Bitcoin dépasse les 23 000 $, le rallye est-il durable ? (Une analyse)

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Le bitcoin a augmenté alors que les marchés boursiers ont réalisé plus de gains. La plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière a grimpé de plus de 23 000 dollars mardi. Depuis le début de l’année, Bitcoin et Ethereum ont ajouté 40% de surtensions à leur trajectoire, rétractant l’intégralité du vidage post-FTX.

Inutile de dire que le rallye en cours a suscité des inquiétudes quant à sa durabilité dans le contexte du bain de sang de l’année dernière, ainsi que de nombreux faux rassemblements ultérieurs. Cependant, le dernier rapport de Bankless suggère qu ‘ »il y a des raisons de croire que ce rallye pourrait avoir des jambes ».

« Les ours du ciel »

L’une des principales raisons soulignées par Bankless est que rien ne laisse penser que le marché est surendetté. 2022 a vu un événement majeur de désendettement alors que les infrastructures centralisées se sont effondrées, ce qui a éliminé une part gigantesque de l’effet de levier.

L’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a également connu une baisse importante.

Les baleines DeFi, pour leur part, n’étaient «pas particulièrement surexploitées». Pour déclencher un autre événement de liquidation en cascade similaire à celui de FTX et COVID, il faudrait donc un « choc exogène » car il n’y a que 164 millions de dollars de positions ETH liquidables supérieures à 1 000 dollars sur des protocoles de prêt tels que Maker, Aave, Compound, Euler et Liquidité.

«Bien que des acteurs battus comme DCG demeurent, rien ne laisse penser que le marché est surendetté. Compte tenu de la quantité massive de liquidations à court terme depuis le début de l’année, il semble que ce soient des baissiers, et non des haussiers, qui sont au-dessus de leur ciel.

Jauger plus loin

Le positionnement des investisseurs et des traders suggère également que le rallye pourrait être durable. En examinant davantage, il a été constaté que les investisseurs détiennent une grande partie de leurs actifs en espèces. Pendant ce temps, les données de Nansen montrent que le pourcentage de portefeuilles de grandes baleines détenus en espèces s’élève à 25%. Même si la valeur est tombée de son sommet de 40 %, le rapport indique qu’elle est toujours à un « niveau historiquement élevé ».

Une telle fourchette indique que les investisseurs sont loin d’être entièrement alloués, avec « beaucoup de munitions restant en marge » pour faire monter les prix.

Une partie de la liquidité a quitté le marché alors que les pièces stables ont diminué de plus de 4 %, passant de 142 milliards de dollars à 136 milliards de dollars. Mais il semble que le capital restant ait encore une quantité importante de poudre sèche.

De plus, la classe d’actifs étant très sensible à la liquidité sur le marché financier au sens large, tout assouplissement des conditions financières pourrait agir comme un clin d’œil haussier aux prix de la cryptographie.

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