La forte vente de Bitcoin à la fin du mois de janvier a intensifié le débat sur la question de savoir si le marché s'approche d'un creux cyclique ou s'il entre simplement dans la prochaine phase de baisse.
Selon Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, l'évolution récente des prix suggère que les risques de baisse restent élevés, Bitcoin pouvant dériver vers des niveaux de support technique à long terme dans les semaines ou les mois à venir.
Sponsorisé
Galaxy Digital prévient que Bitcoin pourrait dériver vers un support à long terme proche de 58 000 $
Dans une note de recherche envoyée aux clients de Galaxy, Thorn a déclaré que le prix du Bitcoin est susceptible de baisser, vers 70 000 $, puis potentiellement jusqu'au 200w MA (environ 60 000 $) au cours des prochaines semaines ou mois.
« … historiquement, ces niveaux ont constitué de solides points d’entrée pour les investisseurs à long terme », a écrit Thorn.
Le Bitcoin a chuté d'environ 15 % entre le 28 et le 31 janvier, avec une baisse de 10 % rien que samedi, déclenchant plus de 2 milliards de dollars de liquidations longues sur les sites de produits dérivés. Il s’agit notamment de l’un des événements de liquidation les plus importants jamais enregistrés.
Les prix ont brièvement chuté jusqu'à 75 644 $ sur la bourse Coinbase, poussant Bitcoin près de 10 % en dessous du coût de base moyen des ETF Bitcoin au comptant américains, estimé à environ 84 000 $.
À un moment donné, BTC est également tombé en dessous du prix d'achat moyen de Strategy, proche de 76 000 $ et s'est approché de son plus bas « crise tarifaire » d'avril 2025.
Sponsorisé
Le retrait a laissé une part croissante d’investisseurs sous l’eau. Thorn a noté qu'environ 46 % de l'offre en circulation de Bitcoin est désormais détenue à perte, un niveau historiquement associé aux marchés baissiers avancés.
Les données en chaîne révèlent également une mince zone de propriété comprise entre 70 000 et 80 000 dollars, une zone qui, selon Thorn, pourrait augmenter la probabilité d'une nouvelle baisse à mesure que la demande est testée.
« Les données en chaîne, la faiblesse des niveaux de prix clés, l'incertitude macroéconomique et le manque de catalyseurs à court terme suggèrent que BTC s'échangera à la baisse vers la moyenne mobile de 200 semaines au cours des prochaines semaines ou des prochains mois », a écrit Thorn dans un article de suivi.
Il a ajouté que le prix réalisé, actuellement proche de 56 000 dollars, et la moyenne mobile sur 200 semaines autour de 58 000 dollars ont historiquement convergé vers les creux du cycle.
Sponsorisé
Le récit macro de Bitcoin s'affaiblit à mesure que l'or mène, mais des espoirs de rotation émergent
La dynamique macroéconomique pèse également sur le sentiment. Le Bitcoin n’a pas réussi à se rallier à l’or et à l’argent dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique accrue. Cela mine son discours en tant que couverture contre l’avilissement.
Alors que les matières premières attiraient des flux vers des valeurs refuges, Bitcoin a plutôt pris du retard, une divergence inhabituelle qui, selon Thorn, a « contrarié » le récit de l'actif.
Pourtant, tous les signaux ne pointent pas résolument vers le bas. Alors que l’accumulation de baleines reste modérée, les prises de bénéfices à long terme des détenteurs, qui s’élevaient en moyenne à environ 500 millions de dollars par jour jusqu’en 2025, ont commencé à diminuer. Historiquement, un ralentissement des ventes de titres à long terme a coïncidé avec les creux du marché.
Sponsorisé
Pendant ce temps, certains observateurs du marché voient des parallèles potentiels avec 2020. Bull Theory a souligné le mois d'août de cette année-là, lorsque l'or a atteint son sommet avant que le capital ne se transforme en actifs à risque, alimentant le rallye explosif du Bitcoin jusqu'en 2021.
Alors que l’indice ISM est à nouveau au-dessus de 50, signalant une expansion économique, et que l’or a récemment fortement reculé, la société a fait valoir que « nous pourrions désormais assister à une rotation vers les actifs à risque au cours des prochains mois ».
Alors que Galaxy Digital voit des preuves limitées d'un plancher définitif, la société affirme que si Bitcoin revisite son prix réalisé ou sa moyenne mobile sur 200 semaines, ces niveaux pourraient à nouveau agir comme un filet de sécurité à long terme, tout comme ils l'ont fait au cours des cycles précédents.
Voir l’article original en anglais
