Le modèle de Glassnode pour suivre l’effet « multiplicateur de prix » pour Bitcoin pourrait fournir des indications quant à savoir si l’actif est proche du sommet ou pas jusqu’à présent.
Bitcoin observe actuellement un effet multiplicateur de 4 à 5x
Dans un nouveau poste sur X, le principal analyste de la chaîne chez Glassnode, Checkmate, a discuté de l’effet « multiplicateur de prix » du Bitcoin. Cet effet fait référence au fait que le capital qui afflue dans la cryptomonnaie n’est pas toujours (en fait, la plupart du temps) le même que le changement reflété dans la capitalisation boursière.
Pour suivre le ratio exact entre les deux, Glassnode a défini le « ratio capital réalisé / changement de valorisation ». Cet indicateur mesure le montant de capital entrant dans la « capitalisation réalisée » pour chaque variation unitaire de la capitalisation boursière.
Le Realized Cap fait référence à un modèle de capitalisation pour Bitcoin qui suppose que la valeur réelle de chaque pièce en circulation n’est pas le prix au comptant actuel mais le prix au moment de son dernier transfert sur la blockchain.
Ce dernier transfert pourrait être considéré au moment précédent où la pièce a changé de mains, de sorte que le plafond réalisé additionne la base de coût ou la valeur d’acquisition de toutes les pièces en circulation. En d’autres termes, le Realized Cap est un modèle qui mesure le montant total du capital que les investisseurs ont utilisé pour acheter du Bitcoin.
Voici maintenant un graphique qui montre la tendance du ratio capital réalisé/variation de valorisation du BTC au cours des dernières années :
The data for the 90-day change in the metric | Source: @_Checkmatey_ on X
Le graphique ci-dessus montre que le ratio capital réalisé/variation de valorisation du Bitcoin (90 jours) a récemment été inférieur à la médiane sur 4 ans de 0,25. Comme le note Checkmate, ce modèle suggère que l’effet multiplicateur actuel du BTC est d’environ 4 à 5 fois.
Cela signifie que pour chaque tranche de 0,20 $ à 0,25 $ entrant dans la capitalisation réalisée, la capitalisation boursière évolue de 1 $. Le graphique montre clairement que le multiplicateur a généralement augmenté pendant les marchés haussiers.
« Les sommets du marché haussier correspondent souvent à des entrées de capitaux de 0,80 $ à plus de 1,0 $ nécessaires pour obtenir une variation de 1 $ de la capitalisation boursière (multiplicateur insoutenable < 1x)", explique le responsable de Glassnode.
D’un autre côté, les marchés baissiers « voient souvent une volatilité accrue avec des flux de capitaux de 0,2 $ ayant un impact de 1,0 $ sur MCap (multipleur 5x) », selon l’analyste.
Supposons que ce modèle historique soit valable. Dans ce cas, le multiplicateur Bitcoin actuel est toujours à des valeurs relativement faibles, ce qui impliquerait que la crypto-monnaie a encore beaucoup de marge avant qu’un sommet potentiel ne soit atteint.
Une autre tendance curieuse dans le ratio est également visible dans le même graphique. Il semble que la médiane sur 4 ans diminue au fil des années. Cela signifierait que la capitalisation boursière de BTC est, en moyenne, devenue plus facile à modifier avec le temps.
Prix BTC
Au cours de la dernière journée, les ETF au comptant Bitcoin ont finalement été autorisés par la SEC américaine, et il semblerait que le marché ait réagi en achetant cette nouvelle, car le prix a désormais dépassé le niveau de 48 000 $.
Looks like the price of the coin has shot up over the past day | Source: BTCUSD on TradingView
Image en vedette de Dmytro Demidko sur Unsplash.com, graphiques de TradingView.com, Glassnode.com
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