Dans une décision historique à 6 voix contre 3, la Cour suprême des États-Unis a statué que les tarifs douaniers mondiaux massifs imposés par le président Donald Trump étaient illégaux, portant un coup dur à l'une des politiques économiques fondamentales de la Maison Blanche.
La décision a immédiatement accru l’appétit pour le risque sur les marchés financiers – y compris la cryptographie – bien que les traders restent prudents quant à la suite des événements.
La Cour suprême annule les tarifs mondiaux de Trump, déclenchant un rallye de soulagement du marché et une volatilité des crypto-monnaies
Le juge en chef John Roberts a rédigé l'opinion majoritaire, rejoint par les juges Amy Coney Barrett, Neil Gorsuch, Ketanji Brown Jackson, Elena Kagan et Sonia Sotomayor. La dissidence est venue des juges Clarence Thomas, Samuel Alito et Brett Kavanaugh.
« Une victoire pour le portefeuille de tous les consommateurs américains. Les droits de douane illégaux de Trump viennent de s'effondrer. Il a essayé de gouverner par décrets et a imposé aux familles la facture. Assez de chaos. Mettez fin à la guerre commerciale », a commenté Chuck Schumer, sénateur de New York et leader démocrate au Sénat.
Le problème était l’utilisation par Trump de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) pour imposer de larges droits de douane « réciproques » en 2025 sur les importations en provenance de Chine, du Canada, du Mexique, de l’Union européenne, du Japon et de la Corée du Sud.
La Cour a estimé que l’IEEPA – une loi conçue pour les urgences nationales – n’accorde pas au président le pouvoir unilatéral d’adopter des tarifs douaniers drastiques.
Sur cette base, le tribunal a jugé que ces pouvoirs relevaient clairement de l'autorité constitutionnelle du Congrès en matière de fiscalité et de réglementation commerciale.
La majorité s’est appuyée sur la « doctrine des questions majeures », arguant que les actions d’une grande importance économique et politique nécessitent une autorisation claire du Congrès.
Même si les droits de douane spécifiques au secteur en vertu de lois comme l'article 232 restent intacts, la plupart des droits mondiaux imposés dans le cadre de l'IEEPA ont désormais été invalidés.
Un choc de remboursement de 150 milliards de dollars ?
La décision ouvre potentiellement la porte à plus de 150 milliards de dollars de remboursements de droits de douane. Les estimations des analystes politiques suggèrent qu'entre 130 et 175 milliards de dollars de droits perçus pourraient désormais faire l'objet d'une contestation judiciaire.
Des centaines d’entreprises – y compris de grands détaillants comme Costco – avaient déjà intenté des poursuites pour obtenir un remboursement.
Même si la Cour n'a pas abordé directement les mécanismes de remboursement, les tribunaux inférieurs et le Département du Trésor sont désormais confrontés à la tâche complexe de déterminer comment et quand les réclamations peuvent être traitées.
S’ils sont exécutés à grande échelle, les remboursements pourraient fonctionner comme une injection budgétaire inattendue dans le secteur privé – une dynamique que certains commerçants ont qualifiée de « relance accidentelle ».
Rassemblement des actions – La crypto suit, puis disparaît
Les marchés traditionnels ont immédiatement réagi. Le S&P 500 et le Nasdaq-100 ont atteint des sommets après cette annonce, reflétant le soulagement suscité par la réduction des tensions commerciales et la diminution des risques d'inflation.
Crypto a reflété cette décision – mais avec moins de conviction.
Bitcoin (BTC) a bondi d'environ 2 % dans le titre, regagnant brièvement le niveau de 68 000 $ avant de retomber vers 67 000 $.
Ethereum (ETH) et les principaux altcoins ont enregistré des gains modestes mais n'ont pas réussi à maintenir leur dynamique de cassure. La capitalisation boursière plus large de la cryptographie a augmenté en sympathie avec les actions avant de se consolider.
La première réaction suggère que la décision est légèrement optimiste pour les actifs numériques. La suppression de droits de douane étendus atténue les craintes d’inflation importée, de tensions sur la chaîne d’approvisionnement et de guerres commerciales en représailles. Tout cela peut renforcer le dollar américain et faire pression sur les actifs à risque comme la cryptographie.
Un optimisme prudent
Malgré le rebond du soulagement, le sentiment reste mesuré. Les traders pèsent plusieurs forces compensatoires :
- Incertitude quant à l’impact des remboursements tarifaires sur les recettes fédérales et la stabilité budgétaire
- Cela indique que Trump pourrait se tourner vers d’autres autorités commerciales, telles que l’article 301 ou l’article 232.
- Volatilité macroéconomique élevée avant la publication de données économiques clés
Néanmoins, la décision est largement considérée comme positive mais ne constitue pas un catalyseur structurel, soulignant la possibilité d'une volatilité à court terme plutôt que d'une cassure haussière durable.
Pour l’instant, la décision de la Cour suprême réduit un problème macroéconomique majeur. Mais avec les réponses politiques, la logistique des remboursements et les données économiques plus larges à venir, les marchés de la cryptographie semblent prêts pour une volatilité continue plutôt que pour un décollage immédiat.
« Les importateurs ont donc déjà payé des milliards en droits de douane qu'ils nous ont répercutés avec des prix plus élevés. Nous allons nous retrouver doublement foutus car nous ne verrons jamais de remboursement et vous pouvez être sûr que les prix ne baisseront pas à l'avenir », a commenté un utilisateur.