Le président Donald Trump se rend à Pékin pour un sommet en face-à-face avec le président chinois Xi Jinping. L’ordre du jour porte sur les déséquilibres commerciaux, la rivalité technologique et les flux de précurseurs du fentanyl. Mais sous les points de discussion diplomatiques se cache un concours plus discret que les investisseurs en cryptographie devraient surveiller de près.
Les États-Unis ont agi de manière agressive en matière de réglementation des pièces stables. Des mesures coercitives récentes ont ciblé des émetteurs comme Tether, en partie en coordination avec des efforts plus larges visant à réprimer les flux financiers illicites liés au fentanyl. Lorsque Washington parle des précurseurs du fentanyl en provenance de Chine, il parle également des voies de paiement utilisées par ces transactions, et les pièces stables ont été signalées comme l'une d'entre elles.
La Chine a interdit la plupart des échanges et de l'exploitation minière de cryptomonnaies onshore il y a des années, fermant ainsi ce qui était autrefois le plus grand écosystème minier de Bitcoin au monde. Pékin a promu sa monnaie numérique de banque centrale, l'e-CNY (yuan numérique), comme alternative contrôlée par l'État aux crypto-monnaies décentralisées, tandis que les initiatives chinoises de blockchain continuent de se développer sous la surveillance étroite du gouvernement.
Trump a toujours été sceptique, voire dédaigneux, à l’égard du Bitcoin et de la cryptographie en général. Pourtant, son administration a supervisé une période de développement institutionnel important pour le secteur, au cours de laquelle les grandes banques ont commencé à proposer des services de garde, les produits à terme ont mûri et les cadres réglementaires ont commencé à prendre forme.
La couverture grand public du sommet, y compris celle de Fox News, n’a pas explicitement lié l’ordre du jour aux crypto-monnaies. Mais les décisions structurelles prises concernant le contrôle des exportations par l’IA, la surveillance financière et les systèmes de paiement transfrontaliers définiront les règles du jeu pour le prochain chapitre de la cryptographie. Les États-Unis ont limité les exportations de puces vers la Chine et la Chine a accéléré le développement national des semi-conducteurs.
L'interdiction du minage de crypto-monnaie par la Chine a remanié la carte mondiale du hashrate, poussant les opérations vers les États-Unis, le Kazakhstan et ailleurs. Si le sommet produit des frictions plutôt que de la coopération, il faut s’attendre à un regain d’intérêt pour la thèse selon laquelle les pièces stables comme l’USDC servent d’instruments d’hégémonie du dollar sur les marchés numériques, et que l’e-CNY de Pékin est le contre-jeu.