Les détenteurs de Bitcoin les plus convaincus ont réalisé environ 2,4 milliards de dollars de pertes globales sur une fenêtre de 48 heures se terminant le 5 juin 2026, alors que le prix au comptant a dépassé le prix réalisé par le détenteur à court terme (STH-RP), un niveau qui, dans l'analyse en chaîne, sert de support structurel final dans un marché haussier intact.
Cette rupture coïncide avec une réévaluation plus large de l'aversion au risque sur les actions mondiales, plus de 2 milliards de dollars de liquidations totales de positions longues sur les marchés dérivés et un indice de peur et de cupidité de 12/100, plaçant le sentiment du marché dans un territoire observé pour la dernière fois lors du crash du COVID-19 et de l'effondrement du FTX en novembre 2022.
La question analytique n’est plus de savoir si cela constitue un événement important de baisse du prix du Bitcoin ; il s’agit de savoir si le modèle actuel de distribution des détenteurs à long terme (LTH) reflète une détérioration de la conviction en fin de cycle ou le genre de poussée douloureuse mais limitée qui a historiquement précédé les reprises de plusieurs mois.
Le prix du Bitcoin est passé de récents sommets proches de 69 000 $ à 62 000 $, tandis que l'indicateur du prix réalisé par le détenteur à court terme (STH-SOR) montre que les détenteurs à court terme capitulent et vendent à perte. Cette métrique en chaîne suggère que les mains faibles sortent, ce qui peut historiquement précéder… pic.twitter.com/WApSrH6o4N
– Onchain Insights (@OnchainIns5699) 5 juin 2026
LTH-SOPR et STH ont réalisé une violation de prix : ce que montrent réellement les données en chaîne
Le marché de la cryptographie connaît une vente de feu, indiquée par le ratio de profit à long terme dépensé par le détenteur (LTH-SOPR) tombant en dessous de 1,0. Cela suggère que les pièces détenues pendant plus de 155 jours sont vendues à perte.
Il s'agit d'un événement rare sur les marchés haussiers qui signalent généralement des creux majeurs, comme en janvier 2015, décembre 2018 et novembre 2022. Les données montrent qu'environ 26 % des Bitcoins vendus récemment provenaient de détenteurs ayant acheté plus de 90 000 $, soulignant le passage de l'accumulation à une distribution importante entre les détenteurs à long terme.
CryptoQuant décrit cette phase comme un événement de capitulation en chaîne, avec des mesures de prix réalisé par le détenteur à court terme (STH-RP) indiquant que Bitcoin se trouve dans une « zone de vente de feu profonde », où les pièces se négocient à des rabais substantiels. Même si cet environnement peut attirer les chasseurs de valeur, les cycles passés indiquent que de telles conditions peuvent durer des semaines, voire des mois, sans que les prix atteignent un plancher définitif.
Actuellement, le marché a connu une baisse de 30 à 35 % par rapport aux niveaux maximaux, une fourchette qui a historiquement ébranlé les entrants tardifs sans mettre fin à la tendance haussière globale, même s'il n'est toujours pas clair si cette phase représente une profonde correction ou un sommet.
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Offre en perte, score Z du MVRV et signal composite plus large
Lorsque les détenteurs à long terme envoient $ BTC aux bourses
Regardez le graphique de la semaine ci-dessous👇 pic.twitter.com/3uV9H2jU5C
– nœud de verre (@glassnode) 4 juin 2026
Au-delà de LTH-SOPR, les mesures secondaires en chaîne indiquent une capitulation sans confirmer un creux du marché. Les données de Glassnode montrent le MVRV Z-Score à environ -1,5 écart-type, proche de la zone de support de 62 000 $ à 65 000 $, qui a déjà marqué des zones d'accumulation au cours des cycles précédents.
Actuellement, un pourcentage important de l’offre de bitcoins est détenu à perte, similaire aux conditions observées lors de la capitulation de fin 2022, mais ces mesures ne confirment pas l’épuisement des ventes.
De plus, la vague Cap HODL réalisée indique un chiffre d'affaires dans la cohorte de 1 à 3 mois, tandis que les détenteurs à plus long terme restent concentrés, distinguant cette phase des profondeurs antérieures du marché baissier.
La confirmation d’un plancher durable nécessiterait une diminution des sorties nettes de LTH, une fermeture durable au-dessus du STH-RP et une stabilisation du pourcentage d’offre en perte, dont aucun n’a encore été établi.
Trois scénarios : que se passe-t-il ensuite au seuil de prix réalisé du Bitcoin
$ BTC Supprimer la majeure partie des liquidités ci-dessous lors de cette baisse.
Montée lente en avril pour devenir une grosse chasse maintenant.
Le plus grand cluster de liquidités dans ce domaine se situe à environ 83 000 $, juste au-dessus des sommets locaux.
En dessous, évidemment, la zone des 60 000 $, qui est le plus bas local, aurait encore un bon… pic.twitter.com/VwVcE3WQ0l
– Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) 5 juin 2026
Cas du taureau : Le STH-RP récupère lors d'une clôture quotidienne au cours des 5 à 10 prochaines séances, stimulé par des flux positifs d'ETF et un ralentissement des dépenses LTH, similaire aux reprises de mars 2020 et de fin 2022. La fourchette de 62 000 $ à 65 000 $ se maintient, indiquant une absorption du marché plutôt qu'une faiblesse. Les objectifs de prix pourraient atteindre 85 000 à 92 000 dollars dans 60 à 90 jours avec une stabilité macroéconomique.
Cas de base : Bitcoin consolide entre 60 000 et 68 000 dollars pendant 4 à 8 semaines à mesure que la cohorte LTH termine la distribution, de la même manière que les phases d'accumulation précédentes. Les signaux de confirmation incluent une perte réalisée quotidienne qui s’aplatit et des flux d’ETF positifs sans hausses de prix immédiates.
Cas ours : Une clôture quotidienne soutenue en dessous du support de 60 000 $ déclenche une capitulation secondaire, pouvant tomber dans la fourchette de 52 000 à 55 000 $, ce qui représente un retrait de 45 à 50 %. Les signaux de ce scénario incluent une détérioration de l'indice de peur et de cupidité, des sorties nettes continues d'ETF et un LTH-SOPR inférieur à 0,90, indiquant un passage à des conditions de marché baissier.
L’indicateur clé à surveiller est de savoir si les pertes quotidiennes réalisées par LTH commencent à se comprimer, signalant un épuisement de la distribution ; un manque de compression suggère une capitulation en cours.
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Daniel Frances est un rédacteur technique et un éducateur Web3 spécialisé en macroéconomie et en mécanique DeFi. Originaire de la cryptographie depuis 2017, Daniel met à profit son expérience en analyse en chaîne pour rédiger des rapports fondés sur des preuves et des guides approfondis. Il est titulaire des certifications du Blockchain Council et se consacre à fournir un « gain d'informations » qui permet de surmonter le battage médiatique du marché pour trouver une utilité réelle de la blockchain.