Pour que le rallye macroéconomique actuel se transforme en rallye haussier, la conviction des investisseurs sera le facteur clé.
D'un point de vue macro, la récupération par Bitcoin du niveau de 65 000 $ s'est accompagnée d'un rapport sur l'IPC plus faible que prévu, signalant que l'inflation se refroidit.
Historiquement, ce type d’allégement macroéconomique a agi comme un catalyseur haussier, alors que les investisseurs, en particulier les détenteurs à long terme, commençaient à se positionner en faveur de conditions monétaires plus faciles. Avec l'affaiblissement de l'IPC, le rallye du Bitcoin a clairement mis en évidence ce changement de sentiment du marché.
Cependant, les données en chaîne suggèrent que les détenteurs à long terme ont toujours du mal à maintenir leur conviction. Alors que BTC atteint 66 000 $, le volume des pertes réalisées par LTH augmente fortement.
Cela indique que les acheteurs au sommet du cycle utilisent le rallye de soulagement comme une opportunité de sortie, vendant en force au lieu d'attendre une reprise complète.
Pour ajouter à la pression, Glassnode a récemment souligné un autre signal clé.
Selon le rapport, les détenteurs à court terme qui ont acheté près des récents plus bas réalisent désormais des bénéfices sur les volumes observés pour la dernière fois autour du pic de mai.
Ensemble, ces deux forces créent une résistance au rallye du Bitcoin : les acheteurs en haut du cycle réduisent leurs pertes, tandis que les acheteurs locaux en bas verrouillent leurs gains. Alors que les deux groupes vendent dans la même reprise, Bitcoin a clairement besoin d’une demande plus forte pour absorber l’offre.
De plus, l'augmentation des liquidités spéculatives autour de ces zones clés alimente davantage de frictions pour la reprise. Bref, ça ressemble à du Bitcoin [BTC] entre dans une configuration aux enjeux élevés à un moment où la conviction commence à s’estomper.
Naturellement, la question se pose : la cassure de 65 000 $ du BTC est-elle le début d’une tendance haussière, ou simplement un autre rallye de soulagement ?
Le rallye post-CPI de Bitcoin fait face à un test de conviction
Après trois trimestres consécutifs de tendance à la baisse, le rapport de l'IPC a clairement contribué à déclencher un mouvement vers le risque.
D'un point de vue technique, Bitcoin a augmenté de plus de 9 % jusqu'à présent au troisième trimestre, marquant son premier trimestre vert après avoir enregistré en moyenne des pertes de près de 20 % au cours des trois trimestres précédents. Dans ce contexte, une augmentation des prises de bénéfices est attendue, les détenteurs à court terme cherchant à sécuriser leurs gains après la forte reprise.
Cependant, le fait que les investisseurs à long terme réalisent des pertes montre que cette cohorte ne considère toujours pas la reprise de BTC comme le début d'une nouvelle tendance. Au lieu d’« acheter la baisse », certains profitent du rebond pour réduire leur exposition.
Notamment, cette configuration se joue désormais également en chaîne. Le volume des ETF au comptant Bitcoin s'est effondré de 78 % par rapport à son sommet, le volume quotidien tombant à 1,2 milliard de dollars contre 4,4 milliards de dollars au sommet.
Cette baisse suggère que la demande induite par les ETF s'est refroidie, laissant le marché avec une liquidité plus faible alors que BTC tente de soutenir sa reprise.
Essentiellement, la configuration actuelle de Bitcoin met en évidence un déséquilibre croissant entre l’offre et la demande.
Même si la pression à la vente continue d'augmenter, les acheteurs ne sont pas intervenus suffisamment fortement pour absorber l'offre, d'autant plus que les LTH constituent généralement une source clé de demande lors des creux du marché.
Sans une accumulation plus forte de cette cohorte, la consolidation du BTC autour de 65 000 $ risque de se transformer en un piège haussier plutôt qu'en le début d'une cassure durable.
Résumé final
- Le rallye de 65 000 $ de Bitcoin est confronté à un test clé alors que les détenteurs à long terme vendent dans la reprise au lieu d'acheter la baisse.
- La demande d'ETF a ralenti, tandis que la pression à la vente augmente, créant un risque que la cassure du BTC se transforme en un piège haussier.