Points clés à retenir
- Pershing Square Capital Management a révélé avoir acheté des actions Microsoft tout en cédant l'intégralité de ses participations dans Alphabet au premier trimestre.
- Bill Ackman a décrit les tarifs actuels de Microsoft comme offrant une « valorisation très intéressante » suite à la récente faiblesse du marché.
- Les actions ont grimpé jusqu'à 4,1 % au cours des échanges de vendredi, s'établissant à environ 3,7 % de plus à midi HE alors que les indices plus larges ont baissé de 1,2 %.
- Le fonds spéculatif TCI a abandonné la quasi-totalité de sa position Microsoft de 8 milliards de dollars vieille de dix ans en raison d'inquiétudes concernant la concurrence dans l'IA.
- Les services cloud Azure ont augmenté de 40 % au cours du dernier trimestre ; Copilot AI a sécurisé 20 millions d'abonnés payants auprès d'un potentiel de 450 millions d'utilisateurs professionnels
Les actions de Microsoft (MSFT) ont bondi vendredi après la révélation selon laquelle la société d'investissement du gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman, Pershing Square Capital Management, a établi une position significative dans le géant de la technologie en tant que « holding principal » tout en se désengageant de son investissement dans Alphabet.
Microsoft Corporation, MSFT
Les actions se négociaient à 424,81 $ à midi HE, ce qui représente un gain de 3,76 %. Le titre a culminé à 426,44 $ au cours de la séance, marquant une progression intrajournalière de 4,1 %. Pendant ce temps, les indices de marché plus larges ont évolué dans la direction opposée, le S&P 500 glissant de 1,2 % et le Nasdaq de 1,4 %.
Dans un long article de 887 mots sur les réseaux sociaux vendredi matin, Ackman a expliqué son raisonnement, qualifiant la valorisation actuelle de Microsoft de « très convaincante » après une pression de vente soutenue qui a fait chuter les actions de 13 % depuis le début de l'année en 2026 et de 22 % en dessous de leur record.
L'investissement représente un échange complet de portefeuille : Pershing a liquidé la totalité de sa participation dans Alphabet pour financer l'acquisition de Microsoft. Ackman a souligné les opérations d'infrastructure cloud de l'entreprise et sa présence dominante dans les applications de productivité bureautique comme piliers fondamentaux soutenant sa thèse d'investissement.
Points de vue contrastés des hedge funds Elite
L'enthousiasme d'Ackman n'est pas universellement partagé. TCI Fund Management, géré par Chris Hohn et reconnu comme l'un des hedge funds les plus performants au monde l'année dernière, a discrètement liquidé la majeure partie de sa position Microsoft de 8 milliards de dollars – un investissement maintenu pendant dix ans.
TCI a communiqué son raisonnement directement aux investisseurs : « Nous avons réduit notre investissement dans Microsoft car les progrès rapides de l'IA introduisent une incertitude quant à la position concurrentielle de Microsoft à l'avenir. »
Cette situation présente deux sociétés d'investissement très respectées analysant des circonstances identiques et arrivant à des décisions d'investissement diamétralement opposées. Les analystes financiers observent attentivement quelle perspective s’avérera exacte.
Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, a comparu cette semaine dans une salle d'audience d'Oakland, témoignant dans le procès d'Elon Musk contre OpenAI. Microsoft a investi environ 12 milliards de dollars dans OpenAI sur sept ans et détient actuellement une participation de 27 % évaluée à près de 230 milliards de dollars. Le procès de Musk vise à démanteler ce partenariat, créant de véritables préoccupations stratégiques pour les initiatives d'intelligence artificielle de Microsoft.
Pénétration du copilote et retours sur investissement de l’IA
En ce qui concerne la performance opérationnelle, Microsoft a généré un bénéfice ajusté de 4,27 dollars par action contre un chiffre d'affaires de 82,9 milliards de dollars pour son troisième trimestre fiscal, dépassant les projections des analystes de 4,05 dollars par action sur un chiffre d'affaires de 81,4 milliards de dollars. L’expansion du cloud Azure a atteint 40 %.
Les investissements dans les infrastructures de Microsoft sont passés de 24 milliards de dollars au cours de l'exercice 2021 à 88 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, avec des projections indiquant 190 milliards de dollars pour l'année civile en cours. Ces dépenses font l’objet d’un examen de plus en plus approfondi à mesure que les débats s’intensifient quant à savoir si les investissements en IA se traduisent par des retours clients mesurables.
La société compte actuellement 20 millions d'abonnés payants pour son produit premium Copilot AI, ce qui représente une fraction du total d'environ 450 millions de sièges d'entreprise. Tigress Financial Partners maintient une recommandation d'achat avec un objectif de prix de 680 $ – dépassant largement les niveaux actuels du marché – indiquant une croissance annuelle à trois chiffres des abonnements Copilot payants.
Néanmoins, le Wall Street Journal a souligné que certains clients ont ressenti une confusion concernant la nomenclature diversifiée des produits d'IA de Microsoft, certains préférant l'alternative Gemini de Google. Microsoft a récemment réorganisé la direction de sa division IA.
Judson Althoff, qui a pris le contrôle des opérations commerciales en octobre, a rejeté ces inquiétudes : « Elles ne me concernent pas, car je pense que le marché essaie encore de comprendre l'IA. »
Un document de recherche publié cette semaine par Microsoft Research a introduit la complexité de l'optimisme de l'IA, déterminant que les grands modèles de langage « introduisent des erreurs rares mais graves qui corrompent silencieusement les documents, s'aggravant au cours d'une longue interaction ».
Les trois chercheurs du journal sont affiliés à Microsoft Research.
