J’ai prédit l’effondrement de FTX un mois avant qu’il ne se produise

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L’effondrement de FTX a montré que là où il y a de la fumée, il y a du feu.

En une année remplie de dévoilements à couper le souffle, aucun ne se compare à la chute déconcertante de l’échange FTX de Sam Bankman-Fried. Alors que beaucoup étaient stupéfaits, il y avait quelques signes révélateurs qui indiquaient peut-être que tout n’était pas parfait au siège de FTX.

Ces problèmes ont commencé à s’aggraver et, le 5 octobre, j’ai publié un commentaire détaillé sur ma décision de commencer à retirer des fonds de FTX et de court FTT.

En fin de compte, les choses ne semblaient pas correctes. Un mois plus tard, nous assistons aux retombées.

Ce n’est pas censé être un tour de victoire, mais plutôt une opportunité d’apprendre de nos erreurs collectives et de créer les systèmes nécessaires pour empêcher que ce niveau de fraude ne se reproduise.

Maintenant, nous avons de fortes allégations selon lesquelles ce qui s’est passé constituait une fraude – au plus haut niveau, par la partie la moins concevable. Voici quelques raisons pour lesquelles ces circonstances étaient prévisibles et comment elles peuvent être corrigées à l’avenir.

Départ des cadres supérieurs

Alors que le recul est de 20/20, la série de départs des principaux dirigeants de FTX aurait dû être un drapeau rouge géant. Le PDG d’Alameda Research, Sam Trabucco, a annoncé sa démission le 24 août, suivi du PDG américain de FTX, Brett Harrison, le 27 septembre. Le 3 octobre, il a été signalé que le responsable des ventes en vente libre et institutionnelles de FTX, Jonathan Cheesman, avait également quitté l’entreprise.

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Cheesman et Harrison étaient au cabinet depuis un peu plus d’un an. Sans connaître les spécifications de leurs transactions, les capitaux propres sont généralement acquis sur un horizon de plusieurs années. Alors, pourquoi les cadres supérieurs partiraient-ils sans investir entièrement leur capital dans une entreprise de 30 milliards de dollars en croissance rapide ?

Mauvaises performances commerciales

En tant qu’entreprise privée, il était difficile de saisir pleinement les perspectives financières de FTX, mais il y avait des signes de difficulté.

Premièrement, le volume des transactions a considérablement diminué. Il avait diminué pour atteindre les niveaux de décembre 2020. Des niveaux qui n’avaient pas été vus depuis le début de la course haussière monumentale.

Le manque de volume est directement corrélé à la baisse des revenus. Ceci, associé à la croissance de concurrents décentralisés tels que Gains Network et GMX, signifiait que l’entreprise n’aurait pas pu être au mieux de sa forme – mais FTX dépensait toujours comme si c’était le cas :

  1. Le marché FTX NFT a gagné une traction minimale, mais a dû être une entreprise assez coûteuse.
  2. Ils avaient récemment convenu d’un accord de 212 millions de dollars pour les droits de dénomination de l’arène Miami Heat.
  3. FTX Ventures, la branche de capital-risque de la société, a toujours réalisé d’importants investissements en phase avancée. Tailles de chèques massives dans des positions hautement illiquides.

FTX US a ensuite lancé les actions FTX pour offrir aux investisseurs américains une exposition aux actions – une extension de produit étrange pour une entreprise crypto-native. Pourquoi ne pas fournir davantage de produits liés à la cryptographie ou créer des solutions pour aider l’industrie ? Même alors, cela semblait être une faible tentative de récupérer une partie des revenus perdus à cause de la réduction du volume.

Comment pouvons-nous résoudre ce problème

Un homme sage a dit un jour : « Les plus grandes leçons de la vie sont généralement apprises aux pires moments des pires erreurs. »

Alors, quelles sont les leçons les plus importantes à tirer de ces temps ? Décentralisation. Décentralisation. Décentralisation.

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Cela a été au cœur de la philosophie de la décentralisation des finances, mais nous avons encore besoin d’un effondrement de type Lehman Brothers pour réapprendre l’importance de cette leçon.

La décentralisation nécessite un environnement sans confiance dans lequel les informations peuvent être vérifiées à tout moment. Par exemple, si vous pensez que FTX pourrait avoir un trou de plus de 5 milliards de dollars dans son bilan, vous devez être en mesure de vérifier à quel point cela est vrai. Les problèmes surgissent lorsque ces questions simples sont délibérément obscurcies pour frauder les investisseurs institutionnels et de détail.

Pourquoi la décentralisation est-elle importante ?

La finance décentralisée (DeFi) n’accorde pas de traitement particulier. Il ne vous fait pas confiance, peu importe combien de fois vous avez été sur CNBC ou Sans banque. Si vous avez un prêt, il doit être remboursé ou il sera liquidé.

La finance décentralisée est le grand égalisateur. Il a continué à fonctionner sans aucun accroc au milieu de l’un des effondrements les plus monumentaux et imprévus de l’histoire de la finance.

Et après

De nombreux partisans de DeFi pensent que nous ne faisons qu’accélérer l’histoire de la finance et toutes les leçons que nous avons apprises sur l’argent, la finance, l’économie, etc., au cours des 2 000 dernières années. C’est une possibilité.

Bien que l’implosion de FTX puisse être une tache profonde sur l’industrie dans son ensemble, il y a encore de quoi être enthousiasmé. Prenons cela comme une opportunité de doubler l’importance de l’auto-garde, de la minimisation de la confiance et de l’accès open source sans autorisation – la véritable philosophie de cet espace.

Enfin, rappelons-nous de ne jamais faire confiance à des personnages plus grands que nature qui évoluent à partir de l’espace cryptographique, aussi efficaces qu’ils puissent paraître altruistes ou parfaits. Ne faites confiance à personne et vérifiez.

Ishan Bhaidani est gestionnaire de contenu chez Serotonin, une agence de marketing Web3. Il est diplômé de l’Université du Texas à la McCombs School of Business d’Austin avec un BBA en finance et statistiques.

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