Le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a marqué un tournant décisif dans l’industrie de la cryptographie. Bien que l’impact que cela pourrait avoir sur le marché mondial du Bitcoin, comme le légitimer en tant que classe d’actifs ou créer davantage de demande, ait été longuement analysé, rares sont ceux qui se sont concentrés sur ses effets sur d’autres produits d’investissement réglementés comme les contrats à terme.
Étant donné qu’un ETF Bitcoin spot offre une voie d’investissement plus directe vers les crypto-monnaies, il est important d’examiner comment il influence le marché à terme Bitcoin. La relation entre ces deux véhicules d’investissement montre le sentiment des investisseurs et les tendances du marché, ainsi que l’impact de la réglementation sur le trading de crypto-monnaies.
Du 9 au 15 janvier, il y a eu une baisse notable du total des positions ouvertes sur toutes les bourses, passant de 17,621 milliards de dollars à 16,201 milliards de dollars. Cette baisse de 8,05% suggère une réduction du nombre de contrats à terme ouverts, suggérant soit une diminution de l’intérêt pour le trading de contrats à terme, soit une éventuelle réallocation des investissements vers d’autres véhicules, tels que les ETF au comptant, dont les négociations ont commencé le 11 janvier.
La plupart des bourses proposant des contrats à terme et autres produits dérivés ont connu des baisses similaires des positions ouvertes. Cependant, CME constitue une valeur aberrante, la bourse qui a subi la baisse la plus significative des intérêts ouverts et du volume des transactions.
Commençant à 26 846 BTC le 9 janvier, les intérêts ouverts sur les contrats à terme CME Bitcoin ont légèrement augmenté pour atteindre 27 252 BTC le 10 janvier, soit une modeste augmentation de 1,51 %, avant d’entrer dans une baisse. Le 12 janvier, l’intérêt ouvert était tombé à 23 992 BTC, soit une réduction significative de 10,64 % par rapport à son point le plus haut du 10 janvier.
Cette diminution de l’intérêt ouvert, particulièrement notable entre le 11 et le 12 janvier, coïncide avec une baisse considérable du prix du Bitcoin au cours du premier jour de négociation au comptant des ETF Bitcoin. Cela suggère une corrélation entre la baisse de confiance du marché dans le prix futur du Bitcoin et la diminution de l’intérêt pour les contrats à terme.
Le volume des transactions sur les contrats à terme CME Bitcoin a montré encore plus de volatilité. Après un volume initial de 16 821 BTC le 9 janvier, il a culminé le 11 janvier à 31 681 BTC, soit une augmentation substantielle de 88,33 %. Cependant, ce pic fut de courte durée ; Suite à la forte baisse du prix du Bitcoin, le volume des transactions à terme est tombé à 22 699 BTC le 12 janvier, soit une baisse de 28,34 % par rapport au sommet de la veille.
Bitcoin a également montré une volatilité importante la semaine dernière. Partant de 46 088 $ le 9 janvier, le prix a légèrement fluctué avant de connaître sa baisse la plus importante entre le 11 et le 12 janvier, passant de 46 393 $ à 42 897 $, une diminuer de 7,54%.
La baisse notable de l’intérêt ouvert et du volume sur CME montre le potentiel de l’ETF Bitcoin au comptant pour influencer les marchés établis comme les contrats à terme Bitcoin ou GBTC.
Au cours des deux premiers jours de négociation, les ETF au comptant Bitcoin ont vu 1,4 milliard de dollars de rentrées. Ces deux jours ont été marqués par une activité commerciale extrêmement intense, totalisant environ 500 000 traders et amassant un volume d’environ 3,6 milliards de dollars. Au milieu de cet afflux, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a connu des sorties notables, s’élevant à 579 millions de dollars. Lorsque ces sorties sont prises en compte, les entrées nettes pour tous les ETF Bitcoin au comptant s’élèvent à 819 millions de dollars. Cependant, ces chiffres pourraient ne pas refléter le volume et les entrées réels des 11 et 12 janvier, car certaines transactions sont toujours en attente de règlement comptable final.
Certains analystes pensent que les sorties de fonds du GBTC pourraient réagir à l’approbation de l’ETF Bitcoin au comptant, car les frais de 1,50 % de Grayscale sont mis en balance avec des alternatives plus rentables comme l’ETF de BlackRock, qui facture des frais de 0,25 %. En si peu de temps, l’ampleur des sorties de capitaux pourrait indiquer une sensibilité croissante des investisseurs aux structures de frais des ETF.
Cette sensibilité au coût pourrait également être l’un des facteurs les plus importants influençant les contrats à terme sur Bitcoin. Les ETF au comptant peuvent offrir un moyen plus rentable d’investir dans Bitcoin, car les contrats à terme impliquent souvent des primes et des frais de roulement. Pour les grands investisseurs institutionnels, ces coûts peuvent être importants au fil du temps, notamment compte tenu des frais très compétitifs entre les 11 ETF cotés.
Pour les investisseurs ou institutions traditionnels, un ETF représente une structure familière semblable à l’investissement dans des actions ou d’autres matières premières, ce qui en fait une option plus attrayante que les contrats à terme. Si l’évolution vers l’ETF Bitcoin au comptant se poursuit, il montrera une préférence croissante pour des méthodes d’investissement plus simples et plus directes dans Bitcoin. Cela indiquerait que les investisseurs cherchent des moyens d’incorporer Bitcoin dans leurs portefeuilles d’une manière qui s’aligne plus étroitement sur les pratiques d’investissement traditionnelles.
L’article Comment les ETF ont affecté le commerce des contrats à terme BTC aux États-Unis apparaît en premier sur CryptoSlate.