Arthur Hayes, le fondateur de BitMEX, dans son dernier essai, présente une prévision inquiétante pour le marché du Bitcoin en mars, anticipant une sévère correction de 30 à 40 %. Son analyse détaillée, ancrée dans une compréhension approfondie de la dynamique du marché, souligne les complexités et les facteurs déterminants de ce krach attendu, respectivement une correction saine mais profonde.
Hayes commence son discours par un rappel prudent de l’état naissant du marché haussier de la cryptographie, avertissant les passionnés de ne pas se laisser trop emporter. « Le marché haussier des crypto-monnaies n’en est qu’à ses débuts et nous ne devons pas nous laisser emporter par notre enthousiasme », dit-il, soulignant le parcours incertain vers l’inévitable effondrement du système financier fiduciaire.
Pourquoi le prix du Bitcoin pourrait chuter de 40 % en mars
Sa prédiction s’articule autour de trois événements et indicateurs financiers clés convergeant en mars. Hayes souligne d’abord la baisse prévue du solde du programme de prise en pension (RRP) jusqu’à un niveau critique de 200 milliards de dollars, un scénario qui, selon lui, déclenchera l’anxiété du marché quant aux futures sources de liquidités en dollars. Il décrit ce seuil comme un moment de prise de conscience : « Lorsque ce chiffre se rapprochera de zéro… le marché se demandera quelle sera la prochaine étape », soulignant la gravité de cette évolution attendue.
Le deuxième facteur crucial est le sort du Bank Term Funding Program (BTFP), qui doit expirer le 12 mars. Hayes décrit cela comme un test important pour le système financier, spéculant sur le processus décisionnel du Trésor américain face à d’éventuelles crises de liquidité parmi les banques. Il expose la position anticipative du marché, suggérant que « le marché commencera à se demander plusieurs semaines avant si les banques continueront ou non à bénéficier de cette bouée de sauvetage ».
Le dernier élément des prévisions de Hayes est la réunion de la Réserve fédérale du 20 mars, au cours de laquelle une baisse des taux est attendue. Selon Hayes, cette décision est cruciale pour définir les attentes du marché et influencer la dynamique entourant l’apport de liquidités en dollars par la Fed et le département du Trésor américain.
Hayes approfondit ensuite sa stratégie de trading tactique en réponse à ces événements, détaillant ses plans pour vendre à découvert le marché de la cryptographie à l’aide d’options de vente Bitcoin. Il expose son approche en disant : « Je chercherai à acheter une position importante d’option de vente sur Bitcoin à ce moment-là », signalant sa volonté de tirer parti du changement anticipé du marché.
Un aspect important de l’analyse de Hayes est l’impact potentiel des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin cotés aux États-Unis. Il fait valoir que l’anticipation d’afflux importants de capitaux fiduciaires dans ces ETF au comptant pourrait dans un premier temps propulser le prix du Bitcoin vers des sommets. Il prévient toutefois que cette recrudescence pourrait être suivie d’une correction spectaculaire, exacerbée par un resserrement des liquidités.
« Imaginez si l’anticipation de centaines de milliards de fiat affluant dans ces ETF à une date future propulse Bitcoin au-dessus de 60 000 $ », dit-il, illustrant le potentiel d’une forte baisse. Hayes explique qu’un marché déjà renforcé par la spéculation sur les ETF serait particulièrement vulnérable à une forte correction, aggravant potentiellement la baisse à 30-40 % en cas de crise de liquidité.
Comment Hayes échangera ce scénario
Hayes discute ensuite de ses décisions de trading tactiques en réponse à ces indicateurs. Il partage son projet de vendre initialement à découvert le marché de la cryptographie en utilisant des options de vente de Bitcoin, suivi d’un retour à la vente de bons du Trésor américain et d’acquérir davantage de Bitcoin et de crypto-monnaies. En expliquant son approche, Hayes déclare : « Je chercherai à acheter une position d’option de vente importante sur Bitcoin à ce moment-là », indiquant sa volonté de capitaliser sur le ralentissement prévu du marché.
En outre, Hayes détaille sa stratégie pour les options de vente Bitcoin, expliquant la justification du choix des options de vente expirant le 28 juin et son approche pour sélectionner le prix d’exercice. Il souligne l’importance du timing et de la dynamique du marché, notant : « Je m’attends à ce que Bitcoin connaisse une bonne santé. […] correction par rapport au niveau atteint début mars.
Dans sa conclusion, Hayes envisage divers scénarios qui pourraient se dérouler différemment de ses prédictions. Il examine les implications d’une baisse plus lente du RRP, d’une extension potentielle du BTFP par Yellen, ou d’autres résultats de la réunion de mars de la Fed. Il note que chacun de ces scénarios pourrait conduire à des comportements de marché différents, nécessitant des ajustements dans son approche commerciale.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s’échangeait à 43 940 $.
Image en vedette de YouTube / Ce que Bitcoin a fait, graphique de TradingView.com
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