Bitcoin [BTC] se consolide au-dessus de 65 000 $ depuis plus d'une semaine, après avoir chuté de 46 % de 126 000 $ à 60 000 $ au cours des trois derniers mois. Toutefois, malgré la faiblesse du sentiment, la pression globale à la vente a considérablement diminué.
D'après VanEck analystesdirigé par Mathew Siggel, responsable de la recherche sur les actifs numériques, ceux qui détenaient du BTC depuis 1 à 2 ans étaient les plus gros vendeurs fin 2025 et début 2026. Cependant, cette cohorte a réduit le délestage puisque la plupart d'entre eux (qui ont acheté à un prix moyen de 72 000 $) sont désormais sous l'eau.
« Au cours du mois dernier, les ventes des cohortes plus âgées, > 1 an, ont chuté de manière significative pour atteindre un total attendu de 517 000 BTC en février. Dans la tranche 1 an-2 ans, les ventes de jetons ont chuté le plus considérablement, tombant à un rythme de 190 000 ».
Source : VanEck
Sigel a conclu que la distribution du Bitcoin « ralentissait », mais a averti que les investisseurs pourraient encore subir des pertes douloureuses.
Jusqu’à présent, les pertes réalisées ont dépassé les 22 milliards de dollars, soulignant une capitulation croissante et un manque de conviction quant à la détention de BTC plus longtemps.
La prudence du marché persiste
Cela dit, la baisse a eu un impact négatif sur les revenus des mineurs et a probablement exacerbé la crise des mineurs et la sortie d’acteurs non compétitifs. Cela a été illustré par la baisse du taux de hachage du réseau Bitcoin (la puissance de calcul nécessaire pour miner du BTC).
Selon VanEck, le taux de hachage du réseau a diminué de 14 % au cours des 90 derniers jours. Cependant, les analystes ont ajouté :
« Les baisses soutenues du taux de hachage sur 90 jours sont relativement rares. Ces périodes de contraction du taux de hachage ont historiquement précédé de forts rendements à terme du BTC au cours des 90 jours suivants. »
Source : VanEck
Cela pourrait représenter un soulagement à court terme pour le marché si cela est validé. Et l’attente croissante de l’adoption du projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie, la loi CLARITY, pourrait contribuer davantage à stabiliser le prix du Bitcoin.
Malgré cela, le positionnement sur le risque de baisse était important. Selon les données de Glassnode, les flux et les biais d'options penchent fortement vers la couverture contre le risque de baisse. Notamment, le biais des put est resté élevé (demande de put, paris baissiers) et était relativement plus élevé que les call (paris haussiers).
Source : Glassnode
En d’autres termes, les investisseurs ne voulaient pas être surpris par une nouvelle baisse malgré la reprise potentielle dans un contexte d’amélioration des chances d’adoption de la loi CLARITY.
Résumé final
- VanEck a déclaré que les principaux vendeurs de Bitcoin (détenteurs de 1 à 2 ans) avaient considérablement réduit leur frénésie de dumping après que le BTC soit tombé en dessous de 72 000 $.
- Le gestionnaire d’actifs prévoyait que BTC pourrait se redresser au deuxième trimestre, citant les modèles historiques de contraction du taux de hachage.
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