Tous les candidats à un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant ont soumis leurs modifications finales du formulaire S-1 à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Il s’agit d’un moment charnière, d’autant plus que la date limite de soumission a été fixée à 8 h 00 HNE aujourd’hui, le 8 janvier.
En tête du peloton, Valkyrie a soumis son amendement final S-1 bien avant la date spéculée du 10 janvier, qui, selon de nombreux initiés du secteur, pourrait voir les premières approbations des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis. Dans la foulée, des acteurs majeurs tels que WisdomTree, BlackRock, VanEck, Invesco, Galaxy, Grayscale, ARK Invest, 21Shares, Bitwise, Franklin Templeton et Grayscale ont également complété leurs soumissions.
Cependant, Hashdex n’a pas mis à jour son S-1. Les nouveaux dépôts constituent l’avant-dernière étape avant les approbations ponctuelles des ETF Bitcoin. Le dernier est le vote de la SEC sur les dépôts 19b-4 dans les prochains jours, plus précisément mercredi.
Scott Johnsson, avocat financier chez Davis Polk a expliqué : « Meilleure estimation du calendrier (non définitif) : – Lundi : dépôt « final » S-1/3 – Mercredi : ordonnances d’approbation 19b-4 émises après la clôture – Jeudi : demandes d’accélération des émetteurs – Vendredi : avis d’entrée en vigueur déposé par la SEC – Mardi : début des négociations »
Meilleure estimation du timing (non définitive) :
– Lundi : dépôt « final » S-1/3
– Mercredi : ordonnances d’approbation 19b-4 émises après la clôture
– Jeudi : Demandes d’accélération des émetteurs
– Vendredi : Avis d’entrée en vigueur déposé auprès de la SEC
– Mardi : Début des échanges–Scott Johnsson (@SGJohnsson) 8 janvier 2024
D’autres s’attendent à ce que les ETF Bitcoin au comptant puissent même commencer à être négociés dès jeudi ou vendredi.
La guerre des frais pour les ETF Spot Bitcoin commence
Les modifications S-1 sont cruciales car elles divulguent des informations sur les frais des ETF potentiels. Dans une tournure intéressante des événements, plusieurs déclarants ont considérablement réduit les frais de négociation de leurs produits potentiels au comptant Bitcoin ETF. Initialement, BlackRock était en tête avec les frais les plus bas. Katie Greifeld, présentatrice de The Close et ETF IQ sur Bloomberg, Souligné:
BLACKROCK’S FEE est enfin répertorié. Les frais finaux sont de 30 points de base, MAIS 20 points de base au cours des 12 premiers mois ou jusqu’aux premiers 5 milliards de dollars d’actifs. C’est la nouvelle laisse de basse mer.
Cependant, Ark Invest de Cathie Wood a annoncé une baisse des frais peu de temps après. Le dernier S-1 d’Ark affiche une baisse de 0,80% à 0,25%, et une offre spéciale de 0% de frais pendant une période de six mois à compter du jour de cotation, pour le premier milliard de dollars de transactions. Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg, commenté sur ce paysage concurrentiel :
Mais attendez, ARK vient de baisser ses frais à 0,25 % dans un S-1 déposé 20 minutes après celui de BlackRock. Je vous avais dit que la guerre des frais éclaterait même s’ils se lançaient. Et c’est sans Vanguard sur le mix. Condamner. […] ARK passant de 80 bps à 25 bps en un seul coup est époustouflant. Les guerres tarifaires sont intenses mais c’est un autre niveau. Même s’ils devaient le faire un peu. BlackRock à 30 bps est un destructeur instantané potentiel de toute personne beaucoup plus élevée.#
Cependant, Ark a également été sapé à la dernière minute. Bitwise a soumis des frais de 0,24%. Aucun frais n’est facturé pendant les six premiers mois ou 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion.
Notamment, VanEck a également divulgué des frais de seulement 0,25 %, mais sans aucune promotion spéciale pour le lancement, contrairement à BlackRock et Ark Invest. Le quatuor de tête est suivi par Franklin Templeton (0,29 %), Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (0,39 %), WisdomTree Bitcoin Trust (0,50 %), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (0,59 %), Valkyrie Bitcoin Fund (0,8 %), Hashdex ( 0,90%) et niveaux de gris (1,5%).
Eric Balchunas a expliqué que, historiquement, les dispenses temporaires de frais n’ont pas eu d’impact significatif sur les décisions des investisseurs, car les conseillers ont tendance à se concentrer sur les frais à long terme. Cependant, étant donné l’uniformité des services offerts par ces ETF, il a suggéré que les différences de frais pourraient cette fois jouer un rôle plus important. « Historiquement, cela n’a pas beaucoup fait bouger les choses. […] Les conseillers se concentrent sur les frais réguliers puisqu’ils sont des investisseurs à long terme. Cela dit, étant donné que tous ces ETF font tous la même chose, peut-être que tout le reste aura une importance égale, nous verrons », a-t-il fait remarquer.
Katie Greifeld a commenté : « J’ai parlé trop tôt sur la ligne des basses eaux ! Ark et 21 Shares augmentent de 0,25 % et SANS FRAIS pendant les six premiers mois ou jusqu’à 1 milliard de dollars d’actifs. Ce sont des chiffres très, très faibles. […] VanEck arrive également en force avec des frais de 25 pb. Pour le contexte, GLD – le plus grand ETF de matières premières adossé physiquement – facture 40 points de base.
Suite à cette nouvelle, le prix du Bitcoin a réagi avec un bond de 2 %, atteignant 45 300 $.
Image en vedette de Shutterstock, graphique de TradingView.com
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