Sept grandes associations chinoises du secteur financier ont émis conjointement un avertissement de risque, marquant la répression cryptographique la plus complète depuis l'interdiction de 2021 qui a chassé tous les échanges cryptographiques du pays.
Les associations couvrent les banques, les valeurs mobilières, les fonds, les contrats à terme, la compensation des paiements, les sociétés cotées et la finance sur Internet. Ils ont déclaré que toutes les activités commerciales liées à la cryptographie, y compris les pièces stables, les parachutages, l'exploitation minière et, notamment, la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), sont illégales en Chine.
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La tokenisation RWA entre dans la ligne de mire réglementaire
La déclaration, publiée le 5 décembre, indiquait explicitement que les régulateurs financiers chinois n'avaient « approuvé aucune activité de tokenisation d'actifs dans le monde réel », marquant la première interdiction officielle des RWA dans le pays.
Un chercheur a expliqué que la dernière fois que cette coalition s'est mobilisée, c'était le 24 septembre 2021. C'était lorsque 10 ministères gouvernementaux ont publié conjointement un « Avis sur la prévention et l'élimination des risques liés à la spéculation sur le commerce des devises virtuelles ». Cette action a forcé tous les échanges de crypto-monnaie à quitter la Chine et à arrêter toutes les opérations minières. La part de la Chine dans le hashrate mondial de Bitcoin a chuté de 75 %.
Cette décision intervient alors que la tokenisation mondiale du RWA dépasse les 30 milliards de dollars en taille de marché. Des acteurs majeurs comme le fonds BUIDL de 2 milliards de dollars de BlackRock, tokenisé par Securitize et accepté comme garantie sur Binance, Crypto.com et Deribit, stimulent l'adoption par le grand public.
Les régulateurs chinois semblent préoccupés par le fait que la tokenisation RWA pourrait devenir un outil sophistiqué de fuite des capitaux. Le mécanisme permettrait aux individus de convertir des actifs nationaux en jetons, de les transférer vers des portefeuilles offshore et de les échanger contre des devises étrangères, le tout en contournant les contrôles bancaires et de change traditionnels.
L’application des lois se renforce grâce à la coordination multi-agences
La déclaration a réaffirmé que les monnaies virtuelles, y compris les pièces stables et les jetons tels que la pièce Pi, n'ont pas de statut juridique et ne peuvent pas circuler en Chine. Les individus et les organisations ne peuvent pas émettre, échanger ou lever des fonds via des RWA ou des monnaies virtuelles en Chine continentale. Cette restriction s'applique également si les sociétés offshore emploient du personnel basé en Chine.
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Cette action coordonnée fait suite à la réunion du 28 novembre de la PBoC avec de hauts responsables gouvernementaux. Les autorités ont déclaré les stablecoins comme une forme de monnaie virtuelle passible de poursuites.
Un rapport de décembre a noté une augmentation de 37 % d’une année sur l’autre du blanchiment d’argent impliquant des actifs virtuels, renforçant ainsi la pression en faveur d’une application stricte.
La déclaration commune des sept associations crée ce que les analystes décrivent comme un « blocus à quatre niveaux ». Cela inclut la suppression des infrastructures minières, le blocage des canaux de paiement stables, le scellement des voies RWA et l'élimination des stratagèmes frauduleux comme Pi Network.
L'avertissement trace également une limite claire avec l'approche favorable à la cryptographie de Hong Kong, déclarant que « le personnel continental des fournisseurs de services de monnaie virtuelle offshore » sera confronté à des conséquences juridiques. La Chine a plutôt promu le yuan numérique (e-CNY) comme alternative approuvée par l’État.
Hong Kong a lancé son régime de licence stablecoin le 1er août 2024, attirant 80 candidats, les premières approbations étant attendues début 2026. Les plateformes sous licence comme HashKey et OSL continuent d'exploiter des échanges d'actifs virtuels. La ville autorise également les pilotes de tokenisation RWA, bien que strictement limités aux actifs offshore et aux utilisateurs non continentaux.
Le mécontentement des jeunes couve sous la surface
L’interdiction a déclenché un débat houleux en ligne, en particulier parmi les jeunes investisseurs qui se sentent exclus des opportunités mondiales en matière de cryptographie. L'analyse de BigNews a mis en évidence la frustration des jeunes, motivée par l'espoir d'une richesse rapide dans le contexte du rallye du Bitcoin et des réglementations américaines favorables à la cryptographie.
Les discussions sur les communautés en ligne révèlent une déception face au fossé politique entre la Chine et les pays occidentaux. Les critiques soutiennent que les interdictions générales étouffent l’innovation tout en protégeant les investisseurs légitimes.