Jim Cramer qualifie le marché de « misérable » alors que le pétrole, les tarifs douaniers et l'agressivité de la Fed ébranlent Wall Street

Ce n'est pas la première fois qu'il demande ce mot

Le commentaire de Cramer n'est pas une explosion isolée étant donné qu'il a utilisé un langage presque identique en mars, disant aux téléspectateurs de son émission « Mad Money » que cela avait été « une autre semaine misérable » pour le marché, expliquant :

« Quatre semaines depuis le début de la guerre et ça a été vraiment horrible. »

Cette explosion s’est produite au milieu du conflit iranien en cours (et apparemment sans fin), qui a d’abord fait grimper les prix du pétrole et entraîné avec lui les valeurs technologiques à la baisse. Quatre mois plus tard, le même conflit sous-jacent est toujours la force dominante derrière sa description du marché comme étant à nouveau misérable.

Cette récurrence en dit autant sur le conflit non résolu que sur Cramer lui-même. Son avertissement de mars selon lequel « l’histoire des chocs pétroliers est parsemée de marchés baissiers » s’est avéré un conseil durable au cours d’un été marqué par des poussées répétées au Moyen-Orient, chacune d’entre elles ébranlant les marchés dans un schéma similaire de hausses pétrolières suivies de ventes massives d’actions.

Le choc pétrolier derrière l’ambiance

Le déclencheur immédiat de la volatilité du mois de juillet est dû à la décision du président Trump de réimposer un blocus naval à l'Iran via le détroit d'Ormuz, une voie navigable qui transporte environ un cinquième du transport pétrolier mondial. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a bondi de 9,4 % pour s'établir à 78,14 $ le baril suite à cette nouvelle, l'une des variations journalières les plus importantes pour ce produit jusqu'à présent cette année.

Trump a initialement exigé une taxe de 20 % sur toutes les marchandises expédiées via le détroit sous la protection américaine avant d’abandonner cette demande en faveur d’engagements d’investissement alternatifs de la part des États du Golfe.

Ce type de coup de fouet politique est devenu une caractéristique récurrente des marchés cette année, les prix du pétrole augmentant à chaque nouvelle menace de blocus et revenant partiellement à chaque fois que les tensions s'atténuent. Cramer a signalé séparément les augmentations de prix liées aux tarifs comme aggravant la douleur des consommateurs à faible revenu déjà confrontés à une inflation persistante.

Une Fed plus belliciste ajoute à la pression

La politique monétaire n'a apporté que peu de soulagement étant donné que la Réserve fédérale a maintenu son taux cible entre 3,50 % et 3,75 % et que le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a éloigné la banque centrale des orientations prospectives sur lesquelles les investisseurs s'appuyaient, pour s'orienter vers une approche purement dépendante des données.

Environ la moitié des responsables de la Fed estiment désormais qu’une augmentation d’au moins un quart de point des taux pourrait être nécessaire avant la fin de 2026, un renversement notable par rapport aux attentes de réduction des taux qui ont dominé les discussions sur le marché au début du cycle.

Cramer avait signalé ce changement un jour plus tôt, disant aux téléspectateurs qu'il était temps de regarder au-delà des valeurs technologiques, car l'incertitude liée à l'intelligence artificielle ajoute une autre couche de risque à la situation du pétrole et des taux. Il a également souligné que les taux élevés constituaient un frein spécifique pour certains noms, décrivant Home Depot comme une grande « maison » coincée dans un horrible « quartier » de coûts d’emprunt élevés qui continuent de faire pression sur les secteurs sensibles aux taux comme l’immobilier et le commerce de détail.

Bitcoin pris dans le même courant

Le commentaire de Cramer sur la cryptographie a fortement changé au fil des ans, passant de la qualification du bitcoin de « gagnant » qui mérite d'être détenu par rapport aux actions de Strategy, pour ensuite devenir complètement baissier et se demander où étaient passés les haussiers de l'actif alors qu'il se débattait en dessous de 80 000 $. Cette fois-ci, son cadre « misérable » à l’échelle du marché ne concernait pas spécifiquement le Bitcoin, mais l’actif s’est négocié dans le même environnement d’aversion au risque, changeant de mains à près de 65 000 $ le 20 juillet dans ce que les analystes ont largement décrit comme une période mixte et sans direction pour les prix de la cryptographie.

L'évolution à court terme du sentiment dépendra probablement de la question de savoir si la crise d'Ormuz s'atténuera ou entraînera une nouvelle flambée des prix du pétrole, et de la manière dont le nouveau message dépendant des données de la Fed sera interprété lors de sa prochaine réunion politique. Trump a déjà inversé son cap une fois sur les droits du détroit au cours de la même semaine, rappelant que la pièce géopolitique de cette équation peut à nouveau changer sans avertissement.