TLDR :
- L'Arabie saoudite maintient une note de crédit A+ avec des actifs extérieurs nets à 70 % du PIB et une dette inférieure au seuil de 30 %.
- Le Royaume a enregistré un déficit budgétaire de 2,3 % en 2025 tout en maintenant le contrôle des dépenses et en améliorant les recettes non pétrolières.
- L’économie a connu une croissance de 2,4 % en 2025, un chiffre inférieur aux prévisions en raison de la baisse de la production pétrolière et de l’impact des vents contraires sur l’économie mondiale.
- La Vision 2030 montre des progrès mitigés avec des gains d’investissement, mais la volatilité du pétrole et les risques géopolitiques menacent les perspectives.
Notations Fitch a réaffirmé La note de défaut à long terme de l'émetteur de devises étrangères de l'Arabie Saoudite est de « A+ » avec une perspective stable.
L'agence de notation a cité les solides réserves budgétaires du royaume, ses faibles niveaux d'endettement et sa solide position extérieure.
Cette affirmation reflète la confiance dans la capacité de Riyad à gérer les revenus tirés du pétrole tout en faisant progresser les réformes structurelles dans le cadre de la Vision 2030. La décision intervient dans un contexte de discipline budgétaire continue et d'amélioration de la transparence budgétaire.
Une situation budgétaire solide soutient la notation de crédit
L'agence de notation estime les avoirs extérieurs nets de l'Arabie saoudite à environ 70 % du PIB. Ces actifs comprennent les réserves de la banque centrale et les avoirs du Fonds d'investissement public.
La dette publique reste bien maîtrisée, projetée à moins de 30 % du PIB pour la période actuelle. Ce chiffre est nettement inférieur à la médiane des pairs « A+ » de 54 %, démontrant une gestion budgétaire supérieure.
L’Arabie saoudite a enregistré un modeste déficit budgétaire de 2,3 % du PIB en 2025. Toutefois, le gouvernement a maintenu un contrôle strict des dépenses tout au long de cette période.
Fitch a souligné l'amélioration de la collecte des revenus non pétroliers et la régularité des investissements en capital comme facteurs clés. Ces éléments constituent une protection cruciale contre la volatilité des prix du pétrole et les fluctuations du marché.
L'agence de notation a salué les mesures renforcées de transparence budgétaire mises en œuvre par les autorités saoudiennes. De meilleures informations budgétaires et une meilleure communication des données macroéconomiques ont renforcé la confiance des investisseurs.
Parallèlement, le cadre budgétaire à moyen terme du gouvernement continue de consolider la stabilité économique. Ce cadre a contribué à maintenir l’assainissement budgétaire malgré des conditions mondiales difficiles.
Les progrès de Vision 2030 montrent des résultats mitigés
Fitch considère les progrès de la Vision 2030 comme mitigés, notant les réalisations en matière d'attraction d'investissements et d'initiatives de privatisation.
La stratégie de diversification reste au cœur des plans de croissance économique à long terme de l'Arabie saoudite. Toutefois, la transformation structurelle du secteur non pétrolier continue d’évoluer progressivement. Le royaume est confronté à des défis constants pour accélérer cette transition critique.
L’économie saoudienne a connu une croissance de 2,4 % en 2025, en deçà des prévisions de croissance antérieures. La baisse de la production pétrolière et les difficultés économiques mondiales ont principalement contribué à cette sous-performance.
La production réduite reflète les accords OPEP+ et une dynamique de marché plus large. Ces facteurs ont freiné l’expansion économique globale malgré les gains du secteur non pétrolier.
Fitch a prévenu que la notation était confrontée à des risques potentiels provenant de plusieurs sources. La volatilité des marchés pétroliers reste une préoccupation majeure pour la base de revenus du royaume. Les tensions géopolitiques dans la région pourraient avoir un impact sur la stabilité économique et la confiance des investisseurs.
De plus, les incertitudes entourant le rythme de développement du secteur non pétrolier présentent des défis permanents. Des réformes soutenues et la cohérence des politiques s’avéreront essentielles au maintien de la solidité du crédit à long terme.
Voir l’article original en anglais
