Trois choses se sont produites simultanément au Bitcoin qui ne se sont produites ensemble qu'au plus bas de chaque marché baissier de l'histoire de cet actif. En 2015, 2019, 2022 et maintenant, à l’été 2026.
Le RSI mensuel vient d’atteindre son deuxième plus bas niveau en 17 ans. Les mineurs de Bitcoin ont capitulé, un signal qui a marqué le plancher de chaque cycle sans exception. Et pour la première fois de ce cycle, plus de la moitié de tous les Bitcoins existants se trouvent sous l’eau. Trois signaux, un alignement. La dernière fois qu’ils se sont alignés ainsi, le prix qui a suivi a changé la vie financière de tous ceux qui y prêtaient attention.
Pourquoi Bitcoin a chuté alors que les actions ont augmenté
La confusion ressentie actuellement par la plupart des investisseurs est compréhensible. Le marché boursier a enregistré des niveaux records tandis que Bitcoin a perdu 52 % par rapport à son sommet sur huit mois. S’il s’agit tous deux d’actifs à risque, comment évoluent-ils dans des directions opposées ?
La réponse est que Bitcoin ne suit pas toujours les actions. Il évolue à son propre rythme sur quatre ans, un cycle qui s'est répété depuis la création de l'actif. À l’heure actuelle, les actions sont dans la dernière phase d’un marché haussier tandis que Bitcoin est dans la dernière étape d’un marché baissier. Les deux choses sont vraies à la fois.
La vente a deux moteurs. Le premier est le cycle mécanique, où les positions de levier tardives sont éliminées et le sentiment s’effondre et tout le monde déclare Bitcoin mort. Cela arrive à chaque fois. C’est le deuxième moteur qui a rendu ce retrait plus profond que les cycles précédents : l’intelligence artificielle. Depuis avril, les ETF sur puces mémoire ont rapporté 12,7 milliards de dollars, tandis que les ETF Bitcoin ont perdu plus de 2 milliards de dollars. C'est la rotation en noir et blanc. Les gens ont vendu du Bitcoin pour acheter des actions d’IA. Le capital qui s’en va finit par revenir.
Six signaux en chaîne pointant vers un fond
Les données en chaîne racontent une histoire que le prix à lui seul ne peut pas capturer. Le score MVRV-Z se situe à 0,41, au plus profond de la zone d’accumulation. Les détenteurs à long terme, des portefeuilles qui ont survécu à tous les marchés baissiers précédents, viennent d'enregistrer leur plus grande accumulation sur 30 jours jamais enregistrée. Même l’argent le plus patient et le plus expérimenté dans cet actif achète de manière plus agressive en ce moment qu’à aucun moment de l’histoire du Bitcoin.
Bitcoin a balayé le plus bas en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines, proche de 60 000 $ et a clôturé la semaine au-dessus. Ce balayage et cette récupération, combinés à un rebond de 12 % par rapport aux plus bas, constituent un comportement classique pour un creux de cycle en train de se former.
La configuration des macros commence à s'aligner
La guerre en Iran serait sur le point de toucher à sa fin. Le pétrole s'est effondré de 25% en un mois. Le détroit d'Ormuz rouvre. La guerre a été le principal moteur de l’inflation, et à mesure que les prix de l’énergie baissent, l’inflation se calme. Dès que l’inflation se calme, les attentes de hausse des taux se transforment en attentes de baisse des taux. Et dès que les actifs sûrs cessent de rapporter un rendement réel, les capitaux reviennent dans Bitcoin.
Le gouvernement américain ne peut pas supporter indéfiniment sa propre dette aux taux actuels. L’arithmétique finit par forcer les taux à baisser, non pas parce que la Fed choisit la générosité, mais parce que le calcul ne laisse aucune autre option. Lorsque cela se produit, le vice macro qui a compressé Bitcoin pendant huit mois est libéré.
Les objectifs de prix
Bitcoin à 150 000 $ à cette époque l'année prochaine. Bitcoin à 215 000$ d’ici la fin du prochain cycle. Ce sont les objectifs basés sur la configuration macro, les données en chaîne et le modèle historique de chaque reprise de cycle précédent.
Pourrait-il y avoir une jambe supplémentaire plus basse ? Absolument. Environ 900 jours après la réduction de moitié, c'est là que les marchés baissiers précédents ont atteint leur plus bas final, pointant vers octobre ou novembre. Si Bitcoin perd 59 000 $ lors d’une clôture hebdomadaire, le prochain plancher réel se situe aux alentours de 50 000 $. Dans le pire des cas, reflétant celui de 2022, une fourchette moyenne de 40 000 $ est possible.
Mais voici l'asymétrie. Bitcoin est déjà en baisse de 51 % par rapport à son sommet. Même dans le cas d’une baisse, les inconvénients sont limités. L’avantage, basé sur chaque cycle précédent, ne l’est pas.
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