La société de recherche de Wall Street, Bernstein, a réitéré l'un des appels à long terme les plus audacieux de la finance traditionnelle, confirmant un objectif de prix Bitcoin de 1 million de dollars pour 2033 tout en révisant considérablement comment et quand il s'attend à ce que le marché y parvienne.
Bernstein maintient son objectif de prix d'un million de dollars pour Bitcoin
Le dernier changement est apparu après que Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a partagé un extrait d'une nouvelle note de Bernstein sur X. Dans ce document, les analystes écrivent : « Au vu de la récente correction du marché, nous pensons que le cycle Bitcoin a rompu le modèle de 4 ans (cycle culminant tous les 4 ans) et se trouve maintenant dans un cycle haussier prolongé avec des achats institutionnels plus difficiles compensant toute vente de panique au détail.
L'analyste de Bernstein a ajouté : « Malgré une correction d'environ 30 % du Bitcoin, nous avons constaté moins de 5 % de sorties via les ETF. Nous déplaçons notre objectif de prix du Bitcoin pour 2026E à 150 000 $, le cycle pouvant culminer en 2027E à 200 000 $. Notre objectif de prix du Bitcoin à long terme pour 2033E reste d'environ 1 000 000 $. »
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Cela marque une nette évolution par rapport à la feuille de route du cycle précédente de Bernstein. À la mi-2024, lorsque la société a présenté pour la première fois la thèse d’un million de dollars d’ici 2033 dans le cadre de son lancement sur MicroStrategy, elle prévoyait un « sommet de cycle » d’environ 200 000 dollars d’ici 2025, en hausse par rapport à un objectif déjà optimiste de 150 000 dollars, explicitement motivé par de forts afflux d’ETF au comptant aux États-Unis et une offre limitée.
Les commentaires ultérieurs ont réitéré cette voie et encadré Bitcoin fermement dans le rythme traditionnel de réduction de moitié sur quatre ans : la demande d'ETF dynamiserait, mais ne modifierait pas fondamentalement, le modèle classique d'expansion et de récession après la réduction de moitié.
La réalité a forcé un ajustement. Bitcoin a atteint de nouveaux sommets grâce à la demande d'ETF, validant l'appel structurel de Bernstein selon lequel les produits au comptant réglementés seraient un catalyseur décisif. Cependant, l'évolution des prix n'a pas été à la hauteur du timing précédent : le marché a culminé au milieu des 120 000 $, au lieu de la bande de 200 000 $ initialement envisagée pour 2025, et une baisse d'environ 30 % a suivi.
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Ce qui a changé, ce n’est pas l’état final, mais le chemin. Bernstein affirme maintenant que le modèle de quatre ans a été remplacé par un cycle haussier plus long, ancré dans les ETF. Le point de données critique qui sous-tend ce point de vue est le comportement lors de la récente correction : malgré une baisse des prix de près d’un tiers, les ETF Bitcoin au comptant n’ont connu qu’environ 5 % de sorties nettes, ce que la société interprète comme une preuve d’un capital institutionnel « collant » plutôt que de la capitulation réflexive du commerce de détail qui a défini les sommets précédents.
Dans le nouveau cadre, les objectifs antérieurs sont effectivement reprogrammés plutôt qu'abandonnés. La région à six chiffres du milieu des années 2020 est décalée d'environ un à deux ans, avec 150 000 dollars désormais prévus pour 2026 et un pic de cycle potentiel proche de 200 000 dollars en 2027, tandis que l'objectif d'un million de dollars pour 2033 reste inchangé.
En ce sens, le bilan de Bernstein est mitigé mais cohérent en interne. L'entreprise a été dans le bon sens sur les facteurs déterminants (adoption, institutionnalisation et absorption de l'offre des ETF), mais trop agressive sur la vitesse à laquelle ces forces se traduiraient en prix. La dernière note formalise cette reconnaissance : même destination, ascension plus lente et un marché du Bitcoin que Bernstein considère désormais comme régi moins par des réductions de moitié et davantage par le comportement des grands pools de capitaux médiés par les ETF pour le reste de la décennie.
Au moment de mettre sous presse, le BTC s'échangeait à 90 319 $.
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