Les stratégies de rendement DeFi neutres au marché visent à obtenir un rendement sans être affectées par l’orientation des prix. Construire une entreprise sur une base neutre par rapport au marché est crucial en raison de la volatilité inhérente à la cryptographie. Au début de DeFi, les pièces stables pouvaient générer des rendements considérablement élevés.
Points clés à retenir
- Les stratégies de rendement DeFi neutres au marché visent à obtenir un rendement sans être affectées par l’orientation des prix.
- Construire une entreprise sur une base neutre par rapport au marché est crucial en raison de la volatilité inhérente à la cryptographie.
- Au début de DeFi, les pièces stables pouvaient générer des rendements considérablement élevés.
- Le profil risque-rendement unique de la cryptographie est basé sur des hacks de plateformes logicielles, décorrélés des actifs traditionnels.
- La diversification dans DeFi ne suffit pas à elle seule à gérer efficacement les risques.
- Le risque DeFi est assimilé à la vente d’une option de vente, qui génère des rendements jusqu’à un événement catastrophique.
- Un cadre peut catégoriser les vecteurs d’attaque de la blockchain pour évaluer les risques et diversifier les investissements.
- Le taux de défaut annuel de DeFi est passé de deux chiffres à 2 à 5 %.
- S'engager avec les plateformes DeFi nécessite de comprendre le principal risque de perte dû au piratage.
- Le marché DeFi reste structurellement privé de capitaux malgré les nouvelles plateformes.
- La dynamique de l’offre et de la demande dans DeFi continuera de favoriser les répartiteurs.
- Les rendements des stratégies de trading en chaîne varient considérablement en fonction des conditions du marché.
- La diversification est essentielle dans la gestion des risques dans les stratégies de trading en chaîne.
- Il est préférable de détenir des actifs s’ils restent structurellement solides et si la communication avec l’équipe est solide.
- La philosophie de la diversification est cruciale dans le paysage incertain de la DeFi.
Présentation de l'invité
Evgeny Gokhberg est le fondateur et associé directeur de Re7 Capital, un fonds spéculatif DeFi spécialisé dans les stratégies de rendement neutres par rapport au marché et la gestion des risques en chaîne. Il a auparavant travaillé dans la gestion d'investissements chez UBS et Deutsche Bank, gérant des portefeuilles d'actions long/short, avant de passer à la cryptographie en 2018 chez Everledger. Re7 Capital a déployé environ 1,2 milliard de dollars de liquidités DeFi depuis sa création en 2021.
Stratégies DeFi neutres au marché
- Les stratégies neutres au marché visent à générer du rendement sans impact sur la direction des prix.
Considérez-le comme un fonds spéculatif qui collecte des dollars, les convertit en pièces stables et génère du rendement.
—Évegny Gokhberg
- Construire une entreprise sur des fondations neutres par rapport au marché est essentiel en raison de la volatilité des cryptomonnaies.
C'était effrayant de fonder une entreprise sur quelque chose d'extrêmement volatile
—Évegny Gokhberg
- Les premiers jours de DeFi permettaient des rendements stables élevés.
Vous pourriez gagner 40 % par an sur les pièces stables de manière simple
—Évegny Gokhberg
- Le profil risque-rendement unique de la cryptographie est basé sur des hacks de plateformes logicielles non corrélés.
Notre risque est qu'une plateforme logicielle aléatoire soit piratée, sans corrélation avec des actions ou des obligations.
—Évegny Gokhberg
- La diversification dans DeFi ne suffit pas pour gérer efficacement les risques.
La diversification vend toujours mais ce n'est pas suffisant
—Évegny Gokhberg
Gestion des risques dans DeFi
- Le risque DeFi ressemble à la vente d’une option de vente, gagnant des rendements jusqu’à un événement catastrophique.
C'est comme vendre une option de vente ; vous êtes payé jusqu'à ce que votre contrepartie fasse faillite
—Évegny Gokhberg
- Un cadre peut catégoriser les vecteurs d’attaque de la blockchain pour l’évaluation des risques.
Pouvons-nous catégoriser tous les vecteurs d’attaque de la blockchain et créer une liste de contrôle ?
—Évegny Gokhberg
- Le taux de défaut annuel de DeFi a considérablement diminué.
