Un nouveau récit de « choc d’offre XRP » a fait le tour de X, avec plusieurs grands comptes faisant circuler un graphique Glassnode des soldes d’échange et arguant que les ETF drainent rapidement l’approvisionnement liquide. Un validateur XRP Ledger dUNL a cependant rejeté catégoriquement cette hypothèse, affirmant que les chiffres et la structure du marché ne soutiennent pas une véritable compression des allocations.
Un article largement partagé est venu de @unknowDLT, qui a écrit le 27 décembre : « Les ETF XRP absorbent rapidement l'offre. Avec seulement ~ 1,5 milliard de XRP restant sur les bourses et ~ 750 millions absorbés en quelques semaines, un choc d'offre est probable d'ici début 2026. » Le récit liait cette thèse au « Clarity Act », arguant qu’il « forcerait[e] découverte des prix » et positionner 2026 comme le moment où XRP passe « de la spéculation à l’infrastructure de liquidité mondiale ».
Un choc d’approvisionnement XRP arrive-t-il vraiment ?
Vet (@Vet_X0), un validateur XRP Ledger dUNL, a répondu le 28 décembre avec une capture d'écran indiquant des soldes d'échange plus proches de 16 milliards de XRP, et non de 1,5 milliard, et a présenté le discours sur le choc de l'offre comme une lecture erronée statique d'un marché dynamique.
« Il n'y a pas de choc d'offre de XRP sur les bourses », a écrit Vet. « 1) Les détenteurs ont près de 16 milliards de XRP disponibles sur les bourses. Il y en a beaucoup pour que n'importe qui puisse en obtenir. 2) Si le prix augmente ou baisse, n'importe lequel d'entre vous qui n'a pas de XRP sur les bourses peut simplement envoyer le sien à un dans les 3-4 secondes. »
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Le point plus large de Vet était que les soldes de change et la liquidité des carnets de commandes ne sont pas des quantités fixes ; ils évoluent rapidement en fonction des prix et des incitations. À son avis, cela fait du « choc d’offre » une barre beaucoup plus haute qu’un graphique impliquant une tendance à la baisse des soldes.
« Ainsi, le XRP répertorié dans les carnets de commandes à vendre est également dynamique. Élastique, il peut s'épaissir ou se dessécher en quelques secondes », a-t-il écrit. « Parfois, un achat de 10 millions de dollars peut faire monter le prix et parfois un achat de 100 millions de dollars n'empêche pas le prix de baisser. Les marchés sont trop dynamiques pour tracer les mouvements de manière statique. »
Le débat s'est ensuite déplacé vers la confiance dans l'étiquetage du portefeuille et les décomptes sous-jacents. L'expert populaire Zach Rector (@ZachRector7) s'est demandé si certaines entrées semblaient « fausses », citant un exemple : « Evernorth n'a que 86 millions de XRP ? Vet a répondu que la liste publiée devait être considérée comme conservatrice et non exhaustive.
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« Nous sommes pleinement convaincus que ces chiffres constituent la limite inférieure de ce qui se trouve réellement sur les échanges », a écrit Vet. « Cela signifie que ces chiffres sont au pire dans la partie inférieure et qu'il y a plus de comptes d'échanges que nous n'avons pas encore vus. Je veux dire, il suffit de vérifier Upbit seul, regardons seulement 4 des nombreux comptes xrp dont ils disposent. 2B XRP. Ce n'est qu'une partie d'Upbit, sans même compter les autres échanges. «
D’autres ont fait valoir que même si les soldes sont importants, le flottement effectif pourrait quand même se resserrer en raison de la structure de garde, de la cadence du séquestre et de l’accumulation institutionnelle. Dman Trader (@dmantrader) a souligné les mécanismes de dépôt mensuel et a affirmé que les avoirs d'ETF se trouvent dans des portefeuilles XRPL dédiés, les décrivant comme « déjà bloqués 1 % de l'offre totale en quelques mois », tout en affirmant que les stocks CEX et OTC destinés aux clients sont difficiles à mesurer.
Vet a reconnu un aspect logistique – « Ripple note dans le rapport XRP qu'ils facilitent les transferts d'offre pour les ETF » – mais a soutenu qu'un véritable choc d'offre implique un déséquilibre d'allocation immédiat, pas simplement une accumulation régulière.
« Un choc d'offre implique un déséquilibre d'allocation par le marché. Ce qui n'est pas vrai », a écrit Vet. « Bien sûr, si demain quelqu'un dit que je veux 30 milliards de XRP maintenant, il y aura un choc d'offre. Mais cette personne mise à part, avec 16 milliards et bien d'autres milliards de comptes chauds Ripple, il est très juste de dire que nous en avons assez pour que tout le monde puisse mettre la main sur XRP. «
Pour l’instant, le fil trace une ligne de fracture claire : des graphiques d’équilibre déterminés par les influenceurs encadrant la rareté par rapport à un argument côté infrastructure selon lequel la liquidité XRP est élastique, rapidement mobilisée et peu susceptible de « choquer » sans une offre urgente et inhabituellement importante.
Au moment de mettre sous presse, le XRP s’échangeait à 1,8982 $.
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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