Points clés à retenir :
- Les sorties persistantes d’ETF Bitcoin au comptant et la force du dollar américain réduisent les chances d’un rebond rapide à 65 000 $.
- La forte dynamique des bénéfices du secteur de l’IA et les rendements plus élevés des titres à revenu fixe attirent les capitaux du Bitcoin et de l’or.
Bitcoin (BTC) a réagi positivement aux remarques du président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, sur une inflation tenace. Malgré les gains de mercredi, les traders craignent que les incitations aux investissements à revenu fixe et la forte dynamique des bénéfices des actions technologiques continuent de faire pression sur les actifs non générateurs de rendement comme les crypto-monnaies.
Rendement du Trésor américain à 5 ans (à gauche) par rapport au Bitcoin/USD. Source: TradingView
Le rendement du Trésor américain à 5 ans a bondi à 4,22 %, ce qui signifie que les traders ont exigé des rendements plus élevés pour détenir des obligations d'État. Même si l’inflation finit par s’atténuer et que les prix du pétrole brut WTI tombent à leur plus bas niveau depuis 4 mois, les investisseurs anticipent une expansion monétaire. Quelle que soit la manière dont la Fed gère les taux d’intérêt et son bilan, le Trésor américain dicte les tendances en matière d’émission de dette.
Probabilités implicites des taux d’intérêt de la FED le 16 septembre. Source : CME FedWatch Outil
Les contrats à terme sur les obligations d'État américaines impliquent une probabilité de 64 % de hausse des taux d'intérêt d'ici septembre, contre 23 % un mois auparavant. Le rendement attendu plus élevé des investissements à revenu fixe est intervenu alors que le dollar américain s’est renforcé par rapport aux autres principales monnaies fiduciaires mondiales, ce qui est particulièrement préoccupant pour les couvertures alternatives telles que l’or et le Bitcoin.
Or/USD (à gauche) par rapport à la force du dollar américain (DXY). Source : TradingView
Malgré les gains de mercredi, les prix de l'or sont en baisse de 12 % en deux mois, tandis que la force du dollar américain (DXY) s'approche de son plus haut niveau en un an. Ce vote de confiance dans l’économie américaine s’explique en partie par la solidité du secteur de l’IA, comme en témoignent les gains de 25 % de l’indice Nasdaq 100. Cependant, certains sous-secteurs technologiques spécifiques ont récemment signalé une faiblesse, ce qui pourrait servir de catalyseur pour le Bitcoin et l’or.
Le refroidissement du secteur de l’IA pourrait-il servir de catalyseur pour Bitcoin ?
Les actions Micron (MU US) et SanDisk (SNDK US) ont enregistré mercredi des pertes intrajournalières supérieures à 9 % après que les concurrents SK Hynix (000660 KR) et Samsung (005930 KR) ont annoncé leur intention d'augmenter leur capacité. Néanmoins, cette décision peut difficilement être considérée comme un renversement de tendance puisque l’ETF iShares SOX Semiconductor Index (SOXX US) a gagné 78 % en trois mois.
Sorties continues des titres cotés aux États-Unis Fonds négociés en bourse Bitcoin (ETF) ont brisé les espoirs des haussiers, renforçant une spirale de prix négative alors que les nouvelles négatives s'amplifient alors que les événements positifs sont à peine enregistrés.
Flux nets quotidiens des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis, en USD. Source : SoSoValue
Quelle que soit la raison de ces ventes, la faiblesse du Bitcoin, 53 % en dessous de son plus haut historique, n'inspire pas confiance dans le niveau de support de 60 000 $.
Stratégie (MSTR États-Unis) augmenté sa trésorerie pour rétablir lundi une bonne couverture de dividendes de 17 mois. Cependant, les actions privilégiées Stretch à taux variable de Strategy (STRC US) ont continué de s'échanger loin de l'objectif de 100 $ requis pour des émissions supplémentaires. Le dividende du STRC est passé de 11,5% à 12%, ce qui n'est apparemment pas suffisant pour attirer davantage d'acheteurs.
En rapport: Bitcoin à seulement 5 000 $ de la « meilleure opportunité d'investissement » du marché baissier
Bitcoin a peut-être temporairement bénéficié des inquiétudes du président de la Fed Warsh concernant l'inflation persistante, mais les attentes croissantes en matière de taux d'intérêt plus élevés et la forte dynamique des bénéfices dans le secteur de l'IA pourraient continuer à exercer une pression négative sur Bitcoin. En conséquence, une remontée durable vers 65 000 $ pourrait prendre plus de temps.
Voir l’article original en anglais
