Bitcoin [BTC] La récente phase baissière a été sévère. La crypto a capitulé, passant d'un sommet d'environ 126 000 $ à environ 68 000 $ au moment de la publication. Et pourtant, cette vague de pression vendeuse pourrait s’avérer cruciale plutôt que purement destructrice.
En fait, le sentiment du marché semble suggérer que le déclin du Bitcoin pourrait s'approcher d'un point de réinitialisation – un point où le prix commence à se remettre des pertes récentes en fonction des conditions actuelles de la chaîne.
Bitcoin se rapproche de la sous-évaluation
Au moment de la rédaction de cet article, les données de CryptoQuant ont révélé que le ratio valeur marchande/valeur réalisée (MVRV) de Bitcoin était proche d'un territoire sous-évalué.
Le ratio MVRV mesure si un actif est surévalué ou sous-évalué en comparant sa capitalisation boursière à sa capitalisation réalisée, qui reflète la valeur des pièces au prix de leur dernier mouvement. Lorsque le ratio s’approche ou descend vers 1, cela signale une sous-évaluation.
Le MVRV de Bitcoin avait une lecture de 1,1, proche de ce seuil critique. Les quatre dernières fois où Bitcoin est entré dans cette zone, il a rebondi et est passé à un rallye plus large.
Source : CryptoQuant
Toutefois, l’entrée dans la zone sous-évaluée ne déclenche pas immédiatement un rallye. Le prix peut continuer à baisser tant que le MVRV reste proche ou dans cette fourchette. Historiquement, une telle phase marque souvent une période d’accumulation, au cours de laquelle les investisseurs construisent progressivement des positions avant un mouvement haussier soutenu.
Un rebond confirmé de cette zone pourrait ouvrir la voie à de nouveaux sommets. Si le sentiment haussier se renforce et que les conditions macro ou géopolitiques se stabilisent, Bitcoin pourrait reprendre son élan vers le niveau de 100 000 $.
Qu’est-ce qui pourrait pousser Bitcoin vers une sous-évaluation plus profonde ?
Des ventes soutenues restent essentielles pour pousser Bitcoin davantage vers la sous-évaluation. Une augmentation de l’offre entrant sur le marché, combinée à un affaiblissement de la demande, exercerait une pression supplémentaire à la baisse sur les prix.
Les investisseurs institutionnels ont été à la tête de la frénésie de ventes. En fait, les fonds négociés en bourse (ETF) américains Spot Bitcoin continuent également d’enregistrer des sorties constantes.
Selon les données de Sosovalue, c'est la troisième fois depuis leur création que les ETF US Spot Bitcoin enregistrent quatre semaines consécutives de sorties nettes. Sur une base mensuelle, cela représente le quatrième mois baissier pour les flux d'ETF.
Source : SosoValue
Au cours des deux dernières séances de bourse, les sorties cumulées ont atteint 686,67 millions de dollars, approchant la barre du milliard de dollars. Ces flux impliquent que les investisseurs ont réalisé des bénéfices ou réduit les pertes sur leurs avoirs en Bitcoin. Si la demande reste modérée, des ventes soutenues pourraient pousser la crypto vers des niveaux moins chers.
L'activité du marché au comptant semble également renforcer cette faiblesse. Selon CoinGlass, cette demande est passée de 1,02 milliard de dollars à 89,73 millions de dollars le 12 février, les ventes nettes étant dominantes au cours de cette période.
Les détenteurs à long terme restent critiques
Les détenteurs à long terme pourraient jouer un rôle décisif dans l’élaboration du prochain mouvement de Bitcoin. Leur volonté d’accumuler peut déterminer si le marché se stabilise et s’oriente vers une reprise.
Le Binary Coin Days Destroyed (CDD), qui permet de savoir si les détenteurs à long terme déplacent leurs pièces, avait une lecture de 0 au moment de la publication. Cela laisse entendre un calme relatif au sein de cette cohorte, indiquant une distribution limitée à grande échelle.
Source : CryptoQuant
Enfin, le ratio des détenteurs à long terme (LTH) par rapport aux détenteurs à court terme (STH) a également diminué, ce qui implique que les détenteurs à court terme ont vendu de manière plus agressive que les investisseurs à long terme.
Si les détenteurs à long terme maintiennent leur conviction alors que les ventes à court terme s'épuisent, l'approche de Bitcoin en matière de sous-évaluation pourrait finalement servir de base à un rebond plus large du marché.
Résumé final
- Le MVRV de Bitcoin a mis en évidence l'actif approchant du territoire sous-évalué – un niveau qui a précédé les rallyes à quatre reprises.
- Les sorties ponctuelles d’ETF Bitcoin pourraient accélérer l’évolution de Bitcoin vers la sous-évaluation.
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