Selon Arkham, Hyperliquid a dépassé Solana sur une base de valorisation entièrement diluée, ajoutant un nouveau marqueur de marché à l'une des comparaisons les plus surveillées de la cryptographie : la montée en puissance des chaînes génératrices de revenus à forte intensité d'applications.
Arkham a résumé le mouvement directement sur X, en écrivant : « Hyperliquide a renversé Solana par FDV. » La page de marché Solana qui l'accompagne montre que SOL s'échange autour de 86,51 $, avec une valorisation entièrement diluée d'environ 54,22 milliards de dollars, une capitalisation boursière en circulation proche de 49,99 milliards de dollars et un volume sur 24 heures d'environ 2,74 milliards de dollars. Le même écran indiquait l'offre actuelle de Solana à 577,86 millions de SOL et l'offre maximale à 626,75 millions de SOL.
Sur la page Hyperliquide d'Arkham, HYPE s'échangeait à 56,71 dollars, ce qui donne au réseau une valorisation entièrement diluée d'environ 54,57 milliards de dollars. Cela le place légèrement au-dessus du Solana FDV montré dans la capture d'écran Solana d'Arkham, à environ 54,22 milliards de dollars. La comparaison est remarquable car la capitalisation boursière en circulation d'Hyperliquide était beaucoup plus petite, à environ 13,28 milliards de dollars, reflétant une offre actuelle de 238,39 millions de HYPE contre une offre maximale de 962,27 millions. Arkham a également affiché un volume HYPE sur 24 heures d'environ 1,20 milliard de dollars, le jeton s'échangeant près de son sommet historique de 59,30 $.
Hyperliquide a renversé Solana par FDV. pic.twitter.com/rDF5FRg4TK
-Arkham (@arkham) 21 mai 2026
Hyperliquid et Solana sont en tête de toutes les « chaînes de revenus »
Le retournement du FDV intervient alors qu’Hyperliquid apparaît également en tête du classement des revenus cryptographiques. Dans un article sur X, Hunter Horsley, PDG de Bitwise, répertorie Hyperliquid avec un chiffre d'affaires total de 790,55 millions de dollars, devant Solana avec 532,34 millions de dollars. TRON a suivi à 471,20 millions de dollars, tandis qu'Ethereum a été affiché à 425,56 millions de dollars.
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Horsley a présenté la comparaison moins comme un combat à somme nulle entre HYPE et SOL que comme la preuve d'une catégorie plus large émergeant au sein de la cryptographie.
« Il existe une nouvelle classe de cryptographie : les chaînes de revenus », a écrit Horsley. « Les leaders sont Hyperliquid et Solana. Les deux font des choses qui se chevauchent et des choses différentes. Les deux ont des communautés, des usages, des cas d'utilisation exceptionnels, etc. »
Ce cadre est important car la comparaison Hyperliquide-Solana ne concerne pas uniquement la capitalisation boursière. Il s’agit également de savoir où se concentrent les utilisateurs, les liquidités et les activités de trading. Le profil de revenus d'Hyperliquid est devenu au cœur de la thèse HYPE, tandis que Solana reste l'un des plus grands écosystèmes à haut débit dans le domaine de la cryptographie, avec une large activité dans les domaines du trading, de la DeFi, des applications grand public et de l'émission de jetons.
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Horsley a fait valoir que les deux réseaux sont positionnés autour du même vent structurel : les marchés des capitaux évoluent en chaîne. « Je pense que les deux vont progresser ensemble, tout comme iOS et Android ont tous deux favorisé l'adoption structurelle du mobile », a-t-il écrit. « Dans le cas des chaînes de revenus, elles surfent sur la vague des marchés de capitaux qui arrivent. »
Le camp Solana minimise la rivalité
Le co-fondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, s'est également opposé à l'idée selon laquelle la montée en puissance d'Hyperliquid devrait être traitée comme une menace pour la feuille de route de Solana. En réponse à un article sur Hyperliquide, Yakovenko a écrit : « Je ne m'inquiète pas du succès de quelqu'un d'autre. Que le battage médiatique réussisse ou non ne changera pas ce sur quoi moi ou le reste de l'écosystème Solana travaillerons. »
Yakovenko a une fois de plus présenté Phoenix Trade, basé à Solana, comme une meilleure version d'Hyperliquid : « Essayez Phoenix Trade, mon frère HL. »
Pendant ce temps, Horsley a souligné le succès des deux. « Si vous êtes en faveur de HYPE ou SOL ou des deux, le succès dépendra moins de la concurrence entre les deux – une bonne santé – mais plutôt de la montée en puissance des marchés de capitaux en chaîne », a-t-il écrit. « La racine des marchés de capitaux arrive en chaîne. »
Au moment de mettre sous presse, HYPE s'échangeait à 58,354 $.
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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