Les taux de défaut étaient à deux chiffres, maintenant peut-être 2 à 5 %
—Évegny Gokhberg
- Comprendre le risque de perte dû au piratage est essentiel pour interagir avec les plateformes DeFi.
Nous acceptons de perdre de l'argent si une plateforme DeFi est piratée
—Évegny Gokhberg
- Le marché DeFi est structurellement privé de capitaux.
DeFi TVL n'a pas augmenté depuis 2021 ; les gens sont privés de capital
—Évegny Gokhberg
Offre et demande dans DeFi
- La dynamique de l’offre et de la demande dans DeFi favorise les répartiteurs.
La demande d’offre favorisera les répartiteurs dans un avenir prévisible
—Évegny Gokhberg
- Le caractère cyclique des rendements de la DeFi a davantage d’impact sur les performances que sur la demande de capitaux.
La cyclicité affecte davantage le compte de résultat que la variation de la demande
—Évegny Gokhberg
- Il existe plusieurs niveaux de risque lors de la détention d’actifs cryptographiques.
Nous prenons trois niveaux de risque : actif, plate-forme et chaîne
—Évegny Gokhberg
- La convergence de CeFi, DeFi et TradFi est attendue au fil du temps.
Nous assistons à une convergence de CeFi, DeFi et TradFi
—Évegny Gokhberg
Stratégies de trading en chaîne
- Les rendements des stratégies de trading en chaîne varient en fonction des conditions du marché.
Sur les marchés haussiers, les rendements peuvent être de 25 à 30 % ; sur les marchés baissiers, 5 à 10 %
—Évegny Gokhberg
- La diversification est cruciale pour gérer les risques dans les stratégies de trading en chaîne.
Une diversification suffisante évite les impacts d’un seul événement
—Évegny Gokhberg
- La philosophie de diversification est cruciale dans le paysage DeFi.
DeFi a six ans ; il faut se diversifier
—Évegny Gokhberg
- L'entreprise vise à rester stable sur l'année malgré la volatilité.
Nous voulons être au moins stables sur l'année, quoi qu'il arrive
—Évegny Gokhberg
Bitcoin et altcoins
- Bitcoin est considéré comme de l’or numérique ; les autres cryptomonnaies sont des entreprises de logiciels.
Bitcoin est à lui seul l’or numérique ; d'autres sont des entreprises de logiciels
—Évegny Gokhberg
- Les Altcoins subissent un processus de nettoyage, et la plupart devraient perdre de la valeur.
99,9% des altcoins devraient valoir zéro
—Évegny Gokhberg
- Le marché de la cryptographie ressemble aux premières startups de la Silicon Valley.
Imaginez si chaque startup de la Silicon Valley était cotée en bourse dès le premier jour
—Évegny Gokhberg
- Une double approche d’analyse descendante et ascendante est nécessaire dans le domaine de la cryptographie.
Nous commençons de haut en bas et fusionnons de bas en haut
—Évegny Gokhberg
Stratégies d'investissement en crypto
- Investir dans la cryptographie nécessite d’équilibrer les entreprises établies et les paris spéculatifs.
Gérez une barre de risques concentrés avec des actifs mesurables et compréhensibles
—Évegny Gokhberg
- Dans un marché impitoyable, la patience vaut mieux que des échanges fréquents.
Sur ce marché, il vaut mieux être patient et ne pas trader fréquemment
—Évegny Gokhberg
- Il est préférable de détenir des actifs s’ils restent structurellement solides.
Nous conserverons nos positions si les actifs sont structurellement solides et si la communication est solide.
—Évegny Gokhberg
- La dernière partie du cycle de marché est cruciale pour les gains d’altcoin.
Vous avez besoin de la dernière partie du cycle pour démarrer
—Évegny Gokhberg
Dynamique et liquidité du marché
- Les investisseurs doivent aborder le trading avec une compréhension claire du risque.
Soyez clair sur le risque attendu et évitez les transactions excessives
—Évegny Gokhberg
- La composition des gains en crypto est plus efficace en détenant des actifs.
La façon d’accumuler les gains est de ne rien faire
—Évegny Gokhberg
- FOMO est un destructeur majeur de rendements sur le marché.
FOMO est l'un des plus grands destructeurs de rendements
—Évegny Gokhberg
- La volatilité actuelle du marché peut être liée à des problèmes de liquidité.
