De nouveaux documents sur les ETF cryptographiques arrivent aux régulateurs alors même que l’industrie digère une demande inégale pour les produits les plus importants. Lors de la dernière vague, plusieurs émetteurs ont mis à jour ou déposé des enregistrements liés à une liste croissante de jetons, s'étendant bien au-delà de Bitcoin et Ethereum.
L'une des initiatives les plus frappantes concerne une proposition d'ETF au comptant lié au jeton UNI d'Uniswap, avec un émetteur soumettant une déclaration d'enregistrement à la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
À peu près au même moment, Grayscale a modifié un S-1 lié à un ETF proposé axé sur Sui, une étape que les traders lisent souvent comme un progrès dans les allers-retours qui précèdent généralement une décision.
Les documents déposés soulignent la rapidité avec laquelle le concept « Spot Crypto ETF » est généralisé en un modèle pour de nombreux actifs émergents et à grande capitalisation. Grayscale a également pris des mesures précoces vers des fonds liés à BNB et au HYPE d'Hyperliquid en enregistrant des fiducies statutaires dans le Delaware, un précurseur administratif qui précède souvent les soumissions formelles à la SEC.
Ailleurs, Canary Capital a modifié les documents liés à un projet d'ETF meme-coin de marque TRUMP, un produit de niche qui a néanmoins attiré l'attention après que le jeton soit brièvement apparu dans la mise à jour.
Par ailleurs, une entité liée à Truth Social a demandé l'approbation de la SEC pour les ETF cryptographiques exposés à Bitcoin, Ethereum et Cronos, ajoutant un autre ensemble de dépôts politiquement adjacents à une file d'attente déjà encombrée.
Les ETF coûteux vacillent, mais les options et la structure progressent
Cette poussée intervient au milieu de signaux mitigés sur le marché phare.
Les données du secteur ont montré des périodes de sorties importantes des ETF au comptant américains Bitcoin et Ethereum au comptant au cours des dernières séances, ce qui suggère que l'appétit pour le risque s'est parfois refroidi et que les capitaux se sont tournés vers d'autres transactions. Pourtant, l’activité sur les produits dérivés autour du plus grand ETF Bitcoin au comptant s’est développée, avec un volume d’options et des intérêts ouverts indiquant un engagement institutionnel persistant, même lorsque les flux au comptant deviennent inconstants.
Pour les investisseurs, la conclusion immédiate n’est pas que chaque produit proposé sera approuvé ou que chaque jeton mérite un emballage ETF. C’est que la plomberie réglementaire et commerciale pour l’exposition à la cryptographie est toujours en expansion. À mesure que les dossiers s'accumulent, la prochaine phase sera probablement définie par les actifs que les régulateurs jugent suffisamment robustes pour les emballages traditionnels, et par la question de savoir si la liquidité résiste au retour de la volatilité.
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