Au cours des dernières semaines, Bitcoin a eu du mal à dépasser la résistance des prix de 82 000 $ et se négocie désormais à près de 78 000 $. Bien que l'intégrité de l'une ou l'autre de ces zones ait des implications importantes mais différentes pour la croissance de la crypto-monnaie phare, un groupe de recherche et d'éducation sur la cryptographie a révélé que plusieurs facteurs indiquent une fragilité croissante du marché.
Les risques liés à l’effet de levier augmentent à mesure que les sorties d’ETF augmentent
Dans un récent article Quicktake sur CryptoQuant, XWIN Research Japan exploré plusieurs signaux en chaîne qui ont collectivement émis un signal d'incertitude pour le marché du Bitcoin. Le groupe de recherche sur la cryptographie a commencé par citer le ratio de levier estimé (ELR) d'Axel Adler Jr.
Pour le contexte, l’ELR mesure le montant de l’effet de levier utilisé par les traders sur le marché à terme Bitcoin en comparant les intérêts ouverts au montant de BTC détenu sur les bourses. Dans le message Quicktake, le groupe éducatif a souligné que l'ELR avait bondi jusqu'à 14,9% – un signe que les traders empruntent de plus en plus de capitaux pour maintenir leur exposition haussière.
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XWIN Research Japan a noté que même si un effet de levier élevé peut faire grimper les prix à court terme, « des marchés haussiers sains sont généralement tirés par la demande au comptant ». Selon la société d'analyse, les conditions actuelles ne font qu'augmenter la vulnérabilité du marché du Bitcoin aux événements de liquidation soudaine.
Il y a notamment eu des hausses significatives des taux d’intérêt ouverts et des taux de financement, reflétant une présence écrasante de positions longues. XWIN Research Japan a souligné qu'il pourrait s'agir d'un scénario dangereux, car « les positions longues sont désormais de plus en plus exposées à une volatilité à la baisse » suite au récent mouvement du Bitcoin à 82 000 $, également motivé par la liquidité du côté des ventes.
Il est intéressant de noter que tout cela est en cours, car les institutions basées aux États-Unis semblent être en pause (comme en témoigne une lecture négative prolongée du Coinbase Premium). Plus choquant encore, les ETF américains Spot Bitcoin ont enregistré des sorties de capitaux de près d'un milliard de dollars au cours de la semaine dernière, selon XWIN Research Japan.
Pour brosser un tableau plus clair de la situation du marché, XWIN Research a cité le contexte persistant de détérioration des conditions macroéconomiques. Le groupe de recherche sur la cryptographie a souligné que le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à près de 4,6 %, tandis que le rendement à 30 ans a bondi au-dessus de 5 %. — qui révèlent tous deux que les marchés penchent actuellement vers les taux « plus élevés pendant plus longtemps ».
La liquidité toujours en marge : groupe de recherche
Malgré ces conditions, XWIN Research a souligné que le marché restait définitivement baissier. Selon le groupe, les détenteurs de Bitcoin à long terme détiennent plus de 15 millions de BTC, avec plus de 316 000 BTC entrés sur le marché au cours du mois dernier.
En outre, XWIN Research a mis en évidence un pool de liquidités en croissance simultanée sur Binance (le premier échange cryptographique au monde en termes de volume de transactions), comme en témoignent ses afflux de pièces stables. En fin de compte, l'institut de recherche a mis en évidence la fourchette de 78 000 $ à 79 000 $, qui chevauche le prix réalisé par STH.
Si ce niveau clé échoue, XWIN Research s’attend à ce que la pression baissière augmente immédiatement. D’un autre côté, la stabilité des flux d’ETF devrait donner à Bitcoin une certaine poussée haussière à mesure que Coinbase Premium se rétablit. Au moment d'écrire ces lignes, Bitcoin vaut environ 78 194 $, enregistrant une perte quotidienne de 1,2 %.
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Image en vedette d'iStock, graphique de TradingView
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