La CFTC déclare que les contrats sportifs impliquent des jeux mais propose de les autoriser presque tous

Cinq catégories interdites, une industrie légalisée

La Commodity Futures Trading Commission a publié le projet de réglementation le mercredi 10 juin, ouvrant une période de commentaires de 90 jours sur un cadre de 267 pages qui donnerait, pour la première fois, aux marchés prédictifs un règlement fédéral écrit plutôt qu'un examen au cas par cas. La concession faite aux critiques est définitionnelle : l'agence affirme désormais que les contrats de résultats sportifs impliquent effectivement des « jeux » en vertu du Commodity Exchange Act.

L’effet pratique va dans l’autre sens. Selon la proposition, les contrats sportifs standard – vainqueurs de matchs, contrats à terme de championnat et la majeure partie de ce qui se négocie actuellement – ​​seraient autorisés dans l’intérêt public. Cinq catégories seraient jugées contraires et interdites : les contrats sur les blessures des joueurs, les résultats des arbitres, les actions discrètes dans le jeu telles qu'un lancer ou un tir spécifique par un joueur nommé, les altercations physiques et les sports pré-universitaires. Les contrats aléatoires de type casino seraient probablement également jugés contraires à l’intérêt public, tandis que les contrats faisant référence à la guerre, au terrorisme ou à l’assassinat seraient évalués en fonction des faits et des circonstances plutôt que purement et simplement interdits.

La définition du jeu est un renversement. Pas plus tard que ce printemps, le propre avocat de la CFTC a fait valoir devant le Neuvième Circuit que les contrats liés aux événements sportifs n'impliquaient pas de jeux – position qui sous-tend l'expansion de l'industrie sur les marchés du sport. La proposition marque également un revirement personnel pour le président de la CFTC, Michael S. Selig, qui, dans un cabinet privé, a travaillé sur une lettre de commentaires de 2024 pour l'investisseur de Kalshi, Paradigm, arguant que traiter les contrats sportifs comme un jeu serait arbitraire et capricieux. Selig présente désormais la règle comme un équilibre :

« La CFTC protégera l’intégrité de nos marchés réglementés sans faire obstacle à l’innovation responsable », a-t-il déclaré, la qualifiant de « cadre durable et transparent… permettant aux marchés légitimes d’avancer ».

Les catégories interdites correspondent étroitement à ce que le monde du sport demande. Les associations de joueurs de la NFL, de la MLB, de la NBA, de la LNH et de la MLS ont adressé une pétition à la CFTC le 30 avril – la clôture d'une fenêtre de commentaires antérieure – pour interdire les types de contrats les plus risqués, même si des ligues comme la LNH et la MLB ont signé des accords de données avec Polymarket et Kalshi ; les blessures et autres conséquences étaient précisément les catégories qu’ils ont signalées comme des menaces à l’intégrité.

Les opposants au marché des pronostics se sont montrés moins accommodants : Mick Mulvaney, directeur exécutif du groupe anti-marché des pronostics Gambling is Not Investing, a soutenu que les produits étaient des paris sportifs sous un autre nom. « Un pari sportif ne cesse pas d'être un pari sportif simplement parce qu'on l'appelle un contrat », a-t-il déclaré. « S'il cancane comme un canard, c'est du jeu sportif. »

Selon les propres chiffres de l'agence, les listes de contrats événementiels sont passées d'environ 220 en 2021 à plus de 8 000. Une règle finalisée remplacerait l’incertitude liée aux litiges qui a défini le secteur – y compris les batailles judiciaires entre États et les impasses juridictionnelles – par une ligne fédérale unique entre les marchés autorisés et les marchés interdits. Les commentaires sont attendus 90 jours après la publication, fixant une règle finale sur une piste au plus tôt fin 2026.