Joshua Lim : La divergence entre Bitcoin et l'or provoque une instabilité du marché, l'intérêt des détaillants déterminera les mouvements de prix et l'informatique quantique présente des risques pour les investisseurs institutionnels.

Points clés à retenir

• Les niveaux de prix actuels des cryptomonnaies sont nettement inférieurs aux sommets précédents.
• La résilience des actifs à risque dictera les performances futures du marché de la cryptographie.
• La divergence du Bitcoin par rapport à l’or provoque l’instabilité du marché.
• Bitcoin connaît une tendance à la baisse tandis que d’autres actifs à risque augmentent.
• Le marché est actuellement stimulé par les flux de capitaux plutôt que par des catalyseurs fondamentaux.
• Les préoccupations liées à l'informatique quantique ont un impact sur l'attrait du Bitcoin auprès des investisseurs institutionnels.
• Le marché de la cryptographie devrait rester limité cette année.
• La structure du marché est désormais plus saine grâce à moins d’endettement et de crédit non garanti.
• Le marché se consolide en raison du surendettement et de la ferveur spéculative.
• Les capitaux devraient revenir aux crypto-monnaies lorsque d’autres actifs spéculatifs perdront leur attrait.
• La crypto est de plus en plus considérée comme l’une des nombreuses classes d’actifs.
• Les investisseurs particuliers influencent considérablement les prix des actifs dans toutes les catégories.
• L’intérêt des détaillants pour Bitcoin devrait revenir, entraînant des mouvements de prix.
• Le marché actuel se caractérise par le recyclage du capital plutôt que par de nouveaux investissements de détail.
• Un activisme accru des investisseurs dans les sociétés de cryptographie est probable à mesure qu’elles explorent des actifs du monde réel.

Présentation de l'invité

Joshua Lim est co-responsable mondial des marchés chez FalconX. Il a cofondé la société de négoce de dérivés cryptographiques Arbelos Markets, qui a été acquise par FalconX en 2025. Auparavant, il dirigeait le négoce de produits dérivés chez Genesis Trading et Galaxy Digital après avoir débuté dans les dérivés sur actions chez Goldman Sachs.

Mouvements de prix historiques et dynamique du marché

• « Les niveaux de prix actuels sur les marchés de la cryptographie reflètent une régression significative par rapport aux sommets précédents. » – Josué Lim
• « Ces niveaux sont évidemment inquiétants pour quiconque travaille dans l'industrie depuis un certain temps. » – Josué Lim
• La performance future des marchés de cryptographie dépendra de la résilience des actifs à risque.
• « Cela dépendra entièrement de la capacité des actifs à risque à résister. » – Josué Lim
• La divergence entre Bitcoin et or provoque une instabilité sur le marché de la cryptographie.
• « Cette très grande divergence, et en particulier la divergence la plus marquée, se situe entre Bitcoin et l'or. » – Josué Lim
• Bitcoin connaît actuellement une tendance à la baisse des prix, tandis que les autres actifs à risque ont une tendance à la hausse.
• « Bitcoin est le seul graphique qui pointe vers le bas alors que tout le reste est vers la droite. » – Josué Lim
• Le marché actuel du Bitcoin est motivé par les flux plutôt que par des catalyseurs fondamentaux.
• « C'est vraiment un marché très axé sur les flux et ce que nous observons ressemble à des flux… affluant vers des classes d'actifs plus établies, en particulier avec l'or. » – Josué Lim

Préoccupations institutionnelles et prévisions du marché

• La question quantique pose une préoccupation majeure pour Bitcoin, affectant son attractivité pour les investisseurs institutionnels par rapport à l’or.
• « C'est la question quantique et ce récit… est un surplomb. » – Josué Lim
• Le marché de la cryptographie devrait rester dans une fourchette prolongée cette année.
• « Je pense que nous allons être sur un marché à portée prolongée. » – Josué Lim
• La structure actuelle du marché est plus saine en raison de l’absence d’extensions excessives de l’endettement ou de crédit non garanti.
• « La structure du marché est beaucoup plus saine cette fois-ci. » – Josué Lim
• Le marché actuel connaît une phase de consolidation en raison du surendettement et de la ferveur spéculative.
• « Le marché a été un peu surendetté et il y avait un peu trop de ferveur spéculative. » – Josué Lim
• Le capital finira par revenir aux crypto-monnaies à mesure que les actifs spéculatifs tels que les actions et les matières premières perdront de leur attrait.
• « Je pense qu'à un moment donné, tout cet argent reviendra à la cryptographie. » – Josué Lim