Je pense que c'est lié à la liquidité, mais qui sait ?
—Évegny Gokhberg
Prévisions et opportunités de marché
- Il y a de l’espoir pour un mouvement positif du marché si des niveaux critiques sont maintenus.
Tant que nous maintenons ces niveaux, il y a de l'espoir pour un mouvement positif.
—Évegny Gokhberg
- Le marché affiche une stabilité et une surperformance de l’altcoin par rapport au Bitcoin.
Les Alts ne s’effondrent pas par rapport au BTC ; il y a de la stabilité
—Évegny Gokhberg
- Le marché actuel ressemble aux petites capitalisations par rapport aux grandes actions.
C'est comme les petites capitalisations contre les grandes capitalisations sur les marchés traditionnels
—Évegny Gokhberg
- Les investisseurs ne devraient pas paniquer en période de crise des marchés.
Ne paniquez pas, vendez ; c'est probablement le contraire
—Évegny Gokhberg
Déconnexion entre fondamentaux et prix
- Il existe un décalage important entre les fondamentaux DeFi et la performance des prix.
Il y a un décalage entre les fondamentaux et le prix dans DeFi
—Évegny Gokhberg
- La liquidité est un facteur dominant affectant les discours du marché.
La liquidité a un impact sur les discours du marché et les mouvements de prix
—Évegny Gokhberg
- Le manque de liquidité entraîne une sous-performance des logiciels et des actifs cryptographiques.
Pas assez d’argent dans l’espace pour maintenir les performances
—Évegny Gokhberg
- La hausse de l’or détourne l’attention des actifs marginaux comme les actions SaaS et Bitcoin.
La hausse de l'or attire les capitaux, ce qui a un impact sur les actifs marginaux
—Évegny Gokhberg
Système bancaire et effet de levier
- Le système bancaire peut créer un effet de levier important grâce à des changements réglementaires.
Les changements réglementaires pourraient conduire à un effet de levier bancaire important
—Évegny Gokhberg
- Le réeffet de levier du système bancaire augmentera la liquidité et aura un impact sur le cycle économique.
Le réeffet de levier bancaire recyclera le capital à travers le système
—Évegny Gokhberg
- Les conditions actuelles du marché indiquent un manque de liquidités suffisantes.
Le marché montre une liquidité insuffisante, affectant la performance
—Évegny Gokhberg
- Les pics de l’or précèdent souvent les performances du Bitcoin, indiquant des changements potentiels sur le marché.
L’or culmine, puis Bitcoin fonctionne ; les signaux sont proches
—Évegny Gokhberg
Tolérance au risque et décisions d’investissement
- La tolérance au risque est cruciale pour les décisions d’investissement, en particulier sur des marchés volatils.
La tolérance au risque commence par la compréhension des retraits
—Évegny Gokhberg
- Les investisseurs devraient envisager un indice de référence comme l’ETH pour gérer les risques.
Utilisez un benchmark comme l’ETH pour gérer efficacement les risques
—Évegny Gokhberg
- Les actifs à bêta plus élevé subissent des baisses plus importantes que les principales cryptomonnaies.
Les actifs à bêta plus élevé ont des pertes plus importantes que les principales cryptomonnaies
—Évegny Gokhberg
- Les investisseurs doivent être réalistes quant à leur tolérance au risque et aux pertes potentielles.
Demandez-vous si vous êtes prêt à supporter des pertes potentielles
—Évegny Gokhberg
Corrections et opportunités du marché
- La correction actuelle du marché n’indique pas que l’ensemble du marché de la cryptographie est en panne.
Le marché ressemble à une forte correction dans un marché haussier
—Évegny Gokhberg
- Le marché pourrait évoluer rapidement, mais un ralentissement prolongé n’est pas imminent.
Un ralentissement prolongé ne semble pas imminent pour le moment
—Évegny Gokhberg
- Les conditions actuelles du marché doivent être considérées comme une opportunité et non comme un signal d’abandon.
C’est une opportunité, pas un signe pour abandonner l’industrie
—Évegny Gokhberg
- Le bruit du marché ne sera finalement que cela : du bruit.
Le bruit sur les marchés ne sera que cela : du bruit
—Évegny Gokhberg
Voir l’article original en anglais
