Jim Cramer de CNBC a comparé la performance du secteur boursier au cours des trois derniers cycles de hausse des taux de la Réserve fédérale, soulignant l'évolution des gagnants au fil du temps.
Cette comparaison intervient après que la Fed a relevé ses taux en septembre 2026 pour la première fois depuis 2023, citant une inflation persistante, un marché du travail résilient et des prix du pétrole poussés à la hausse par le conflit au Moyen-Orient.
Comment les secteurs se sont comportés après la première hausse
Cramer, animateur de Mad Money, a examiné trois étapes du cycle de resserrement de la Fed de décembre 2015 à décembre 2018. Dans les trois mois qui ont suivi cette première hausse, les secteurs défensifs ont dominé le marché.
Les services publics, les biens de consommation de base et l'immobilier se classent parmi les plus performants, a déclaré Cramer. Techniquement, les services de communication arrivent en tête du groupe, même si Cramer a qualifié ce chiffre de trompeur.
Le secteur n’existait sous ce nom que fin 2018, le résultat reflète donc en fait son prédécesseur, les télécommunications, que les investisseurs considéraient à l’époque comme un métier de sécurité.
Le milieu et la dernière partie du cycle
Si l'on considère l'année qui s'est écoulée entre la première et la deuxième hausse de taux de la Fed, la situation s'est inversée. L'énergie est en tête de liste, et les matériaux ont également bien performé, tandis que les soins de santé, l'immobilier et les produits de base se sont classés parmi les moins performants.
Les valeurs financières et industrielles ont également été parmi les plus performantes sur cette période, a déclaré Cramer, car l'inflation est restée contenue et les craintes de récession étaient minimes à l'époque.
Sur toute la période de trois ans, les technologies de l'information sont devenues le secteur dominant. Les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services financiers ont également surperformé, faisant écho à un rallye similaire des secteurs cycliques et financiers que les stratèges observent aujourd'hui, tandis que les services de communication, les biens de base, l'énergie et les matériaux ont glissé vers le bas alors que la Fed est devenue plus agressive.
« Bien sûr, chaque cycle de resserrement est différent. »
Cramer, l'argent fou de CNBC
Cramer a déclaré que le cycle actuel comporte une tournure que la période 2015 à 2018 n’a pas eue. Les prix du pétrole provoqués par la guerre, plutôt que la demande économique générale, ajoutent de la pression à la dernière hausse des taux de la Fed.
Il a ajouté qu'un nouveau resserrement pourrait s'arrêter si le pétrole retombait vers 80 dollars le baril, atténuant ainsi cette pression.
La question de savoir si les secteurs défensifs répéteront leur avance d’il y a dix ans peut dépendre de la rapidité avec laquelle le choc géopolitique s’estompera.
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