Bitcoin joue du poulet avec des banques centrales comme Dollar Falls: Expert

Le prix de Bitcoin a enduré un autre accès de volatilité au cours du week-end, perdant 5% dimanche pour diminuer en dessous de la barre des 80 000 $, avant de s'installer près de 82 000 $. Cette dernière baisse met la crypto-monnaie à environ 25% en dessous de son sommet de 109 900 $. Les analystes attribuent le ralentissement aux tensions commerciales en cours – liées aux dernières mesures tarifaires du président Donald Trump – et aux craintes d'une récession imminente.

Pendant ce temps, un indice du dollar américain (DXY), qui est passé de 110 à 103, depuis la mi-janvier, coïncidant avec le deuxième mandat de Trump et pourrait être un catalyseur optimiste potentiel pour le prix du bitcoin. Dans une série de messages sur X, Jamie Coutts, analyste en chef Crypto chez RealVision, offre un aperçu de l'environnement de marché actuel, mettant en évidence deux mesures clés qui pourraient façonner la politique de la banque centrale et, par extension, la trajectoire de Bitcoin. « Bitcoin, c'est comme jouer à un jeu de poulet avec des banques centrales », écrit Coutts.

Lecture connexe

Il a expliqué que bien que la récente baisse du dollar soutient un cadre haussier pour le bitcoin, l'augmentation de la volatilité des obligations du Trésor (suivi par l'indice de déplacement) et l'élargissement des écarts d'obligations d'entreprise sont préoccupants: Coutts a souligné le rôle des bons du Trésor américain comme l'actif collatéral mondial. Toute augmentation de leur volatilité, a-t-il soutenu, oblige les prêteurs à imposer des coupes de cheveux plus importantes aux garanties et à resserrer la liquidité. «L'augmentation de la volatilité oblige les prêteurs à appliquer des coupes de cheveux sur les garanties, resserrant ainsi la liquidité. […] Au-dessus de 110 [on the MOVE Index] Et je soupçonne qu'il y aura quelques préoccupations aux niveaux central des planificateurs. »

Au cours des trois dernières semaines, les écarts d'obligations de sociétés de qualité supérieure aux États-Unis se sont élargis, un décalage des vues de Coutts comme un signal selon lequel les actifs de risque – y compris le bitcoin – pouvaient faire face à la pression: «Cela suggère que la demande de maintien des rendements est compressée par rapport aux trésors de la trésore

Malgré ces drapeaux édifiants, Coutts reste optimiste quant aux perspectives à moyen terme de Bitcoin, principalement en raison du «déclin rapide» du dollar. Il a noté que la baisse du dollar en mars – l'une des baisses mensuelles les plus importantes en 12 ans – a coïncidé l'histoire avec les points d'inflexion haussiers du prix du bitcoin. Selon ses recherches, «ils se sont tous produits dans les creux du marché des bitcoins (points d'inflexion) ou les marchés de taureaux en milieu de cycle (continuations de tendance).»

Lecture connexe

Tout en reconnaissant l'ensemble de données historique limité pour Bitcoin, Coutts a également cité les catalyseurs clés qui, selon lui, pourraient propulser l'actif numérique plus haut:

• Adoption de l'État-nation: «Une race mondiale de l'État-nation est en cours», a écrit Coutts, décrivant un scénario dans lesquels les pays incluent le bitcoin dans leurs réserves stratégiques ou augmentent les efforts miniers.
• Accumulation des entreprises: il souligne la possibilité des entreprises – en particulier la stratégie (MSTR) – ajoutant 100 000 à 200 000 BTC cette année.
• Positions des FNB: Les fonds négociés en bourse peuvent «doubler leurs positions», ce qui stimule davantage les entrées institutionnelles.
• Dynamique de liquidité: selon les mots de Coutts, «l'épice doit couler».

Coutts a également mentionné que le bitcoin semble «combler un grand écart» et a réitéré son point de vue selon lequel une diapositive en dessous de la gamme élevée de 70 000 $ signalerait un changement de marché fondamental. Pendant ce temps, il voit les banquiers centraux se rapprocher de l'intervention possible à mesure que la volatilité du trésor et les écarts de crédit grimpent: «Si la volatilité du trésor et les écarts d'obligations continuent d'augmenter, les prix des actifs poursuivront leur baisse. Pendant ce temps, cela poussera probablement les planificateurs centraux à agir. »

En terminant, Coutts a proposé un résumé concis de la raison pour laquelle il pense que Bitcoin est effectivement verrouillé dans une épreuve de force avec les banques centrales: «Considérez le Bitcoin comme un jeu de poulet élevé avec les planificateurs centraux. Avec leurs options en diminuant – et en supposant que Hodlers ne soit pas inégalé – les chances sont de plus en plus en faveur du propriétaire du Bitcoin. »

Pour l'instant, la plus grande crypto-monnaie du monde semble marcher sur une ligne entre les vents contraires macroéconomiques – éclairés par un marché obligataire volatil – et les vents arrière d'un dollar affaiblissant. Que le Bitcoin continue de retirer ou de reprendre son ascension à long terme dépendra probablement de la façon dont les décideurs mondiaux réagissent aux pressions du marché des obligations de montage – et si les détenteurs sont prêts à continuer de jouer au «poulet» avec les planificateurs centraux.

Au moment de la presse, BTC s'est échangé à 82 091 $.

Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com