La douleur pour Bitcoin [BTC] les taureaux touchent peut-être à leur fin.
Notamment, les dernières données en chaîne de Bitcoin suggèrent que le marché entre dans la phase finale de sa phase baissière. Au cours de cette période, les investisseurs réalisent généralement de lourdes pertes car ils vendent leurs titres en dessous de leur coût de base. À mesure que cette pression de vente s’estompe, Bitcoin a historiquement trouvé un plancher avant de rebondir.
À l’appui de ce point de vue, le ratio P/L réalisé de Bitcoin est tombé à -0,35, son niveau le plus bas en 43 mois. L'indicateur mesure les bénéfices réalisés par rapport aux pertes réalisées. Une lecture profondément négative montre que les pertes dominent, signalant une capitulation généralisée. Au cours des cycles de marché précédents, des niveaux similaires ont souvent coïncidé avec des creux majeurs du Bitcoin, faisant de cette mesure un signal étroitement surveillé pour les investisseurs à long terme.
L’évolution des flux d’ETF conforte également ce point de vue, suggérant que la pression à la vente pourrait s’atténuer.
Au cours de la dernière séance de bourse, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des entrées nettes de 223 millions de dollars, marquant un retour de la demande institutionnelle après les récentes sorties. La majeure partie des capitaux a été investie dans FBTC, qui a attiré 166 millions de dollars, suivi par ARKB avec 91,8 millions de dollars, ce qui indique que les investisseurs allouent à nouveau des capitaux à BTC par le biais de véhicules d'investissement réglementés.
Cela conforte l’idée selon laquelle Bitcoin pourrait entrer dans la phase finale de son cycle baissier. Bien que les données en chaîne montrent toujours des pertes non réalisées élevées, le retour des flux d'ETF indique que la demande commence à correspondre à l'offre. Si cette tendance se maintient, le support de 60 000 $ de Bitcoin pourrait se renforcer, améliorant ainsi les chances d'une reprise au troisième trimestre.
Toutefois, un indicateur clé souligne que la reprise n’est pas encore pleinement soutenue.
La reprise du Bitcoin dépend de la capacité des liquidités à rattraper leur retard
Le marché reste confronté à une contrainte de liquidité.
Dans un marché haussier typique, l’offre de pièces stables augmente à mesure que de nouveaux capitaux entrent dans l’écosystème cryptographique. Cette liquidité supplémentaire augmente le pouvoir d’achat, aidant à absorber la pression de vente et à maintenir des prix plus élevés.
Mais cette fois, le schéma est différent. Malgré le retour des flux d'ETF, la liquidité continue de se contracter, avec plus d'un milliard de dollars sortant du marché cette semaine seulement. Au cours des trente derniers jours, la capitalisation boursière de l'USDC et de l'USDT a chuté respectivement de 3,6 % et 2 %, prolongeant une tendance qui persiste depuis novembre 2025. La divergence suggère que si la demande s'améliore, la liquidité du marché ne s'améliore pas.
Cela rend le profil de levier de Bitcoin de plus en plus important.
À la suite du récent événement de désendettement, Bitcoin est réintégré dans la zone du « léger effet de levier », ce qui indique que les traders reconstruisent leurs positions à effet de levier à mesure que la confiance dans le creux du marché augmente. Toutefois, l’effet de levier augmente tandis que la liquidité du marché continue de se contracter.
Si la liquidité des pièces stables continue de diminuer, la demande au comptant pourrait ne pas être suffisante pour soutenir le rallye. Par conséquent, Bitcoin pourrait devenir plus vulnérable à une correction due à la liquidation à mesure que les positions à effet de levier se développent.
En conséquence, le rallye du Bitcoin au troisième trimestre pourrait avoir du mal à maintenir son élan, le laissant exposé à de fortes baisses.
Résumé final
- Les signaux de fond de Bitcoin s'améliorent à mesure que les entrées d'ETF reviennent et que les mesures en chaîne indiquent un relâchement de la pression de vente.
- La faiblesse de la liquidité reste le risque le plus important. Si les flux de pièces stables ne se rétablissent pas, le rallye du Bitcoin au troisième trimestre pourrait avoir du mal à maintenir son élan.
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