La séquence de sorties d'ETF d'Ethereum continue de peser sur la demande. Les ETF Spot ETH ont enregistré 168,2 millions de dollars supplémentaires de sorties hebdomadaires, prolongeant quatre semaines consécutives de retraits. À mesure que la demande institutionnelle s’affaiblissait, Ethereum a perdu une source de liquidités qui avait auparavant absorbé l’offre lors des replis du marché.
Les baleines s’accumulent tandis que le risque de liquidation augmente
Le déclin d’Ethereum a commencé à attirer des achats agressifs de la part des grands détenteurs. Une baleine a dépensé 55,8 millions de dollars pour acquérir 35 723 ETH près de 1 563 dollars après avoir vendu auparavant 60 000 ETH et 9 442 wstETH autour de 2 040 dollars.
Pendant ce temps, un autre investisseur a emprunté 142 millions de dollars en Tether. [USDT] depuis Aave [AAVE] et accumulé 87 680 ETH à un prix moyen de 1 620 $. Cette activité suggère que certains grands détenteurs considèrent les prix actuels comme attractifs malgré la faiblesse persistante du marché.
Cependant, la position à effet de levier comporte un facteur de santé de 1,16 et risque une liquidation proche de 1 354 $, ce qui rend le prochain mouvement d'Ethereum de plus en plus important pour déterminer si cette conviction s'avère correcte.
Quelle est la prochaine étape pour Ethereum ?
La vente d’Ethereum ne s’est pas déroulée dans le vide.
Alors que les investisseurs en ETF ont continué à retirer des capitaux du marché, les données en chaîne montrent que d'autres participants interviennent. Les réserves de change restent proches de leur plus bas niveau depuis plusieurs années, autour de 15 millions d'ETH, tandis que les grands détenteurs continuent de retirer des pièces et d'augmenter leurs positions pendant la baisse.
Pourtant, toutes ces demandes ne se ressemblent pas. Certains acheteurs utilisent du capital emprunté pour accumuler des ETH via des protocoles de prêt tels qu'Aave. Cela explique pourquoi l’intérêt acheteur a persisté malgré des semaines de sorties institutionnelles.
Le marché est désormais confronté à une autre question. Les baleines semblent disposées à absorber l’offre, mais la demande à effet de levier est bien moins stable que l’accumulation ponctuelle. La question de savoir si cet achat peut compenser la vente d’ETF reste l’une des forces clés qui façonneront la prochaine étape d’Ethereum.
Résumé final
- Éthereum [ETH] reste coincé entre des sorties persistantes d’ETF et une accumulation croissante de baleines, laissant l’absorption de la demande comme principal test du marché.
- L’achat de baleines Ethereum continue de soutenir le marché, mais les positions à effet de levier maintiennent les risques de liquidation élevés près des niveaux critiques.