TLDR :
- L’intérêt ouvert du Bitcoin a culminé à 381 000 BTC sur toutes les bourses au cours du sommet du cycle d’octobre 2025.
- Binance a enregistré une baisse des intérêts ouverts de 20,8 % entre le 6 et le 11 octobre, Bybit et Gate.io chutant de 37 %.
- Les baisses après le pic ont persisté mensuellement, Binance ayant baissé de 39,3 % supplémentaires depuis le sommet du marché.
- La diminution de l’exposition aux produits dérivés signale une réduction active des risques, ce qui rend difficile un rallye soutenu du Bitcoin.
La reprise des prix du Bitcoin est au point mort et le marché des produits dérivés pourrait détenir la réponse. Les données d’intérêt ouvertes sur les principales bourses montrent une contraction soutenue et croissante depuis le dernier sommet du cycle.
L'activité spéculative qui alimentait autrefois la hausse du Bitcoin a maintenant complètement inversé son cours. Les données suggèrent que l’effondrement du positionnement des produits dérivés joue un rôle central dans le maintien du prix du Bitcoin sous pression.
Une accumulation record suivie d’un effondrement brutal
Le marché des produits dérivés du Bitcoin s'est développé de manière agressive tout au long de ce cycle. Sur Binance, les intérêts ouverts libellés en Bitcoin ont culminé à 120 000 BTC en octobre 2025, contre 94 300 BTC après le sommet de novembre 2021. Cette croissance reflète une énorme accumulation d’exposition spéculative à l’approche du sommet du cycle.
Sur l’ensemble des échanges confondus, l’intérêt ouvert a atteint 381 000 BTC au sommet, contre 221 000 BTC en avril 2024.
L’analyste Darkfost a noté sur X que «la spéculation au cours de ce cycle a atteint des niveaux sans précédent, et les investisseurs débutants et professionnels en ont payé le prix.
Le dénouement a commencé rapidement après la liquidation d'octobre. Entre le 6 et le 11 octobre seulement, Binance a enregistré une baisse de 20,8 % des intérêts ouverts. Bybit et Gate.io ont connu des baisses encore plus fortes de 37 % chacun au cours de cette même fenêtre de cinq jours.
Cette contraction rapide a supprimé du marché un volume important de positionnement à effet de levier. Sans ce soutien spéculatif, Bitcoin a perdu un moteur structurel clé qui avait fait monter les prix tout au long du cycle.
Pourquoi la crise des produits dérivés empêche la reprise des prix
La contraction ne s’est pas arrêtée à cette liquidation initiale. Depuis lors, les baisses se sont poursuivies presque tous les mois suivants sur les principales plateformes. Binance a chuté de 39,3 % supplémentaires, tandis que Bybit est en baisse de 33 % et BitMEX de 24 %.
Darkfost a souligné que le marché des produits dérivés «a certainement été l’un des principaux moteurs de ce cycle, mais il est également devenu une force clé à l’origine du déclin. À mesure que l’intérêt ouvert diminue, le carburant nécessaire au maintien de la dynamique haussière des prix diminue également.
Les traders réduisent volontairement leur exposition ou sont contraints de se retirer suite à des liquidations. Quoi qu’il en soit, le résultat est le même ; moins de positions actives signifient moins de pression d’achat et une participation globale au marché plus mince.
Dans ces conditions, toute hausse des prix n’a pas la profondeur nécessaire pour durer. Sans une reprise significative de l’intérêt ouvert, Bitcoin reste vulnérable à de nouvelles pressions de vente.
Les données sur les produits dérivés continuent de constituer l’un des indicateurs les plus clairs de la situation réelle du sentiment du marché.
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