DeFi se retourne contre la panique du marché

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Il y a eu récemment des tendances inquiétantes dans le domaine de la cryptographie, mais une en particulier a attiré mon attention la semaine dernière. Solend, la plateforme de prêt basée sur Solana, a adopté un vote du gouvernement pour reprendre un portefeuille privé.

Le porte-monnaie privé (désormais appelé « baleine ») a déposé 5,7 millions de SOL, d’une valeur actuelle de 200 millions de dollars, sur la plateforme de prêt. Contre cette position, la baleine a emprunté 108 millions de dollars de stablecoins. Les 5,7 millions de jetons SOL représentaient plus de 95 % du total des dépôts sur la plateforme.

Le problème est survenu lorsque le prix de Solana a chuté aux côtés du marché au sens large, réduisant considérablement la valeur de la garantie de la baleine et mettant en jeu un scénario de liquidation potentielle. Dans ce cas, le marché serait inondé et pourrait cratérer la valeur du jeton Solana.

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« Dans le pire des cas, Solend pourrait se retrouver avec une créance irrécouvrable », a déclaré Solend. « Cela pourrait provoquer le chaos, mettant à rude épreuve le réseau Solana. »

Conséquences de la liquidation

Le traçage de cette quantité de SOL par rapport au volume des transactions met en évidence l’impact que cela aurait sur le marché, les effets déclencheurs des bots sur les DEX exacerbant probablement encore la pression à la baisse causée si ce portefeuille inondait le marché.

 

Le prix de liquidation du prêt est de 22,27 $, ce qui nécessiterait une baisse de 35 % par rapport aux prix actuels pour être déclenchée. Bien qu’il s’agisse d’une baisse substantielle, Solana a chuté de 80 % cette année seulement et une chute de 35 % à partir d’ici est loin d’être inconcevable – et elle s’est approchée de très près alors que Solana a chuté la semaine dernière à 25 $.

 


Le protocole a tenté d’atteindre la baleine et de lui demander de recharger le prêt, mais il y a eu un silence radio, le portefeuille étant inactif pendant près de deux semaines. Ainsi, un vote a été adopté et le protocole a voté pour reprendre temporairement le portefeuille de la baleine et réduire les risques pour le protocole.

Après avoir repris le portefeuille, le plan était de liquider la baleine via des transactions de gré à gré, plutôt que de risquer une contagion en cascade en liquidant en chaîne via les mécanismes automatiques.

Depuis lors, la baleine a transféré 25 millions de dollars sur les marchés de Mango, limitant la destruction qui serait causée à Solend si la liquidation se déclenchait.

Cependant, bien que cela réduise la vulnérabilité du protocole Solend, la menace de liquidation demeure, ce qui signifie que Solana est très nerveux.

Mais arrêtons-nous d’y penser une seconde.

Précédent

Je comprends que le protocole n’a pas fini par prendre le contrôle du portefeuille parce que le portefeuille s’est retiré indépendamment, mais le vote a été adopté et c’était le plan. Il convient également de noter qu’à la suite d’un contrecoup intense sur Twitter, un autre vote a été adopté sur Solend pour annuler le vote précédent.

Mais c’est exactement le contraire de ce que la crypto-monnaie est censée être : décentralisée, résistante à la censure et sans confiance.

Et avec l’ensemble précédent, où est la ligne tracée ? Quels comptes pourraient potentiellement être repris ? Les grands comptes peuvent-ils se regrouper pour prendre en charge les petits comptes et siphonner leurs fonds ? Les propriétaires du protocole peuvent-ils réclamer des actifs aux portefeuilles s’ils estiment qu’ils agissent d’une manière incompatible avec leur vision ?

La réalité est que tout est possible parce que c’est centralisé, et un dangereux précédent a été créé. Ironiquement, c’est essentiellement la principale raison de l’invention de la crypto-monnaie en premier lieu – combattre les dangers de la centralisation. Si le fondateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, est quelque part, il doit reculer d’horreur.

Baleine

On ne sait pas qui est la baleine, mais ils ont été durement abandonnés par le protocole. Ils ont déposé cet argent sous prétexte qu’ils pouvaient contracter un prêt et faire ce qu’ils voulaient. Maintenant, les propriétaires et le protocole sont intervenus pour confisquer ce privilège afin de protéger le prix de leur jeton. L’argent parle, hein ?

Il s’avère que le protocole n’est pas un protocole peer-to-peer sans confiance. Au lieu de cela, il s’agit d’une plate-forme d’emprunt centralisée qui oblige les investisseurs à faire confiance aux propriétaires et aux autres utilisateurs. Les poteaux de but n’ont pas été déplacés, mais ils ont plutôt été complètement démontés.

Ce n’est pas une finance décentralisée. Au lieu de cela, il s’agit encore d’une finance très centralisée.



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