Perception de la crypto en tant que classe d'actifs

• La crypto est de plus en plus considérée comme une simple option parmi diverses classes d’actifs plutôt que comme un marché autonome.
• « On a l'impression que la cryptographie n'est qu'une partie des marchés plus larges. » – Josué Lim
• L’or et l’argent ont connu des mouvements de prix importants, indiquant un potentiel d’explosion.
• « Nous avons eu des mouvements assez drastiques de 30 %, plus un mouvement de 15 % pour l'argent et plus pour l'or. » – Josué Lim
• L’investisseur de détail influence considérablement les prix des actifs dans différentes classes.
• « Ce que cela montre, c'est à quel point l'impulsion du commerce de détail influence les classes d'actifs de nos jours. » – Josué Lim
• L’intérêt des détaillants pour Bitcoin reviendra, entraînant des mouvements de prix importants.
• « Je pense qu'une fois que l'état d'esprit du commerce de détail reviendra et se concentrera sur Bitcoin, vous verrez à nouveau des choses comme ça. » – Josué Lim
• Le marché actuel de la cryptographie se caractérise par le recyclage du capital plutôt que par de nouveaux investissements de détail.
• « Une grande partie de cet argent qui passe d'un jeton à un autre dans la cryptographie est simplement du capital crypto natif recyclé. » – Josué Lim

Véhicules d’investissement et dynamique du marché

• La prolifération des véhicules d’investissement dans la cryptographie a dilué l’attention et a rendu difficile pour un actif unique d’attirer de nouveaux investissements importants.
• « Il est difficile pour un nom de vraiment se démarquer, de se démarquer et d'attirer de nouveaux flux de manière significative. » – Josué Lim
• Certains véhicules d’investissement apparaîtront comme de grands gagnants malgré les conditions actuelles du marché.
• « Il n'est pas inévitable que beaucoup d'entre eux se négocient pour toujours en dessous du niveau de navigation… il y aura de grands gagnants. » – Josué Lim
• Il y aura probablement un activisme accru des investisseurs dans les sociétés liées à la cryptographie à mesure qu’elles explorent des actifs du monde réel et rachètent des actions.
• « Je pense que nous aurions beaucoup de temps avant que cela ne se concrétise vraiment. » – Josué Lim
• La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Fed est susceptible de créer des vents contraires pour les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies.
• « La première, et vous savez, c'est évidemment une tendance haussière pour le dollar, donc je pense que l'idée générale était que ce serait un défi et un vent contraire pour les actifs à risque. » – Josué Lim

Défis et opportunités du marché

• Il y a un manque de parrainage d’achat de Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques en raison des inquiétudes du marché dans son ensemble.
• « Ce que nous constatons aujourd'hui, c'est comme un manque de parrainage d'achat de Bitcoin dans d'autres actifs cryptographiques. » – Josué Lim
• Les faibles rapports sur les bénéfices et les inquiétudes dans le secteur de l’IA ont un impact sur les actions, ce qui à son tour affecte le marché de la cryptographie.
• « Vous avez constaté des bénéfices plus faibles sur certains de ces noms qui ont été publiés et publiés. » – Josué Lim
• Hype est devenu l’un des actifs les plus activement négociés pour les clients crypto, agissant comme un refuge pour les fonds crypto liquides.
• « Le battage médiatique lui-même, le jeton et les volumes sur sa plate-forme ont été un rare point positif pour la cryptographie. » – Josué Lim
• La croissance des volumes HIP-3 indique une tendance vers la création de nouveaux marchés perpétuels axés sur les actifs du monde réel.
• « La plupart des nouveaux créateurs se sont concentrés sur des actifs du monde réel comme les actions et les matières premières. » – Josué Lim

Dynamique commerciale et impacts réglementaires

• Les revenus générés par le trading sur Hyperliquide sont importants, les frais revenant au protocole et bénéficiant aux détenteurs de jetons.
• « C'est de l'ordre de 4 000 000 $ de revenus par jour. » – Josué Lim
• DeFi est sur le point de rivaliser avec les échanges centralisés.
• « Il semble que nous soyons presque à une sorte de point d'inflexion où DeFi est vraiment en concurrence directe avec les échanges centralisés. » – Josué Lim
• La montée en puissance de plateformes comme Hyperliquide pourrait conduire à une dispersion des volumes de transactions des bourses centralisées vers des lieux plus réglementés.
• « Avec la montée en puissance de l'hyperliquide… vous pouvez en quelque sorte avoir une idée que peut-être qu'une grande partie de ces volumes qui y étaient concentrés seront dispersés. » – Josué Lim
• Il existe une demande croissante de transparence et de responsabilité sur les marchés de la cryptographie.
• « Je pense que nous commençons à voir une plus grande demande de transparence en matière de responsabilité. » – Josué Lim

Avancées technologiques et tendances futures

• L’essor du commerce basé sur l’IA bénéficiera aux mécanismes de transfert de valeur natifs d’Internet, en particulier aux transactions axées sur la confidentialité.
• « Je pense que ce sera probablement le plus avantageux de doubler les pièces. » – Josué Lim
• Le développement de chaînes respectueuses de la vie privée et conformes aux réglementations est un domaine crucial pour l’innovation.
• « Je pense que le domaine le plus intéressant à intégrer est de savoir comment créer ces types de chaînes activées pour la confidentialité et conformes au KYC et à l'AML. » – Josué Lim