Bitcoin se dirige vers son pire quatrième trimestre depuis 2018, en baisse de près de 22 %, alors que la pression macroéconomique et la diminution de la demande pèsent sur les prix.
Bitcoin (BTC) devrait clôturer le quatrième trimestre 2025 avec une perte de près de 22 %, marquant sa plus faible performance au quatrième trimestre depuis l'effondrement du marché en 2018.
La forte baisse a perturbé les traders et les analystes, car les signaux en chaîne, la pression macroéconomique et la diminution de l'activité spéculative indiquent une phase fragile pour la plus grande crypto-monnaie du monde.
Bitcoin affiche son quatrième trimestre le plus faible en sept ans
Les dernières données trimestrielles sur les rendements du BTC recueillies par Coinglass montrent qu'il est actuellement en baisse de près de 22 %. Depuis 2016, la crypto-monnaie phare a généralement enregistré des gains au quatrième trimestre, profitant souvent de cette période pour se remettre de la faiblesse estivale ou prolonger sa dynamique haussière.
Cette tendance s’est maintenue ces dernières années, le BTC ayant grimpé de près de 57 % au quatrième trimestre 2023 et de près de 48 % au quatrième trimestre 2024, aidé par l’optimisme des ETF au comptant et les afflux institutionnels.
La seule faiblesse comparable au quatrième trimestre s’est produite en 2018, lorsque Bitcoin a perdu plus de 42 % au cours d’un marché baissier prolongé. Même si le déclin actuel est de moindre ampleur, la structure est similaire. Selon les données de Coinglass, 2025 a commencé avec une baisse de 11,8 % au premier trimestre, suivie d'un rebond de près de 30 % au deuxième trimestre et de modestes gains d'un peu plus de 6 % au troisième trimestre. Cette séquence reflète des cycles antérieurs au cours desquels les reprises de milieu d’année ne se sont pas poursuivies jusqu’à la fin de l’année, signalant une lassitude de la demande plutôt qu’un choc soudain.
La concentration des pertes au quatrième trimestre est également notable. Les gains trimestriels précédents suggéraient que Bitcoin avait raisonnablement bien résisté pendant la majeure partie de 2025, mais la répartition en fin d’année indique un changement dans le comportement du marché. Historiquement, de telles baisses au quatrième trimestre sont apparues lorsque l’intérêt spéculatif s’estompe et que les nouveaux capitaux ont du mal à remplacer les entrées antérieures, une tendance qui se reflète désormais dans les données en chaîne.
Au moment de la rédaction de cet article, le BTC se négociait à environ 89 000 $, en hausse d'un peu plus de 1 % au cours des dernières 24 heures mais en baisse de plus de 2 % au cours des quinze derniers jours. L'évolution des prix est restée instable ces dernières semaines, l'actif évoluant dans une fourchette de 85 000 $ à 90 000 $ au cours des sept derniers jours. Bien qu'elle ait gagné près de 6 % au cours du mois dernier, la cryptomonnaie reste en baisse d'environ 7 % sur une base annuelle et de près de 29 % en dessous de son sommet historique de près de 126 000 $ établi début octobre.
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Les données en chaîne et les signaux macro dressent un tableau prudent
Les observateurs du marché sur CryptoQuant ont largement présenté la baisse du quatrième trimestre comme la continuation d'une phase de refroidissement plus large plutôt que comme une panne soudaine. L'analyste GugaOnChain a écrit que Bitcoin est toujours dans un marché baissier, citant l'indicateur du cycle haussier-ours et un écart négatif entre les moyennes mobiles de 30 et 365 jours.
L'activité en chaîne s'est également ralentie, le nombre de transactions quotidiennes passant d'environ 460 000 à 438 000 et les adresses très actives tombant à environ 41 500, signalant une participation réduite des grands commerçants.
D’autres informations de XWIN Research Japan montrent que Bitcoin traverse une phase de « stop-and-go » après son rebond précédent. La société a lié une partie de cette faiblesse aux conditions macroéconomiques mondiales, notamment à la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon le 19 décembre, à 0,75 %.
Bien que cette décision soit largement attendue, l'incertitude persistante concernant les futures hausses a atténué l'appétit pour le risque, en particulier pour les transactions financées en yens liées aux marchés de la cryptographie.
De plus, les indicateurs de levier suggèrent qu’une grande partie de la spéculation excessive a déjà été éliminée, sans aucune reconstruction significative malgré les fluctuations des prix. XWIN a également souligné que l'indice Coinbase Premium s'est amélioré par rapport à des niveaux profondément négatifs, mais n'est pas encore resté positif, ce qui laisse entendre que la forte demande au comptant dirigée par les États-Unis reste limitée.
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