particulier. »
C’est le point central pour les prêteurs traditionnels. La garantie fonctionne lorsqu'elle peut être évaluée, saisie, liquidée et comptabilisée dans le cadre d'une procédure légale reconnue. L’immobilier, les titres et les liquidités s’intègrent déjà dans les systèmes établis. La cryptographie a toujours besoin de normes cohérentes en matière de garde, de droits de garantie, de procédures de liquidation et de divulgation des emprunteurs.
Pour les crédits immobiliers, la question devient encore plus sensible. Les prêteurs doivent évaluer les revenus, la capacité de remboursement, la valeur de la propriété et la qualité des garanties. Si des avoirs cryptographiques sont ajoutés au processus, le prêteur doit décider de la valeur à reconnaître, de l’ampleur de la décote et de la rapidité avec laquelle l’actif peut être liquidé en cas de ralentissement.
Un emprunteur détenant 500 000 $ en Bitcoin peut avoir un bilan solide lors d’un marché haussier. La même position peut paraître très différente après une forte baisse. Pour que les cryptomonnaies puissent soutenir des prêts importants, le système financier doit trouver des moyens de gérer cette volatilité sans pousser les emprunteurs dans une spirale de liquidation soudaine.
Du produit de richesse au crédit grand public
Les prêts adossés à des cryptomonnaies ont commencé comme un produit destiné aux riches détenteurs d'actifs qui souhaitaient obtenir des liquidités sans les vendre. Aranda s’attend à ce que ce point de départ change à mesure que les systèmes de marché évoluent.
« Cela commence avec les HNWI, mais cela ne va pas en rester là » dit-il. « À mesure que les infrastructures mûrissent, cela devient un niveau de crédit dominant, en particulier dans les régions mal desservies par les services bancaires traditionnels. Le véritable changement se situe de la solvabilité à l'efficacité des garanties. »
Le cas principal dépend de l’accessibilité et de la sécurité. Le crédit adossé à des cryptomonnaies peut devenir utile pour les utilisateurs ordinaires lorsque la gestion des garanties devient simple, transparente et réglementée. Les utilisateurs doivent comprendre le risque de liquidation, les taux d’intérêt, les exigences en matière de garantie et l’impact des baisses de prix sur leur prêt.
Les cas d’utilisation les plus importants à court terme pourraient provenir de produits de crédit de moindre envergure avant le financement du logement. Il peut s’agir de crédits aux entreprises, de liquidités à court terme, de prêts personnels garantis ou de produits de paiement liés aux pièces stables. De tels produits peuvent tester des modèles de risque avec des durées plus courtes et une exposition moindre avant que la cryptographie ne fasse partie de décisions financières plus importantes.
Sur les marchés émergents, le crédit adossé à des cryptomonnaies peut également servir aux utilisateurs disposant d’actifs mais ayant un accès limité aux banques. Un utilisateur disposant de pièces stables ou d’actifs cryptographiques majeurs pourrait utiliser ces avoirs comme garantie sans recourir à un bureau de crédit local. Cela peut élargir l’accès, même si la protection des consommateurs doit suivre le rythme.
La volatilité est grave, mais la liquidité et l'effet de levier peuvent être plus dangereux
Kevin Lee considère la volatilité comme le principal risque lié à l’intégration des cryptomonnaies dans les produits financiers ordinaires. Des produits tels que les prêts au logement et les crédits à la consommation reposent sur des valeurs de garantie prévisibles. La crypto peut remettre en question ces hypothèses en quelques heures.
« Le plus grand risque est que la cryptographie introduise une forte volatilité dans les produits financiers qui reposent sur la stabilité. » dit Lee. « Il devient beaucoup plus difficile de fixer des décotes, des niveaux de marge et des seuils de liquidation fiables lorsque les garanties peuvent fluctuer fortement en quelques heures. »
Ce problème devient plus grave lorsque le stress cryptographique se propage aux produits de crédit traditionnels. Lee a mis en garde contre un « canal de transmission du risque » où les tensions du marché dans le domaine de la cryptographie pourraient se répercuter sur les structures de logement ou de prêt en période de ralentissement.
Il a également souligné la fragmentation de la liquidité et la dislocation des prix comme risques supplémentaires. Sur des marchés calmes, les garanties cryptographiques peuvent sembler faciles à évaluer et à vendre. En période de tensions, la liquidité peut se tarir d’une plateforme à l’autre, les prix peuvent diverger et la qualité de l’exécution peut s’affaiblir.
Aranda a ajouté un avertissement similaire, en mettant l'accent sur l'effet de levier et les intermédiaires.
« La volatilité est la plus évidente, mais pas la plus importante » dit-il. « Les vrais risques sont les chocs de liquidité, l'effet de levier caché et la dépendance excessive à l'égard d'intermédiaires opaques. Si la cryptographie recrée les mêmes fragilités que la finance traditionnelle, juste plus rapidement, cela n'a rien amélioré. »
C’est là que la conception du produit devient critique. Le financement adossé à la cryptographie peut offrir rapidité et accès mondial, mais des produits mal conçus peuvent transformer le déclin du marché en désendettement forcé. Une baisse des prix des actifs peut déclencher des appels de marge, ce qui peut déclencher des liquidations, ce qui peut exercer une pression supplémentaire sur les prix.
La compréhension des consommateurs est un autre point faible. De nombreux utilisateurs peuvent comprendre l’évolution des prix, mais ne parviennent pas à saisir les mécanismes de liquidation, les ratios de garantie ou les contrôles automatisés des risques. Les produits de crédit ordinaires nécessitent des informations simples et une conception prudente, en particulier lorsque les utilisateurs associent des actifs volatils à des dépenses importantes dans la vie.
Pensées finales
Le rôle de la crypto dans la finance quotidienne va probablement croître d’abord grâce aux paiements en pièces stables et aux prêts basés sur des garanties. Les paiements sont déjà adaptés au marché des produits pour les transferts transfrontaliers et le règlement numérique. Les prêts peuvent offrir un plus grand potentiel de hausse à long terme, car ils transforment les avoirs cryptographiques en garantie financière utilisable.
Pour les transactions majeures de la vie, le chemin est plus lent. Les prêts hypothécaires et les prêts importants nécessitent stabilité, clarté juridique, normes de conservation et contrôles des risques conçus pour des conditions de marché difficiles. L’opportunité est réelle, mais les risques sont tout aussi réels. La cryptographie peut améliorer l’accès au crédit, mais seulement si la conception du produit maintient la volatilité, la liquidité, l’effet de levier et la protection des consommateurs au centre de la conversation.
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